大鹏证券折翼

　　一家成立11年，追求市场化、职业化的券商，为何最终走向破产

　　□ 吴小亮 于宁/文

　　“耻辱日”

　　1月19日，深圳市的标志建筑地王大厦在冬日暖阳的照耀下显得格外惹眼，大厦8楼的大鹏证券内却寒流涌动。平时进出的公司大门已经损坏，办公室里零散地坐着不到一半的员工。他们神情黯然地告诉《财经》记者：“我们在等待着大鹏的破产。”

　　这一天，中国证监会正式宣布大鹏证券进入清算阶段。与此同时，由专员办组成的工作小组和中审会计师事务所组成的清算小组先后入驻。大鹏证券成为继南方证券和汉唐证券之后，深圳第三家垮掉的证券公司。

　　尽管此前变乱频仍，但大鹏证券的突遭清盘多少有些让人意外。事情的导火索是：2004年12月底，本已挪用18亿元客户保证金的大鹏证券，出现了向登记结算公司透支2亿多元的紧张状况。虽然股东和深圳证监局都希望大鹏证券重组成功，但因情况紧急，中国证监会最终确定，由长江证券托管其经纪业务，其他业务进入清算程序。

　　44亿元亏损

　　2004年12月21日，大鹏证券召开股东大会，四川亚通会计师事务所提交的审计报告令股东震惊：截至2004年10月31日，大鹏证券的资产为49亿元，负债72亿元，所有者权益为-23亿元，亏损高达44亿元！而上半年深圳大华会计师事务所审计的股东权益还有19.5亿元。

　　审计结果显示，大鹏证券挪用客户保证金17.36亿元，挪用国债约6亿元，需要偿还的个人委托理财1.29亿元。按照中国证监会2004年10月12日《关于进一步加强证券公司客户交易结算资金监管的通知》的精神，这部分被挪用的资金必须限时以现金补齐，而此时大鹏证券的现金缺口约为18亿元。

　　与多数问题券商相似，大鹏证券同样是倒在了委托理财问题上。由于大鹏证券操控的庄股下跌，委托理财带来的还款压力逐年增加。2003年底，大鹏证券通过抛售股票、挪用客户保证金等方式，首先归还了大部分股东的委托理财，这实际上加剧了大鹏资金链的危机，2004年初即出现过支付危机。2004年3月以后，大鹏证券已难以从银行拆借到资金，挪用保证金问题就暴露出来。

　　重组失败

　　2004年，随着经营危机的加剧，一些股东表现出对大鹏的强烈不满。2004年12月21日大鹏证券召开股东大会讨论重组事宜。

　　会上，大鹏证券的重组顾问提出几套重组方案，但显然，此时的股东尚处于震惊之中，没有氛围讨论具体方案。当天下午，深圳证监局一位处长来参加大鹏证券的股东大会，并带来不好消息——当天，公司出现2亿元透支，局势危急。据说，在证监局人士讲完话20分钟后，没有人发言；待其离场后，会场立刻一片混乱。

　　尔后，大鹏证券联系到长城资产管理公司，谈判主要由副董事长张永衡负责。据悉，在和长城谈判向大鹏证券增资时，长城也表示了积极态度，张永衡向证监会领导汇报长城的意向后，证监会领导很快约见长城资产管理公司人士，因为证监会非常希望出现市场化重组的券商。

　　但长城当时的表态并不很积极，且希望获得国家政策支持。事实上，长城资产管理公司意见不一，一种倾向于市场化重组；另一种倾向于托管，不承担投资风险。

　　2005年元旦，证监会基本确定了大鹏证券的处置方案。

　　长江接管

　　1月10日，星期一，长江证券接到证监会的通知，要求其就托管某证券公司营业部拿出方案。事实上，从当天开始，长江证券就在抓紧培训营业部负责人，13日即奔赴大鹏证券营业部所在地待命。

　　1月14日，星期五，长江证券向大鹏证券31家营业部分别派出由三名工作人员(营业部经理、财务和电脑部负责人)组成的托管工作小组，加之进驻大鹏证券总部的托管小组，共计120余人。

　　在长江证券总裁李格平看来，此番长江托管大鹏的经纪业务是证监会扶优限劣方针的体现。38岁的李格平告诉《财经》，长江证券是八家创新券商中扩张网点最迫切的一家。早在去年12月9日，长江证券就已经向证监会递送报告要求托管问题券商，称已经做好了充分准备。

　　总部位于湖北武汉的长江证券共有25家营业部，其中11家在湖北。在获得创新业务资格后，长江证券明确提出要收购营业部。但大鹏证券员工普遍认为，其电脑系统、办公自动化系统好于长江证券。长江证券接管后如何进行管理，是否会出现员工和客户大量流失，还是未知数。

　　大鹏证券是首家被清算的全国性知名券商。作为一家成立11年，追求市场化、职业化的券商，为何最终走向破产，应为公司经营层和业内人士反思。■

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　　《财经》杂志2005封面秀

《财经》杂志2005年1月24日刊目录 www.caijing.com.cn

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