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十六届五中全会提出的“十一五”规划时期经济社会发展的主要目标，在部分基金公司最新的策略报告中已率先成为后市的投资主线。此次全会指出，制定“十一五”规划，要坚定不移地以科学发展观统领经济社会发展全局，把经济社会发展切实转入全面协调可持续发展的轨道。而近期出炉的华宝兴业基金公司2005年第四季度策略报告也明确将经济的可持续发展作为本季度的投资主题，并指出工业、能源、农业和区域经济等四大领域的可持续发展将成为我国经济实现可持续发展的主要途径，为投资者提供重要的投资参考。
此次全会提出的“十一五”经济社会发展的主要目标，要求把增强自主创新能力作为调整产业结构、转变经济增长方式的中心环节，加快发展先进制造业和服务业，加强基础产业基础设施建设，推进产业结构优化升级。同时要求继续健全社会保障体系，减少贫困人口并保持价格总水平基本稳定。对此，华宝兴业在其四季度策略报告中指出，消费增长模式是经济长期发展的一种趋势。近两年无论城市还是农村的消费增速都超过了GDP的增速，消费增长已成为经济成长的重要因素之一。考虑到国内近68%的消费者仍是价格敏感或仅满足基本需求的消费群体，真正能推动消费的仍是低收入人群收入状况的改变。因此，华宝兴业认为投资应倾向消费品、服务业和节约环保。其中，消费品中的高端品牌消费与中低端消费均应获得重视，服务业中则以有线电视、软件服务、3G等为主。对于制造业，该公司强调寻找订单有保障、技术壁垒带来寡头垄断的公司。
“十一五”规划对提高资源利用效率的重视程度前所未有，此次全会要求在“十一五”单位国内生产总值能源消耗比“十五”期末降低20%左右。华宝兴业认为，中国已经具备发展可再生能源的初步技术与产业基础，为大规模商业化利用创造了发展条件。《可再生能源法》将从明年起施行，可再生能源开发利用将获得法律和政策的保障。《新能源产业规划》预计2015年新能源和可再生能源年开发量将占我国能源消费总量的3.6%，该行业将成为国民经济的一个新兴行业，并进而拉动机械、电子、化工、材料等相关行业。因此，华宝兴业认为可考虑水、电、天然气等能源价格上涨趋势下的投资机会，同时密切关注可替代能源真实盈利情况的变化。
华宝兴业在其策略报告中认为，中国农业必须重视新一轮农业高新技术的源头创新和加速孵化，以便形成新的经济增长点，同参与国际竞争的要求相适应，形成具有高附加值的和全国带动作用的农业新技术群。同时，发展生态农业将是落实农业可持续发展战略的重要措施。在区域协调发展战略上，华宝兴业认为，要坚持工业反哺农业、城市支持农村，促进城乡协调发展。同时，促进各种要素特别是劳动力要素的流动，加快城镇化进程，将有助于缩小地区差距。华宝兴业强调四季度可加强挖掘农业产业化过程中的投资机会，尤其是从事生态农业和具有较强技术研发能力的农业企业，同时关注中西部地区企业的利润增长。
对于市场的整体走势，面对外围资金充裕且一年期国债收益率低于1.2%的市场环境，华宝兴业保持谨慎乐观。该公司在报告中强调，今年以来稳定增长的防御性行业明显的超额收益，反映出稳定增长仍然是不变的投资主线。该公司将按照既有的原则寻找优质公司，耐心地等待价值被重新发现。在强调可持续发展带来投资机会的同时，该公司还认为由于G股对价不确定性已消除，短期市场对优质公司的过度抛售将提供买入的机会。
作者：本报记者 陈辅 发自上海
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