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“我们预计第四季度市场将维持平衡市，不同性质资金的博弈将使市场热点呈现多元化的格局。长期来看，A股市场正处于一个大的底部区域。”景顺长城基金管理公司近日发布的季度投资报告指出，“随着A股市场全面股改的推进，相信下阶段市场行情仍然会围绕着股权分置而展开，今后一段时间内，股价涨跌有可能继续背离基本面。”
该基金公司还表示，股权分置对价补偿的利好已大部分反映在股价中，一些升幅较
大的小盘股、低价股、上海和深圳本地股已累积不少涨幅，回调压力显现；相反前期受市场冷落的蓝筹股由于持续回调，为机构投资者提供了较好的买入机会。
景顺长城在阐述其下一步投资策略时，高调唱出“内需”主题。该基金公司认为，在宏观经济减速、企业盈利下降的背景下，能够保持盈利增长的公司难能可贵，现阶段这样的公司主要分布在面向内需的行业，其中有些企业在竞争中成长起来，他们创造价值的能力在不断提升。“所以，我们的总体策略是建立面向内需、以成长股为核心的投资组合。我们的股票投资组合将以高速增长的消费类股票为主，前景平稳的公用事业类股票为辅，具有价值吸引的周期类股票为补充。”
食品饮料、商业、医药、地产等行业是其股票资产配置的重点，景顺长城将在四季度继续增持上述行业，同时将适度减持公用事业类股票。该基金称，“从风格的角度看，消费类股票总体市值偏小，所以我们将降低整体股票投资组合的集中度，从而保持组合较好的流动性。”
景顺长城的这份策略报告重点分析了中国经济转型蕴藏的投资机会。报告称，从更长远的观点看，中国经济面临重大的转型，中国经济增长的动力将逐步由靠外部需求拉动为主转为靠内部需求拉动为主，经济增长的模式将逐步由依赖资源和资本的投入转为强调技术进步和体制创新，未来投资的重点会与经济的转型密切相关，亦即更靠向内需行业。
在本年度的最后一份季度投资报告中，该基金还表达了其承前启后的投资眼光。报告称，2005年至今，投资增长总体上向着协调稳定的方向发展，投资结构优化调整取得了进一步的成效，今后一段时间内出现投资过热并引发进一步的紧缩措施的可能性很小。投资者对周期敏感型行业的悲观预期已经在市场上大体反映，估值水平有望在现有水平下稳定，未来股价的变化将以盈利预期变化驱动为主。
作者：本报记者 陈辅 发自上海
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