|
陈悦
中国基金的年度换手率是世界罕见的。频繁的短线交易除去与其本身所标榜的长期投资理念相去甚远，而且加大了基金持有人的成本，基金频繁交易所产生的巨额费用最终由持有人来承担，必然损害到持有人的利益。
我国开放式基金的股票换手率不仅大大高于美国，而且上升趋势十分明显。2002年市场平均换手率为253.73%；2003年开放式基金的平均换手率为343.42%；而2004年这一数据已经增加到392.52%，甚至个别的基金换手率竟然接近10倍。造成基金频繁交易的罕见年换手率，原因可能是多种多样的。但是通过频繁的交易向券商进行间接利益输送却是应该值得监管部门警惕的。随着银行系基金的试水资本市场，基金管理公司受到更多的渠道销售方面的挤压，券商作为基金募集发行的三大渠道之一，其战略位置被迅速得以提升。在相互利益的驱使下，基金管理公司通过承诺交易量来回报作为渠道销售商的券商，成为导致基金频繁交易的高换手率因素之一。
要杜绝基金由于销售渠道日渐被挤压所造成迎合销售商的弊端，让基金管理公司能够在公平合理的竞争环境下得以壮大发展，从而封堵由于发行体系带来的销售商寻租的利益输送行为，就必须尽快拓展基金的发行渠道。在现有的销售渠道之外，可以利用交易所先进的交易系统大力发展开放式基金的申购赎回平台。交易所既不会掌握客户资料用于开发自己的市场，也不会以交易量来挟制其作出回报承诺，交易所资源不应浪费而应尽快利用起来。同时可培育设立专门的基金销售公司，以市场化手段来促成这类公司的发展壮大，由证券监管机构直接进行日常的监督与管理，从而让基金管理公司对发行销售体系没有后顾之忧，从而更专心于回报持有人的工作上。
文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担
作者声明：在本机构、本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
| 
