维持供求平衡需多管齐下

　　□陈悦

　　最近一段时期以来，G股板块总体表现不佳。很多质地较好的公司，在没有增持计划以前，股价倒是表现得非常坚挺，但一旦控股股东拿出大量的真金白银后，股价走势反而表现得极为软弱。这其中的原因是多种多样的。

　　最早实施股改的公司，由于机构投资者较多，股价在股改前表现比较出色，但是苦于没有大量的承接盘予以承接，所以只能以稳住股价来维持账面业绩。而控股股东拿出巨额资金进场增持，这些机构投资者在短时期内找到了巨大的承接买盘的支持，减少仓位从而兑现利润成为现实可能，这就出现了为何股改公司拿出资金进场增持流通股，却会频频出现超级卖单的阻击了。同时在股改前牟取短线填权的短线资金，在发现自然除权后没有更多地新增资金的介入，也加入了抛售者的队伍，这就使得大股东增持资金在极短的时间内面临着前所未有的抛盘阻击。由于大股东在明，做空资金在暗，短时期内护盘增持失败也就不足为奇了。

　　大股东增持流通股份的举动无疑是值得积极肯定的。这种影响也会在更长的时间周期后充分显现出来。但是光靠大股东本身的增持恐怕只能起到杯水车薪的作用，因为很多大盘股的非流通股数量惊人，增持的股份与未来要流通的股份之间不成比例，这也是造成G股走势不稳的重要原因。大股东增持计划只能是稳定公司股价的手段之一。要想使G股能起到市场股改标杆作用，还需要多管齐下来缓解资金与筹码之间的供求关系平衡。首先，目前的非流通股可流通周期显得过短，在未来一段时期所造成的集中流通的预期是影响投资信心的主要因素。如果股改上市公司都能大幅度延长锁定期，减少每次减持的比例(比如把5%这个门槛降低到1%-3%)，将会提升本公司流通股股东的持股信心及乐观预期。

　　同时，在总的资金供求节奏上也要很好把握。股市没有增量资金的不断介入，或者介入资金的规模与筹码的扩容规模出现明显失衡，那么只能以牺牲流通股的价格来得以平衡。股改是提升A股投资价值的改革，不要再让市场投资者心寒了。只有牛市才能化解

股权分置所带来的巨额增量股份的流动。