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□ 本报记者 荣篱
2005年第一季度货币市场基金的投资组合颇有看头。由于新规则即将实施，基金组合的加权平均剩余期限有明显缩短，与此同时，货币市场基金的份额则“大跃进”式增长。
从货币市场基金的剩余期限看，虽然连续三个季度以来，没有任何一只基金的加权
平均剩余期限高于规定的180天，但今年第一季度的剩余期限比上一季有明显下降。数据显示，除博时的货币市场基金2005年第一季度的剩余期为174天，比上一季度的148天有所上升外，其余的数只基金都在下降。2005年第一季度的剩余期限数据是近一年来最低的，数只基金的剩余期限都在130天-160天之间，不少基金的加权平均剩余期限已低于130天，而海富通货币基金投资组合的剩余期限只有114天，长信货币市场基金则更低，只有102天。
从持有券种的久期结构来看，短期品种还是比较少，剩余期限在90～180天和180天以上的品种较多，除长信、海富通外，其余基金的这两个品种的比例合计均超过50%，有的甚至高达80%。总体而言，品种结构比较均衡的是招商基金，该基金30天以下和30-60天的品种合计占到44%，180天以上的品种也不算高，占37%。海富通和长信不仅平均剩余期限较低，在组合上，剩余时间较长的品种所占比例也不高，90天-180天和180天以上的品种合计比例分别为49%和40%。
在基金份额方面，货币市场基金不愧为基金业的最亮点。货币市场基金在2005年的发展速度完全可以用“惊人”来形容，规模几近翻番。九只有可比数据的基金无一例外获得净申购。2004年年末，九只货币市场基金的总规模为633亿，到2005年一季度末，规模增加到1200亿，增加了接近600亿。增长最快的是招商的货币市场基金，增长率达165%，其次是华安公司的货币市场基金，增长率为100%。其他基金大多数增长率都在50%以上甚至更多。此外，还有易方达等几家基金公司也成立了货币市场基金，新增规模超过120亿。
在收益率方面，多只货币市场基金2005年第一季度的平均回报率基本都在0.7%-0.8%之间。
2005年第一季度央行出台了一系列政策，对货币市场基金的影响颇大。招商基金表示，货币市场利率不断下行，增加了组合中的浮动盈利。公司密切监测货币市场利率的变动所引发的基金“影子价格”估值结果与摊余成本法估值结果的偏离程度，采取了逐步变现组合浮动盈利的操作策略。这是造成招商现金增值基金一季度收益率大幅度提升的主要原因。此外，不少基金都表示，二季度将更多地突出对利率风险和流动性风险的控制和管理。
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