银行系基金交出成绩单 非银系基金受到强烈冲击

　　本报记者 申兴 深圳报道

　　一出生便风华正茂的银行系基金让其它公司感受到强烈的冲击。

　　工银瑞信基金募集43亿，交银施罗德基金募集48亿，建信基金11月7日首发，11月10日就突破了40亿，而且这个数字还在不断增长。

　　“原定的目标是35亿，但在第四天突破40亿后总行出来了文件说就不再公布新的总数，认购基金进入了一个自然增长阶段，我们宣传的力度也减弱了。”广州一位建行的客户经理介绍。

　　“法乎其上，得乎其中。”虽然发行规模并没有达到最高目标，但与同期其他基金相比，银行系基金的成绩足以傲人。这只基金业的生力军，正在凭借其独特的背景改写基金历史。

　　天生骄子？

　　正在发行的建信基金以势如破竹的气势粉碎了渠道无力的说法。“第一天27亿，四天突破40亿，如果不是有所保留，而是乘胜追击的话，我相信能突破100亿。”上述客户经理称。

　　后来居上的建信基金几乎不费多少力气，便让其他基金公司瞠目结舌。“这很正常，它们有这个实力。”证监会基金监管部一位官员对本报表示。

　　但是，和银行基金们在此前的高涨情绪相比，理想和现实之间还是有不小的差距。此前的坊间流传称：试点的工行、建行、交行3家基金公司预计发行300亿份。然而，羸弱的市场并没有给“财大气粗”的银行更多的“奇迹”。

　　“我们一直在谨慎观察，他们都是不容小觑的生力军，这次说是狼来了并不为过。”一家非银行系基金人士称，“短期来说影响还不明显，但长期看将带来巨大冲击。”

　　乘股改东风推出的银行系基金占据了天时地利人和。“G时代决不仅仅是一个单方面扩容的过程，资金面的建设同样重要。”招商证券的赵建兴认为，“G时代很可能成为银行系基金这种庞然大物诞生并成长的黄金时期。”

　　工行、建行和交行三箭已发，其他银行也已箭在弦上。

　　农行正在与法国农业信贷银行就组建一家合资基金管理公司等问题进行谈判。浦发银行也正在筹备成立合资基金，而合资方将是来自法国的金融大鳄——安盛集团。招商银行将通过入股已有的招商基金管理有限公司来获取进入基金领域的牌照。民生银行、中行、光大等银行均紧锣密鼓，推出银行系基金公司指日可待。

　　银行系基金一出世就志存高远。建信基金总经理孙志晨在公司成立仪式上称，“争取在3到5年内，成为国内综合实力一流的基金公司。”

　　

北京大学金融学博士后冯科认为，“金融改革的方向是把货币市场的资金向资本市场转移，在这个过程中基金公司是个很好的通道，银行会优先把一些过多的储蓄和资产转移到自己的嫡系基金公司，肥水不流外人田。由于入世的承诺，银行要在2008年前降低风险资产，这种资金的分流很快就会出现。”

　　他预计，银行系基金会利用2-3年时间超高速发展，挤入前十大基金公司。最多三年后，银行系基金会成为基金公司中的第一梯队，保险系基金占据第二梯队，而独立基金公司中拥有大券商背景的成为第三梯队，其他股东孱弱的独立基金公司将生存困难。

　　“银行系基金天然具备领头羊的条件”，上海一家基金公司总经理秉持同样观点。他认为，对于独立基金公司只能走专业化道路，在某一个区域形成区域优势，或者在某一种投资风格的品种上成为专家。

　　在股市下跌的情况下，银行系基金业绩目前表现尚好。根据11月15日统计的基金净值，工银瑞信基金0.9717元，交银施罗德基金0.9976元。

　　“断粮”之虞

　　和银行系的踌躇满志相比，“非银”系基金已经感受到未来的冲击。

　　银行系基金入市时间虽不长，其他各家基金公司冷暖自知。鹏华基金人士坦称，“年初时就担心‘银行号’的冲击，现在冲击已经发生。”

　　国投瑞银人士表示，“银行号”在基金销售上的冲击十分巨大，一是目前银行的销售档期十分紧张，待销售的基金产品偏多；二是销售政策的倾斜使银行销售人员因实惠的不同使销售效果迥异；三是目前基金营销太过依赖首发规模，不重视持续营销。

　　交银施罗德精选

股票基金募集规模超过48亿，创出今年来股票型基金发行新高。与此相对照的是，传统的基金公司的基金产品面临发行危机，同期成立的一些基金首发规模甚至低至3亿元。

　　工银瑞信基金公司人士对此解释，投资者选择基金时主要考虑3个因素：资金安全、收益潜力和交易便捷。相应的，投资者最为看重的是基金公司的整体实力、投研团队的专业能力和该基金产品的风险收益特点。对于工银瑞信基金公司而言，其大股东工商银行的品牌号召力自然而然地让基金公司在市场推广过程中享受到了银行的“品牌外溢”效应。

　　上海一家非银行系基金公司老总不无羡慕地说，“不光是这个优势，他们背景显赫、资金雄厚，很轻松就能招到优秀的专业人才，更致命的是他们手上有稀缺的渠道资源。”

　　随着银行系基金管理公司的强势介入，非银行系基金管理公司的产品营销渠道资源变得更加紧俏。各专业基金公司在与“银行号基金”争夺商业银行销售渠道时，从前的“共生共荣”关系正向“一个主角多个配角”关系转化。

　　例如在交银施罗德精选基金结束募集到建信基金准备开始发行的这段间隙，股票基金为了避开银行系基金的锋芒而扎堆发行，非银行系基金多达数只，包括了上投摩根阿尔法基金、富国天惠基金、兴业趋势基金、申万巴黎新动力基金、华宝兴业动力组合基金、诺安股票基金和招商优质成长股票基金等。

　　“对于银行来说，即使不存在区别对待，销售自己的基金也肯定更为重要，市场上的资金在一定时间内总是一定的，难免此消彼长。”银河证券基金研究中心杜书明博士称。

　　“要知道银行系基金营销是有杀手锏的，比如银行系基金去保险公司推销基金，我听说银行保险部的人带着银行系基金的人上门去保险公司推销新基金，保险公司客客气气，跟对别的基金公司的应付态度完全不同，因为保险公司还依赖银行卖保险，他们之间关系很微妙。”北京一家基金公司市场部人士分析，“如果银行系基金去一些大的企业营销，当地的分行行长带队过去，你说效果会不会不同？”

　　在深圳市证券业协会9月份做出的一项调查中，来自中国13家非银行系基金公司的400多位从业人员普遍认为，中国基金销售体系目前仍是“以银行为主、辅之以券商代销和基金公司直销”的格局。随着“银行号基金”的下水，本已难于应付日益庞大的基金发行需求的商业银行渠道，将会更加拥塞。

　　“国际上一种是主要是以银行为主体的基金格局，这以澳大利亚、德国和日本为代表，另外一种是基金作为与银行并列的独立业态存在，以美国为典型。如果银行系基金势头强劲，估计中国也会走德国模式。”银河证券基金研究中心杜书明博士分析，“中国会不会出现这种转变，关键是银行系基金的发展状况和以银行为主体的渠道优势能否打破，这还需要一段时间的观察。”

　　“未来几年，基金市场份额可能被‘银行号’瓜分大半，但也不会令别人没有饭吃。”银华基金一人士表示，“我们应改变依赖银行销售网点发行的局面，谁能料到不远的将来，投资者不会通过互联网、券商、

邮政、手机等渠道购买基金呢？”

　　基于这一判断，受访的基金公司人士依旧心怀希望。“从发达市场看，各种规模的基金公司都在生存和发展，因为金融产品特质不同，各有空间。”巨田基金一位人士认为，“基金业是一个充分竞争性行业，它与垄断行业的区别在于企业规模不是决定成败的关键，大企业倒闭的很多，小企业发展不错的也多。竞争性行业里只要你的产品和服务有人要，就可以生存。”