文/新浪财经香港站站长 彭琳[微博]
中国证监会掀起稽查风暴之时，香港证监会近期也令人精神一振——首富李嘉诚旗下长实拆售酒店房当住宅卖的“奇招”，被证监会一举破解，长实被迫退回投资者全部资金并赔偿损失。消息令全城耸动，网友纷称“证监会令超人下跪”，甚至将廉政公署广告词“香港胜在有ICAC”改成“香港胜在有SFC(证监会)”。
并无官方威权的独立监管机构香港证监会，近年来在保护小投资者的权益上战功赫赫，已多次从大鳄手中为众多散户夺回血汗钱。有“超人”绰号的华人首富李嘉诚财技如神，在投资市场向来奇招迭出，没想到最近却在证监会[微博]手下栽了跟头。
新一届港府一上任就展开与高楼价的战争，加重特别印花税并推出非本地居民“买家印花税”以限制住宅炒卖之风。李嘉诚旗下长实2月突然宣布推出“划时代”新计划，将服务式公寓“雍澄轩酒店”分拆成360套住宅出售，暗示买家“可投资可自住”，因为酒店属于商业地产，不受新印花税限制，也可以频繁炒卖。
如此“奇招”令全城哗然，众多政府官员包括特首梁振英均出面抨击长实行为，指出雍澄轩并非住宅而是酒店，其牌照如果违反用途政府有权收回。然而，拥有全港最大法律团队的长实在地契分配、销售合约上均安排得天衣无缝，港府除了反复警示投资风险极高之外别无长策，眼睁睁看着360套酒店房售罄，甚至被三番两次转手炒卖，长实则在数日内成功套现逾14亿港元。
就在外界以为雍澄轩风波已尘埃落定之际，从未涉足楼市的香港证监会意外介入，事件突然转向。上周一长实宣布，因被证监会怀疑雍澄轩涉及“集体投资计划”，决定取消交易，退回已收取的全部款项并负责赔偿投资者各方面的损失。消息令全城耸动，网上评论纷称“证监会令超人下跪”“证监会打大老虎！”
曾向证监会投诉雍澄轩事件的大律师郭荣铿透露，雍澄轩新奇拆售方式引起社会极度关注，很快外界渐渐确定雍澄轩还是座酒店，不太可能变成自住物业。然而，长实强制买家签署的合同却要求，将一般业主拥有的自住权和出租权等都交给酒店营运商。
“雍澄轩已经不只是一个地产项目，更可能是一种投资产品”，郭荣铿指出，根据《证券及期货条例》，任何投资计划若涉及参与者对投资项目的管理并无日常控制，都有可能构成“集体投资计划”。跟据条例，任何人要向公众推广此类集体投资计划，必须先得证监会认可，确保投资者有充足和准确的信息作出投资决定，“这恰好是长实在拆售雍澄轩时没有做到的工夫”。
针对首富的百密一疏，证监会一招制胜，威震四方。这个置身政府体系之外，并无官方威权的独立监管机构，是2008年金融危机以来最令港人扬眉吐气的名字之一，在保护小投资者的权益上战功赫赫，已多次从大鳄手中为众多散户夺回血汗钱。
2008年雷曼迷债投资者血本无归，证监会认为各家负责分销的银行应对投资者作出赔偿，最终超过3万名投资者收回85%至96%的本金。2008年金融危机中投行雷曼兄弟倒闭，众多相关金融产品的投资者血本无归。证监会不同意投资者应当“愿赌服输”，认为各家负责分销“雷曼迷你债”的银行销售手段存在问题，没有让投资者充分了解风险，必须承担责任，对投资者作出赔偿。证监会与金管局一道，与众多金融机构激烈谈判，最终16家分销银行宣布，超过3万名投资者可收回85%至96%的本金。
另一宗令香港投资者印象深刻的事件，是台资公司洪良国际2009年12月上市后，很快被证监会发现招股文件失实，最终公司退市并以10.3亿港元巨资回购全部7700名公众投资者手头的股份。洪良国际的保荐人兆丰资本，则被证监会处以历来最重的处分，永久吊销牌照并罚款4200万港元。这也是证监会首度运用《证券及期货条例》第213条，让企业向投资者退回全部集资。
除了严格监管本地的金融机构和上市公司，证监会对神龙见首不见尾的国际金融大鳄同样不放过。2009年建设银行、中国银行配股集资期间，老虎基金亚洲被怀疑涉嫌内幕交易，但涉案人士长期在美国，在香港没有办公室，证监会执法一波三折。
证监会曾要求法院冻结老虎基金亚洲资产及禁止交易，并对受影响的投资者作出补偿，老虎基金则反诉证监会无权提出检控。2011年法院以无足够理据禁止老虎亚洲进行交易为由，判证监会败诉。证监会上诉后，7月再被判败诉，并需负担诉讼费用，证监会顽强地三度上诉，老虎基金去年12月终于在美国承认进行内幕交易。两周前，终审法院判老虎基金败诉。
面对市场违规事件以及侵害小投资者利益的事件，证监会常常主动出击介入调查，效率奇高。尽管调查部门仅有50人，同时跟进的案件却高达四五百宗。证监会法规执行部执行董事施卫民日前曾对媒体表示，调查人员工作量巨大，每个案件仅有1-2人负责，每个人也同时负责多宗案件，“调查100宗案件，最后可能只有5宗值得跟进”。
身处交投活跃的金融中心，香港证监会常被业界指责过于严格令企业难以度日。每次开出巨额罚单，则被批评只能威胁本地小型机构，对国际大机构只是九牛一毛。这次雍澄轩取消交易事件，也有声音批评证监会打击市场的创新行为。甚至证监会法规执行部“悍将”施卫民多次被传因与金融圈重头人士关系紧张，将被证监会解约。
然而，与此形成对比的是证监会在民间声誉日隆。随着近年来多次战役均大获全胜，过去在民众心中形象单薄的证监会渐渐成为公认的“打虎英雄”。雍澄轩事件后，许多网友在FACEBOOK留言，将廉政公署广告词“香港，胜在有ICAC”改为“香港，胜在有SFC(证监会英文简称)”，以表达对证监会行为的赞许。
(本文作者介绍：北大毕业后赴港留学，任职多年，贴身体验国际金融中心枯荣动荡。)
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