商业银行投资企业债可望名正言顺

　　市场人士称：相关办法出台将成为打通沪深交易所与银行间市场的重要一步

　　目前，银行间市场成员如基金公司、保险公司、证券公司、财务公司等都是跨市场成员，只有银行不能在交易所投资债券。而一旦银行可以投资企业债，将有大量资金找到新的投资途径。据市场人士分析：“让银行投资企业债，是进一步打通两个交易所和银行间两个市场分割的重要一步。”

　　本报记者 胡进之 发自上海

　　银行间市场近日可能再次扩容。商业银行可能即将被允许投资企业债。《第一财经日报》从一些商业银行债券交易员处获悉，允许商业银行投资企业债的管理办法即将出台。

　　在《全国银行间债券市场债券交易管理办法》中定义：该办法所称债券是指政府债券、中央银行债券和金融债券等记账式债券，未明确提出“企业债”字样；《企业债券管理条例》规定，办理储蓄业务的机构不得将所吸收的储蓄存款用于购买企业债券，但并未禁止商业银行使用自有资金或回购融入资金购买；《商业银行法》中也没有找到禁止商业银行投资企业债的字样；《全国银行间债券市场债券交易流通审核规则》更是没有此类规定。

　　“我们早就听说了这个办法即将出台，不过现在还没有看到文件。”一位城市商业银行债券交易人员表示。

　　另一位证券公司债券分析人员告诉《第一财经日报》：“前一阵子听说了这个办法要出台了，不过现在不知怎么又没动静了。不过应该快了吧。”

　　南京市商业银行的人士表示，现在到底能不能投资企业债就看你怎么理解了。可以说现在的市场上，企业债是商业银行想碰又不敢碰的一块地区。

　　现在的银行间市场上，虽然也有企业债的身影，但是跟交易所市场上比起来，简直可以忽略不计。记者统计的信息表明，如果不算短期融资券和4只中信债，现在银行间交易的仅有04铁道债(048012)、05华润债(058006)和01中铁债(7094)3只企业债。换句话说,目前，如果商业银行要投资企业债,只能投这7只债券，而证券公司和一些财务公司等跨市场成员则可以在交易所市场上购买到更多的企业债。在目前国债、央行票据等收益率普遍不高的情况下，能够投资企业债这一收益率不错的品种，无疑是商业银行所希望的。

　　记者注意到，在银行间市场上，企业债的交易并不活跃，这主要是因为按照目前的规定，并没有明确说明银行是否可以投资企业债券，虽然也没有明确表示银行不可以投资。照目前的理解，能在银行间市场上交易的企业债应该可以投资，其他的就不可以。有趣的是，由于企业债的收益率不错，在交易所市场上，交易也不是很活跃，大多机构是想持有到期。

　　“目前关于投资企业债的条例不是很明确，所以出现的情况很不平均，据我了解，一些银行手中有很多，另一些则一点都没有。一些银行还是比较保守，这块业务并没有放开。”济南商业银行债券一位交易员说。

　　目前，银行间市场成员如基金公司、保险公司、证券公司、财务公司等都是跨市场成员，只有银行不能在交易所投资债券。而一旦银行可以投资企业债，将有大量资金找到新的投资途径。据市场人士分析：“让银行投资企业债，是进一步打通两个交易所和银行间两个市场分割的重要一步。”

　　如果让商业银行投资企业债，那么可能的方式有两种，一种方式是让银行重新进入交易所市场。商业银行曾经可以进入交易所市场，但由此引发了银行资金间接进入股市的问题，此后商业银行被禁止进入交易所市场。目前看来，一旦银行进入交易所市场，并没有根本的措施来防止重蹈当年的覆辙，因此虽然两个市场的合并是大势所趋，但是短期内银行进入交易所市场似乎不大现实。另一种方式是让更多的企业债成为跨市场债券。

　　如果银行间市场可以投资企业债，那么毫无疑问，会很大程度上缓解银行的资金运作压力。“这对银行绝对是个好消息，新品种越来越多，我们要抓紧时间学习了。”一位银行资金运营部人士表示。