文/祁斌
为什么在中国互联网金融井喷式发展？首先是我们的金融服务整体还是相对落后一些，社会对金融服务的总需求非常大，总体服务不足。第二个原因是时间的价值开始在提高。第三个原因是中国的互联网和移动互联网实现了跨越式发展。第四个原因是中国社会的创新动力比较强。
中国互联网金融为什么出现了井喷式发展？互联网金融在中国的发展很大程度上是因为余额宝[微博]的触发。大家都很了解余额宝，它在短短几个月之内成为全球第四大货币市场基金，开户数超过了1亿，余额宝的出现使大家突然对互联网金融刮目相看，互联网金融这个词在中国社会也正式成为一个很时髦的词汇。
有一个指数叫“百度指数”，它统计百度上一个词的搜索频率，我们发现，“互联网金融”的搜索频率在2013年6月突然高企，和2013年6月份发生的一个事情高度吻合，那就是“钱荒”。
这两者之间有这样一个高度的耦合并不是偶然的，“钱荒”抬高了市场的利率中枢，使得余额宝的收益率大大提高，短时间内实现了爆炸式增长，吸引了全社会的眼球。从那之后，互联网金融在中国社会就成为了一个高度关注的现象。
我想简单比较一下国际和中国之间的互联网金融的差别。大家经常问到两个问题，一个是为什么美国华尔街没有被互联网金融所取代，二是为什么在中国互联网金融井喷式发展。
我想谈谈个人看法，美国华尔街在某种程度上没有被互联网金融取代，核心原因大概是三个。
一是金融机构与互联网主动结合比较早，也比较快，也比较积极，因为它的竞争使然。
二是尽管华尔街的金融机构有很多不好的地方，但是总体来说它还是为客户提供了附加值，一般很多金融机构包括中国的证券公司很多时候很担心某一天被互联网给短路了，担心的原因之一还是自己的竞争力、附加值不够，如果你的研究报告非常有价值，尽管可能说某一天面临互联网金融的挑战，但是突然你发现客户的基数增加了十倍、一百倍，如果你对于市场的判断，对于客户的了解，对于行业的判断有价值，你应该是能够赢得更多的商业份额而不是减少。
三是华尔街是机构投资者主导的市场，他们一个单子可能是几亿美元，不是一闭眼睛在网上回个车就下单了，它可能还是要跟优秀的券商去探讨，去一起商量，也不会为了节省一点佣金而给自己带来巨大的损失。
中国互联网金融为什么出现了井喷式发展？首先我还是非常同意吴晓灵行长的判断，我们的金融服务整体还是相对落后一些，社会对金融服务的总需求非常大，总体服务不足。
第二个原因是时间的价值开始在提高。我95年在芝加哥读书的时候他们有一个案例，就是讲美国有一个卖药的公司，它的特点就是不在购物中心里建，在购物中心外面建，单独盖一个小房子肯定成本很高，它的要价比别人贵，但是它的销售额很高，大家到购物中心里停车很折腾，太浪费时间，因为随着现代社会的发展，时间变得比较值钱，大家宁愿支付更高一点的价格来节省时间。我们现在偶尔去银行也发现排队时间比较长，所以更愿意跟互联网去结合。
第三个原因还是中国的互联网和移动互联网实现了跨越式发展，原因是传统的通信工具原来相对比较落后，服务也不到位。90年代中后期的时候，在北京要装一个电话，要等四个月，还要交六千块钱，大致相当于现在的六万块钱左右，我估计现在你肯定不会花六万块钱装一个电话，而是要买手机，所以使劣势变成了前进动力，变成了后发优势。
大家猜猜全世界移动支付最发达的国家，当然这是指相对比重，答案是肯尼亚，这个国家的移动支付的金额超过了这个国家所有金融机构的总和。在中国移动[微博]支付最发达的地区，第一是拉萨，第二是林芝，第三是南充。
第四个原因是中国社会的创新动力比较强，美国这样的国家尽管很年轻，两百多年，但是社会有点暮气沉沉了，中国虽然是个很古老的国家，但是社会氛围很年轻、很积极，大家都去创业。
中国淘宝用户网络购物时间显示，晚上十点到凌晨六点之间的购物比例占了35%，很多人晚上都不睡觉，天天在网上。美国创业更多集中在硅谷，中国是全国各地，听说很多老同志退休以后开始创业，这是中国社会非常积极、非常有活力的一个标志。很多网站客户都是数亿计，百度贴吧注册用户超过6亿，淘宝超过5亿，QQ每月活跃用户超过8亿，可能要打点折扣。ICBC(工商银行)的数据显示它的客户是3.5亿。
麦肯锡发现全世界各个国家互联网经济占经济中的比重，中国正式超过了美国，中国是4.4%，美国是4.3%，应该说大国里我们算最高的比重了。
为什么我们说互联网金融要鼓励它规范发展，还有另外一个重要的背景。那就是中国有两多两难的问题。过去三十年，中国人均GDP增长了178倍，而人均储蓄增长的倍数，是1619倍，所以中国有大量社会富余资金。
同时，中国的中小企业数量超过了1400万家，浙江销售过亿的企业10000家，中关村达到上市标准的公司超过了1000家。企业多、融资难，资金多、投资难，怎么解决呢？一个重要的措施就是建设多层次资本市场。中国未来的资本市场应该是大致这么一个形态，最上面是主板、中小板，然后是创业板，然后是新三板，这之下还有上万家的PE和VC，还有越来越多的天使投资人和现在快速发展的互联网金融，应该是中国多层资本市场的组成部分。
中国互联网金融的未来总体来说，我们判断还是非常光明的。互联网金融对于中国金融体系的影响，总体来说，互联网金融的出现增加了竞争，改进了金融服务，促进了互联网和金融的相互融合，同时也促进监管的进一步完善，提升了中国金融市场的效率。我们应该鼓励中国的互联网行业和金融行业相互竞争，相互合作，互相促进，互相补充。同时，我们觉得互联网作为一个跟每个人息息相关的工具，作为交流和通讯的工具，相信它会有力促进中国直接融资体系的发展。
还有一个无法回避的问题就是监管。监管的目标和目的不是为了监管而监管，而应该是为了促进更好的发展。
我们做了非常详尽的研究，对国际上各个国家的互联网金融监管做了比较，大致有这么几个方面特点：第一、都纳入现有监管框架。第二，根据业务归口到相应部门监管。第三，根据发展形势及时调整法律，如美国的乔布斯法等等。第四，除了监管以外，一般都要辅以行业自律和企业内控的加强。
作为监管部门制定互联网金融的政策目标，应该立足于至少两个方面，一是立足于以提升中国金融市场的效率，提高中国金融体系的竞争力为出发点。二是立足于完善多层次资本市场体系，解决中国经济两多两难问题，促进中国经济转型加快和完成。
根据分工，中国证监会[微博]负责股权众筹管理办法的制定，目前正在积极调研过程中，也广泛征求了社会各界意见，还需要与证券法的修订统筹考虑。应该有这么几个原则：适度监管、分类监管、协同监管、创新监管。总体目标是推动互联网金融行业的健康和规范发展。
(本文作者介绍：中国证监会创新业务监管部主任)
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