一文读懂信托的前世今生:高门槛高薪水高保障

　　来源：台州民鑫资本 

　　最近在聊信托的时候，很多人在问：

　　信托是P2P吗？

　　信托是会不会像民间平台突然就倒了？

　　王岐山干过信托？真的假的

　　股市大跌，你们信托会不会倒闭？

　　1，为什么大多数人没听说过信托？

　　因为信托只服务有钱人，大部分信托理财起点要300万。感谢党的英明领导，现在有钱人越来越多了。

　　信托行业经过几年的高速发展期成为规模仅次于银行的第二大金融行业，收益和门槛都比较高。

　　首先，信托公司是持有国家金融牌照的正规金融机构，和银行一样受银监会监管。目前全国共有68家信托公司，70%为政府背景和央企。

　　其次，信托不为人知的原因是因为投资起点比较高，通常是100万和300万，但是收益是固定的，通常是10%左右。投资期限通常为12个月和24个月。

　　信托产品自发售至今13年来都是刚性兑付的（新浪财经注：刚兑潜规则）。安全性还是很高的。想要买到安全保障性更高的信托产品，要具体看项目本身。

　　信托同其他任何理财一样，都是有风险，但风险的大小在于客户本身怎么理解和认识，不是人云亦云，缺乏自己的判断。

　　目前来看，信托是同等收益的理财产品中，安全系数最高的，风险很少的。

　　2，为什么大多数人没见过信托经理？

　　因为整个信托行业才2万人，信托大部分集中在北上广，感谢党的英明领导，现在二三线城市人民也越来越有钱了，信托网点也开到二三线城市了。（2015年工商银行员工46万人，人家一年招聘的人数就快抵一个信托行业总人数）

　　信托行业人均净利润341万，人均薪酬呢？

　　这个回题很敏感。信托行业普遍给外界高薪的印象，其实真实情况只有自己心里清楚。

　　据了解，多数信托经理工资应该在税后后30~60万/年。不过信托公司已经非常市场化，薪酬水平主要还是取决于个人能力。我听说过最高的有3000万/年，真实性待验证，当然低的也很低。

　　先看公开资料，目前A股市场上有陕国投与安信信托2家信托公司，经测算安信信托2017年人均13万/月，陕国投3万/月。

　　其实每家信托公司都有特殊性。信托员工新酬与该公司的股东背景、盈利状况、考核机制，以及员工岗位、职级等因素均有关系，差异较大。

　　考核方式主要分为三类：一是没有非常明确的激励机制，绩效水平与公司整体业绩捆绑；二是前台与中后台部门励差别化，前台有明确奖励制度，后台奖金与公司业绩捆绑。比如全年设定10亿目标，若未完成没有奖金，若完成超过部分按定比例提取奖励资金，这部分资金首先用于满足对一线的激励承诺，剩余发给中后台；三是完全市场化，公司收走一部分，剩利余部分全属于业务部门。其中第二类较为普遍。

　　一般而言，薪资构成主要为基本工资和绩效两部分。一般信托经理有1万元左右/月的底薪，年终奖多在20~50万区间，其中30~40万较普遍，两者相加全年工资税后在30~60万之间。拿到100万以上多是部门总、副总。

　　除了信托经理外，信托公司还有其他工种，比如财富部门客户经理以及中后台人员等。财富条线即卖产品拿提成，比如公司内部打包价格是8%，对外销售价格7.7%，利差千三属于财富中心收入。因此，客户奖金与销量直接相关，客户经理年最多可掌超200万工资，少的可能全年就十几万。

　　中后台部门，如财务、风控、审计等，一般是定岗定薪，定完之后奖金根据年度考核、职级、年限等情况发放。一般每个部门都有几个顶梁柱，拿得会高一些，做事务性工作的职工拿得少一些。干得比较不错的员工一年拿40万。

　　3，为什么王岐山也干过信托？

　　因为信托也是国之重器，是中国金融的四大支柱之一，1978年成立的中国国际信托公司老总还是国家副主席荣毅仁呢！王岐山干过信托也很正常嘛！

　　4，信托公司资产多大？

　　银行资产240万亿，银行是大哥。

　　信托资产26万亿，信托是老二。

　　保险资产16万亿，保险是老三。

　　证券资产7.5万亿，证券是老四。

　　银行，遍布大街小巷，我们耳熟能详，然而对于同受银监会监管的金融机构——信托，其实很多人是不了解的。由于信托的投资门槛较高，一开始接触信托的投资者心中便会产生各种疑虑：信托公司靠谱吗？我的钱投进去，信托公司会不会破产？

　　其实我们只要了解一下，信托行业的资产规模，这些问题便迎刃而解了。

　　截止到 2017 年底，共有 71 张信托牌照，正常经营状态的信托公司为 68家，另外 3 张信托牌照分别被广州国际信托投资公司、吉林泛亚信托投资有限责任公司和金新信托投资股份有限公司持有，但这3家信托公司正处于持牌停业状态。此外，为防范和化解信托业的风险，银保监会和财政部共同推动成立中国信托业保障基金有限责任公司。

　　值得注意的是，目前国家不会再批新的信托牌照。

　　截至2017年年末，全国68家信托公司管理的信托资产规模突破26万亿元，达26.25万亿元（平均每家信托公司3859.60亿元），同比增长29.81%，较2016年年末上升了5.8%，信托资产同比增速自2016年2季度触及历史低点后开始回升。另外，2017年前三季度同比增长均保持在30%以上，四季度增速有所放缓。

　　整体来看，截至2017年年末，信托行业经营业绩进一步提升。从同比指标来看，信托全行业2017年实现经营收入1190.69亿元，同比增加6.67%，增幅较2016年有所回升。但从近几年趋势来看，信托行业的营业收入增长呈现出下降的趋势。

　　2017年，信托业实现利润总额824.11亿元，同比上升6.78%，总体比不上四大行任何一家，大致等同于一家大型股份制银行利润。

　　银行全国有3500多家，资产可以达到240万亿，信托全国只有68家，资产规模可以达到26万亿。信托作为金融市场四大支柱之一，是国家正规持牌的金融机构，有国家例法《信托法》保护，其实我们也就有理由相信，信托产品的安全程度是值得信任的，高净值客户可将信托产品作为优质的投资标的。

　　5，信托公司多少家？

　　银行 大于3500家 200多万人

　　信托 68家 2万人 目前国家不批新牌照

　　保险 大于140家 800万人

　　证券  110多家   36万人

　　2018年注定会是不平凡的一年。

　　因为中央明文提出打破“刚性兑付”。这就要求投资人要把以前雪亮的眼睛擦得更加雪亮，以后认购信托产品要更加的小心和谨慎了。

　　如果持续的强高压、严监管。18年、19年会迎来产品违约潮。当然现在已经初现端倪了。

　　还有一点对投资人影响不小的事：增值税。以前产品收益是不收税的，2018年1月1日起开始收税了。　　

　　言归正传。我们来梳理一下中国的信托公司。

　　上图展示了中国68家信托公司的地理位置分布。出现这样的地理分布，和信托在中国的发展历史背景分不开。

　　1919年聚兴城银行上海分行成立信托部，这是我国历史上的第一个信托部，可以说是我国现代信托业的发端。

　　1921年我国通商信托公司成立，这是我国第一家专业信托公司，从此信托公司开始登上历史舞台，并得到很快发展。

　　1931年官营信托机构开始出现。

　　1935年设立了中央信托局。

　　1937年信托业有了一定发展。

　　1949年11月1日成立了自己的信托机构——中国人民银行上海市分行信托部，其业务包括房地产、运输、仓库、保管及其他代理业务。

　　1951年9月以后陆续停办。这主要是在以公有制改造为主要手段的金融体系重建过程中，稳定金融局势、实现经济恢复是政府主要的目的，政府垄断了金融机构的产权，形成了完全单一化的国有产权制度。

　　1952年全行业公私合营为止，信托业在我国的发展告一段落。

　　1979年10月，改革开放后的我国第一家信托机构——中国国际信托投资公司宣告成立，直属国务院领导，可以办理国际信托投资和金融业务。它的成立标志着我国开始恢复信托制度，是我国改革开放的产物，是在特定时期我国金融改革与制度创新的产物。

　　1980年6月，中国人民银行根据国务院关于银行要试办信托投资公司的指示，正式开办信托业务。

　　1980年到1982年底，全国各类信托投资机构己有620多家，其中，中国人民银行的信托部186家，建设银行的信托部266家，中国银行的信托部96家，农业银行的信托部20多家，绝大部分是地方政府和专业银行开办的，少数几家是中央部委开办的。当时设立信托的目的主要是为了充分利用各种渠道的多余闲置资金，以弥补银行信贷之不足。我国信托业的重新崛起，是对计划经济体制的突破。

　　1982年4月国务院下达了《关于整顿信托投资机构和加强更新改造资金管理的通知》，规定除国务院批准和国务院授权单位批准的信托投资公司以外，各地区、部门都不得办理信托投资业务，已经办理的限期清理。要求信托投资业务全部由银行来办，地方信托投资公司一律停办，这一阶段整顿的重点是业务整顿，限定信托业只能办理委托、代理、租赁、咨询业务。

　　1984年底，针对当时经济过热造成货币投放和信贷规模双重失控现象，我国宏观经济采取紧缩性政策，信托业再一次开始全国性整顿，暂停办理新的信托贷款和投资业务，对存贷款加以清理。

　　1986年以后，我国经济出现过热，导致资金需求过大，引发了信托业的迅速膨胀和再次扩张。由于监管工作跟不上，严重干扰了正常的金融秩序，分散了有限的资金，扩大了固定资产投资规模，影响了国家的宏观调控，再次给国民经济造成了负面影响，随着国家对经济实行治理整顿，信托业又面临整顿收缩的局面。

　　1988年，中共中央、国务院发出清理整顿信托公司的文件。同年10月，人民银行开始对信托业进行整顿。第二年，国务院针对各种信托投资公司发展快，管理较乱的情况，对其进行了进一步的清理整顿。

　　至1992年，我国信托业一直处于发展的低潮阶段。

　　1993年，为治理金融系统存在的秩序混乱问题，开始全面清理各级人民银行越权批设的信托投资公司。1993年，全国的信托投资公司达到389家（不含各地越权审批的机构），总资产规模近4300多亿元。

　　1995年，又进行了全国非银行金融机构的重新登记和国有商业银行与所办信托投资公司的脱钩工作。我国人民银行加大了对信托机构的监管力度，全面引入并开始实行金融市场退出机制，金融退出机制开始启动。

　　1997年末，全国共有信托机构242家，资产规模约为4600亿元左右。

　　1999年为防范和化解金融风险，决定对当时的239家信托投资公司进行全面的整顿撤并。

　　2001年《中华人民共和国信托法》颁布。并在2001年10月1日起开始实施。

　　2002年6、7月又相继颁布的《信托投资公司管理办法》、《信托投资公司资金信托管理暂行办法》使信托公司业务向本源回归，即围绕“受人之托，代人理财”的信托内涵开展业务，标志着信托业开始走上健康发展之路。

　　2003年，成立了银监会，信托投资公司由银监会直接监管。截止2003年年底，共有59家信托投资公司完成了清理整顿和重新注册登记工作。

　　2004年3到10月，我国银监会的多位主要领导均明确肯定了信托业在改革开放及国民经济建设和发展中的重大作用，指出信托业是我国金融体系中不可或缺的重要支柱之一。同年，信托业协会成立。

　　2007年3月1日，新的《信托公司管理办法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》正式施行，对信托公司的经营范围和业务定位做出了新的规定。

　　2010年，全国范围内共有55家信托公司正常经营。共成立了2337只集合信托产品。总规模达到2579亿元。

　　2011年，行业规模3000多亿。

　　2012年底，全行业66家信托公司管理的信托资产规模和实现的利润总额再创历史新高，分别达到7.47万亿元和441.4亿元，并在信托资产规模上首次超过了保险业7.35万亿的规模，一跃成为仅次于银行业的第二大金融部门。

　　2013年，信托公司信托资产总规模为10.91万亿元。

　　2014年是信托行业全面布局转型发展的“元年”。银监会办公厅发布的《关于信托公司风险监管的指导意见》（银监办发〔2014〕99号）明确提出了信托业转型发展的目标和路径。信托行业管理的信托资产规模为13.98万亿元（平均每家信托公司2055.88亿元）。

　　2014年12月10日，中国银监会和财政部发布关于印发《信托业保障基金管理办法》的通知，设立中国信托业保障基金有限责任公司。2015年4月1日，信托业保障基金正式启动。

　　2015年，信托资产规模跨入“16万亿元”大关，行业转型初露成效，业务结构日趋合理，事务管理和投资功能显著增强，资产主动管理能力明显提升，资金供给端与资产需求端匹配度不断提高。

　　2016年，信托资产规模跨入“20万亿元”时代，信托作为我国金融体系的重要一员，已经成为服务实体经济的重要力量和创造国民财富的重要途径。

　　2017年3季度，行业管理信托资产规模继续保持稳健增长，3季度末信托资产余额24.41万亿元。

　　信托公司的数量也从50多家增加到现在的68家。政府对信托牌照的限制。导致国内信托公司的数量目前稳定在了68家。

　　2017年的信托增资潮，在年末因多个行业巨头对靠前座次的“争夺”而被推向高潮。11月底，平安信托将注册资本从120亿元增至130亿元，夺回暌别3年的行业之首，不到一个月，重庆信托一口气增资22亿元，以150亿元再次夺回行业第一的宝座。

　　2017年信托行业的注册资本排名尘埃落定，在这一轮信托业增资潮中，有多达18家信托公司先后增加注册资本金，“百亿”级信托公司从去年的3家增加到5家，此外，行业首尾差距已扩大至50倍。

　　过去，100亿元几乎是信托公司注册资本的一道门槛。

　　2016年注册资本超过百亿的仅重庆信托、平安信托和中信信托三家。

　　2017年3月，据国家企业信用信息公示系统显示，昆仑信托一次性增资72.27亿元达到102.27亿元，跻身行业前三。

　　中融信托在2017年1月19日和10月26日两次分别增资20亿元，将注册资本从60亿元推高到100亿元，冲进“百亿俱乐部”。12月14日，中融信托再次发布公告增资20亿，以“三连增”的方式锁定最终前三。

　　2016年第三名的中信信托，在2017年排名下滑至第五名。

　　18家信托增资372.87亿元

　　除了排名前几的信托大幅增资外，还有不少信托公司在2017年增加注册资本金，年底的增资潮尤为密集。

　　2017年12月18日，湖南信托宣布完成增资，注册资本由12亿元增至24.51亿元；12月19日，国通信托通过增资将注册资本金由12亿增加为32亿；12月20日中铁信托宣布注册资本由人民币32亿元增加至人民币50亿元。在2017年的最后两天，五矿信托宣布其资本公积转增注册资本申请获批复，其注册资本将由29.22亿元增至60亿元，将排名提高到前十位。厦门国际信托也在12月底宣布，拟增资12亿元，将注册资本增加至人民币35亿元。

　　根据公开资料统计，2017年有18家信托公司实现增资或披露了增资计划，增资最多的为昆仑信托，一次性注资72.27亿元，其次是“三连增”的中融信托，增资60亿元。2017年信托公司共完成增资372.87亿元，其中，注册资本金60亿及以上的10家，百亿级的信托公司有5家。

　　注册资本金是信托业发展的根本保障。近年来，信托业管理的资产规模急剧膨胀，带来一定的风险隐患，尤其是在2017年金融业“强监管”之后，信托行业进入转型期，想开拓新业务，对信托公司的资本实力都提出新要求，因此，无论是增强抗风险能力，化解潜在风险隐患还是增强自身实际满足业务扩张需要，都要有充实的自有资本金。

　　中央财经大学金融学院教授郭田勇表示，信托前些年业务扩张速度有些快，随着经济结构调整，某些领域、某些项目存在一些潜在风险隐患，信托通过大幅增加自有资本金，增强其抗风险能力，在风险可控、可承受的前提下，实现更高层次

　　的风险覆盖。

　　6，信托归谁管？

　　银行、保险、信托归银保监会管

　　证券归证监会管

　　信托和银行、保险、证券一样基本上都是央企或者国企，听党指挥。

　　银监会。具体有银监会非银司负责，当地银监局落实。

　　监管：投资公司应当设立内部审计部门，对本公司的业务经营活动进行审计和监督。信托投资公司的内部审计部门应当至少每半年向公司董事会提交内部审计报告，同时向中国人民银行报送上述报告的副本。  

　　具体的是信托业号称四大金融支柱之一，但长期以来，信托业缺乏权威的、行之有效的监管架构。无论是人民银行时期还是现在的银监会，具体管理信托公司的职能部门仅仅是非银司下设的信托处。

　　这种机构设置不能适应新时期信托业发展和监管的客观需要，也与信托业的重要地位很不相称。目前信托法规建设的滞后可能与信托监督管理机构在级别和人员配备上的严重不足存在直接关系。

　　证监会关于综合类证券公司受托投资管理业务的规定。由此可见，对于信托监管的法律法规实际上体现在三个方面，银监会管信托公司的；证监会管基金公司的；证监会管券商的。

　　我们可以将基金脱离信托法理另成体系，也可能不宜改变历史形成的管理架构，因此而存在的问题也就是这三个方面如何保持一致。

　　另外，券商、证券投资基金由中国证监会监管；信托公司由银监会行使监督职责；产业投资基金则由国家计委统筹管理；而数量巨大的私募基金还处于监管空白区。

　　这意味着，在同一片天空下，做同样的业务或者实际上是同样的业务，只是因为公司类别或业务名称不同，可能分属于完全不同的法律约束，受不同机关的管辖，并且接受不同的管理。

　　7，信托倒了怎么办？

　　资产放银行，属于债权关系，银行倒闭，资产最多赔付50万。

　　资产放信托，属于独立资产，信托公司破产，信托财产不属于清算范围。

　　我们都知道托产品投资期限一般为1-3年，常见的是一年期和两年期，较适合通过中长期投资获得稳定收益的投资者。在信托存续期间，信托是不能赎回的，只能在信托存续期到期后获得信托本金和收益。投资者难免产生疑问，那这么长的封闭期，如果信托公司倒闭怎么办？

　　按照法律规定，信托财产独立，在信托期内，信托财产所有权不属于信托公司，也不属于委托人，而是属于到期后的受益人。由于资金是封闭管理的，不受信托公司倒闭影响，资金在银行专户中，可选择新的机构再进行管理。而且信托财产被委托后，不再属于债权，甚至就连委托人的公司倒闭后，法院也不能查封其账面上的信托资产。

　　8，信托产品收益来自哪里？

　　信托收益是指信托财产管理、运用或处分过程中产生的各种信托收入，包括贷款利息收入、股权投资分红、股权转让差价收入以及其他收人。

　　9，信托产品收益率为什么这么高？

　　1、信托产品收益率不受限制

　　融资类信托计划在发放贷款时，无需参照人民银行制定的基准利率上下浮动限制，可以在不高于基准利率4倍的范围内灵活设定利率水平，这意味着信托产品收益更接近真实市场利率水平。

　　2、信托公司是境内唯一可以跨货币市场、资本市场和实业领域进行投资的金融机构

　　信托可以通过贷款、股权、权益、购买债券等进行投资运作，其中一些投资市场是普通投资者不能进入的。跨市场套利机会的存在也是信托重要的高收益来源。

　　10，信托是理财产品的生产商

　　银行核心业务是存款贷款利差；银行很少主动研发理财产品，基本是用理财产品对接信托、城投债、企业债等，从而赚取利差。信托公司则是专业的财富管理公司，每一笔投资业务都要独立完成尽职调查，研发和设计产品，因此，在投资专业上相对来说更专业。

　　11，信托产品如何保证资金安全？

　　第一，设立信托产品时资金进入托管银行的专一的信托账户，信托资金不会与其他资金混合；

　　第二，信托财产的所有权、管理权、受益权相分离，信托资金只能按信托合同进行调用，即使信托公司出现破产，信托财产还可以完整地交由其他信托公司继续管理，因此，在法律上最大限度地保护了信托财产的独立与安全；

　　第三，信托公司会将信托产品发行和运行状况定期到银监会备案，信托资金的募集和兑付是银监会重要的监管要点。

　　12，信托产品是怎么控制风险的？

　　根据不同的产品有不同的风险控制措施，主要有：抵押、质押、担保和结构化设计等 。有的产品只采用一种风控措施，有的产品同时采用多种风控措施。

　　（1） 抵押或质押：融资方将其动产或不动产（房产、股权等）抵押或质押给信托公司，若融资方无法按期支付信托产品的本金及收益，信托公司可以拍卖抵押或质押物，以保障投资人的利益；

　　（2） 担保：对于没有抵押（或质押）或者抵押率比较高的，信托公司往往会要求融资方对信托财产提供相应的担保。比如，担保公司担保、第三方担保（融资方的母公司或关联公司）、公司法人无限连带担保等；

　　（3） 结构化设计：所谓结构化设计就是将信托收益权进行分层配置，购买优先级的投资者享有优先收益权，购买次级和劣后级的投资者享有劣后收益权。在固定收益类信托理财产品中，劣后级投资一般由融资方投资，信托期满后，投资收益在优先保证优先级受益人本金、预期收益及相关费用后的余额全部归劣后级受益人；若出现投资风险，也先由劣后级投资者承担；

　　以房地产信托为例：房地产信托贷款，风险控制措施一般为土地或现房抵押，保证担保；房地产股权投资，风险控制措施一般为信托持股，股权质押，派驻人员，监控资金，回购安排等。

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责任编辑：唐婧