鹰眼预警：振江股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，振江股份发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为29.04亿元，同比增长19.77%；归母净利润为9463.71万元，同比下降47.2%；扣非归母净利润为3163.3万元，同比下降80.59%；基本每股收益0.73元/股。

公司自2017年10月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.02亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对振江股份2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为29.04亿元，同比增长19.77%；净利润为1.06亿元，同比下降43.63%；经营活动净现金流为5085.3万元，同比下降85.74%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.9亿元，同比大幅下降47.2%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为159.61%，58.74%，-80.59%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.77%，净利润同比下降43.63%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.6亿元、1.9亿元、1.1亿元，同比变动分别为48.72%、231.14%、-43.63%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动19.77%，税金及附加同比变动-4.11%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长67.24%，营业收入同比增长19.77%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.77%，经营活动净现金流同比下降85.74%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为4亿元、3.6亿元、0.5亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.481低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为6.98、1.9、0.48，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为13.92%，同比下降38.26%；净利率为3.64%，同比下降52.93%；净资产收益率（加权）为5.17%，同比下降56.04%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为13.92%，同比大幅下降38.26%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为19.6%、22.55%、13.92%，同比变动分别为0.9%、15.03%、-38.26%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.64%，同比大幅下降52.94%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.17%，同比大幅下降56.04%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.82%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为45.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为58.14%，同比下降11.93%；流动比率为1.22，速动比率为0.77；总债务为13.84亿元，其中短期债务为12.9亿元，短期债务占总债务比为93.21%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为10.7亿元，短期债务为12.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.83，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为10.7亿元，短期债务为12.9亿元，经营活动净现金流为0.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.23、0.13、0.02，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为7.1亿元，短期债务为12.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.277%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为43.53%，利息支出占净利润之比为99.62%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

报告期内，公司应收帐款周转率为9.21，同比增长1.9%；存货周转率为2.36，同比下降3.14%；总资产周转率为0.56，同比下降2.16%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.82，2.44，2.36，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为16.06%、19.84%、21.04%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.6亿元，较期初增长178.95%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.8亿元，较期初增长114.64%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报