鹰眼预警：泽璟制药营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，泽璟制药发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为3.02亿元，同比增长58.81%；归母净利润为-4.58亿元，同比下降1.5%；扣非归母净利润为-4.95亿元，同比增长0.6%；基本每股收益-1.91元/股。

公司自2020年1月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对泽璟制药2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.02亿元，同比增长58.81%；净利润为-4.86亿元，同比下降5.19%；经营活动净现金流为-3.7亿元，同比增长18.54%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.4亿元，-1.2亿元，-1亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长58.81%，净利润同比下降5.19%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动58.81%，营业成本同比变动317.34%，收入与成本变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长90.67%，营业收入同比增长58.81%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-3.7亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.11、0.98、0.76，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为91.35%，同比下降5.54%；净利率为-160.75%，同比增长33.76%；净资产收益率（加权）为-46.35%，同比下降44.8%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为99.9%、96.71%、91.35%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为99.9%、96.71%、91.35%，持续下降，销售净利率分别为-1123.16%、-242.69%、-160.75%，持续增长。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-46.35%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-19.88%，-32.01%，-46.35%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-34.74%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为52.8%，同比增长87.03%；流动比率为1.77，速动比率为1.64；总债务为5.05亿元，其中短期债务为4.55亿元，短期债务占总债务比为90.07%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为14.14%，28.23%，52.8%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为11.85，3.69，1.77，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为8亿元，短期债务为4.5亿元，经营活动净现金流为-3.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为5.69、2.1、1.1，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为2.82%、14%、64.08%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为24.11、6.62、1.59，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.16%、0.89%、0.97%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.3亿元，较期初变动率为63.75%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、0.7亿元、0.9亿元，公司经营活动净现金流分别-3.4亿元、-4.5亿元、-3.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.99；存货周转率为0.35，同比增长107.57%；总资产周转率为0.18，同比增长72.85%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为1.17%、2.97%、5.93%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.9亿元，较期初增长218.12%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长60.89%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报