鹰眼预警：星云股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，星云股份发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为12.8亿元，同比增长57.92%；归母净利润为894.56万元，同比下降88.24%；扣非归母净利润为-1087.93万元，同比下降117.58%；基本每股收益0.0605元/股。

公司自2017年4月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2419.45万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对星云股份2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为12.8亿元，同比增长57.92%；净利润为897.49万元，同比下降90.15%；经营活动净现金流为-2.37亿元，同比下降744.24%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为1506.25%，33.42%，-88.24%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为1693.37%，23.59%，-117.58%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长57.92%，净利润同比下降90.15%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为897.5万元，扣非净利润为-0.1亿元。

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为897.5万元，且前三季度为-0.1亿元，第四季度转负为正。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.6亿元、0.9亿元、897.5万元，同比变动分别为880.55%、52.39%、-90.15%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动57.92%，营业成本同比变动106.9%，收入与成本变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长97.54%，营业收入同比增长57.92%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长57.92%，经营活动净现金流同比下降744.25%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.6亿元、-0.3亿元、-2.4亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为897.5万元、经营活动净现金流为-2.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-26.378低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.97、-0.31、-26.38，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为27.78%，同比下降38.1%；净利率为0.7%，同比下降93.76%；净资产收益率（加权）为0.86%，同比下降88.93%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为45.77%、44.88%、27.78%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.7%，同比大幅下降93.76%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.86%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.19%，7.77%，0.86%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.51%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为137.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为58.26%，同比增长26.31%；流动比率为1.35，速动比率为1；总债务为9.04亿元，其中短期债务为8.05亿元，短期债务占总债务比为89.02%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为2.53，3.36，8.11，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.8亿元，短期债务为8亿元，广义货币资金/短期债务为0.48，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.8亿元，短期债务为8亿元，经营活动净现金流为-2.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.77、0.5、0.3，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.12、-0.04、-0.18，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.8亿元，短期债务为8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.609%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为61.07%，利息支出占净利润之比为208.84%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为58.17%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.76%、0.82%、0.98%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为3.6亿元，较期初变动率为48.53%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.4亿元，较期初变动率为275.02%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1亿元、0.9亿元、1.1亿元，公司经营活动净现金流分别0.6亿元、-0.3亿元、-2.4亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为4.4亿元，公司营运资金需求为8.1亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-3.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.83，同比增长2.42%；存货周转率为2.3，同比增长38.44%；总资产周转率为0.56，同比增长11.66%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为8.69%、9.33%、11.13%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为29.04%、22.13%、14.82%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为5.1亿元，较期初增长32.25%。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.7亿元，较期初增长138.76%，所得税费用为-0.3亿元。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长42.67%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长22.22%。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.2亿元，同比增长163.22%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报