鹰眼预警：九洲集团销售毛利率大幅增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，九洲集团发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为13.32亿元，同比下降5.68%；归母净利润为1.48亿元，同比下降19.75%；扣非归母净利润为5127.14万元，同比下降9.95%；基本每股收益0.25元/股。

公司自2009年12月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为2.25亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对九洲集团2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为13.32亿元，同比下降5.68%；净利润为1.65亿元，同比下降12.6%；经营活动净现金流为6.34亿元，同比增长150.3%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为61.71%，10.17%，-5.68%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为65.18%，8.37%，-9.95%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-5.68%，销售费用同比变动16.81%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-5.68%，税金及附加同比变动2.7%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长125.69%，营业成本同比增长-13.53%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长125.69%，营业收入同比增长-5.68%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.68%，经营活动净现金流同比增长150.3%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为39.34%，同比增长16.28%；净利率为12.39%，同比下降7.33%；净资产收益率（加权）为5.32%，同比下降27.62%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为39.34%，同比大幅增长16.28%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期33.76%增长至39.34%，存货周转率由去年同期4.27次下降至3.36次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为28.45%、33.76%、39.34%持续增长，应收账款周转率分别为1.42次、1.02次、0.89次持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期33.76%增长至39.34%，销售净利率由去年同期13.27%下降至12.39%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.32%，同比大幅下降27.62%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.32%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.21%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为145.87%。

报告期内，公司资产负债率为61.84%，同比下降4.55%；流动比率为1.77，速动比率为1.53；总债务为23.28亿元，其中短期债务为6.92亿元，短期债务占总债务比为29.72%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为6.8亿元，短期债务为6.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.99，广义货币资金低于短期债务。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.68、0.52、0.29，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.7亿元，短期债务为6.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为49.7%，利息支出占净利润之比为34.99%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为5.22%、6.4%、6.54%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.89，同比下降12.63%；存货周转率为3.36，同比下降21.33%；总资产周转率为0.17，同比下降7.76%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.42，1.02，0.89，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为3.36，同比大幅下降21.33%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.21，0.18，0.17，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.63、0.48、0.45，持续下降。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报