德美利证券新加坡总裁：货币宽松环境或让牛市延续|标普500_新浪财经

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　　新浪财经北美站刘硕发自纽约

　　美国东部时间8月8日，德美利证券（ TD Ameritrade）新加坡总裁Chris Brankin（克里斯·布兰金）接受新浪财经专访时表示， 2019年上半年的美股市场是非常有吸引力的，标普500上涨了17%。随着美联储向宽松政策转变，预计牛市将继续。

　　美联储在7月31日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至2.00%-2.25%。这是美联储10年来的第一次降息。2019年上半年美股表现乐观，美国股市创下历史新高。事实上，在过去10年里，标普500指数的11个板块只有两次在同一月份同步上涨，而这两个月分别是今年1月和6月。宣布降息之后，市场反应较大，目前恐慌指数VIX在17-23点徘徊，明显高于上月低点12点。克里斯认为，亚太市场对于美联储偏于保守的降息态度表现出一定程度的失望，并对一些近期的新闻反应过度。

　　克里斯表示，目前交易员正在关注三大市场驱动因素，分别是美联储、地缘政治和企业盈利，而前两项也决定了最后一项的走势。随着全球贸易环境改善潜力的增大，工业、金融和科技板块普遍被看好。而公共事业和消费者必需品等防御性板块由于增长前景担忧而被认为估值过高。目前的不确定因素是能源板块，霍尔木兹海峡日益紧张的地缘政治局势、加上需求的不确定性，让交易员和投资者每天都在关注这种紧张局面，严重的供应中断可能会推高油价。

　　以下是对话实录：

　　新浪财经：STI指数（新加坡海峡时报指数）对鲍威尔（Jerome Powell）降息的新闻发布会有何反应？市场的反应与降息前您的预期一致吗？

　　克里斯：市场已经消化了对降息的预期，我此前就认为美联储将在7月份降息25个基点。然而，市场对美联储“周期中期调整”的讲话中表达出的偏保守的降息态度和基调有些失望。再加上世界经济风险升级，不仅动摇了STI指数，也动摇了亚洲所有新兴市场。市场似乎对一些短期新闻反应过度，增加了一些短期波动。

　　新浪财经：鲍威尔表示，美联储没有承诺采取一系列降息措施，但他也没有给市场一个理由相信这一点。你认为美联储今年会再次降息吗？

　　克里斯：毫无疑问，目前不是世界货币政策的正常时期。市场预期7月31日降息的可能性为100%。由于CPI近期显示核心通胀上升，且失业率处于良好水平，这使得美联储在降息时没有那么激进，因为他们的主要工作是维持就业最大化和稳定通胀水平。

　　降息通常会提振股市人气，但美联储主席鲍威尔并不像我们的市场专家和许多专家猜测的那样温和。我们也没有收到关于未来降息的确认细节。随着最近全球风险的上升，市场似乎更加相信美国将进入宽松的利率环境。美联储观察工具显示， 9月份降息的可能性为100%，年底前降息50个基点或以上的可能性为90%。

　　但现在的问题是，美联储是受数据驱动，还是受市场情绪驱动？在我看来，这周仍然表明前者可能仍然是正确的。我们建议我们的客户密切关注任何可能导致美联储降息或暂停加息的通胀迹象。我们将在9月和12月进行重新评估。

　　新浪财经：外界普遍预期美联储将降息。但由于交易员认为这不是一个较长期宽松时期的开始，股市遭到大举抛售。你对此怎么看？

　　克里斯：交易员可能会做出下意识的反应，但他们总是会回到概率上来——目前，美联储观察工具预测，9月份市场再次降息25个基点的概率为100%。

　　新浪财经：美元走强对你来说是个问题吗？你认为这将如何影响亚洲新兴市场，尤其是中国股市？

　　克里斯：最近几周，美元一直处于区间的上方，这反映了对经济前景相对乐观的看法。而由于对经济前景的担忧等一系列因素，债券收益率下降得更为剧烈。这看似矛盾，要么是债券下跌太多，要么是美元相对于其他主要货币过于强势。本季度剩余时间将对美元走势发挥关键作用，因为投资者将密切关注基础经济的健康和增长。

　　新浪财经：你认为这是长期降息周期的开始吗？未来是否会有更多亚洲国家跟随这一趋势降息？

　　克里斯：普遍的共识是，我们预计美国将在9月份降息25个基点，之后美联储将根据当前市场状况重新评估。

　　新浪财经：分析人士认为，降息将使亚洲市场受益。你对那些对亚洲市场感兴趣的投资者有什么建议吗？

　　克里斯：美国降息可能有助于削弱强势美元，进而暂时有助于改善亚洲经济前景。然而，要让亚洲市场保持长期清晰，还需要看到贸易合作。