复活节如期而至，标普500指数或迎来涨涨涨行情！

　　摘要：历史表明复活节回归後的首个交易周及首个交易月标普500指数往往录得上涨，2019年复活节之後是否也是如此呢？

　　标普500指数在2019年第一季度表现靓丽、创下了自1998年以来的最大季度涨幅，之後投资者便开始质疑指数潜在的续涨能力。标普500指数当前的价位与历史记录的高位有不到2%的差距，但去年2月份和10月份美股的暴跌情形仍历历在目，投资子担心暴跌戏码的重演，因此保持著相当谨慎的态度。

　　标普500指数一季度整体接近破历史记录的表现料是为後市的成功奠定基础。

　　除了2019年第一季度，过去30年里标普500指标有过两次在一季度录得超过13%涨幅的表现，分别为1991年和1998年。1991年第一季度标普500指数整体上涨13.63%，创下1989年以来的最大季度涨幅。在进入1992年一季度之前的接下来的三个季度里标普500又进一步上涨了近10.95%，季度涨幅均值为3.65%（不包含第一季度）。最终，在1991年全年标普500指数录得的总涨幅为24.58%。

　　1998年第一季度标普500指数累积涨幅也超过13%至13.53%，较1991年第一季度的13.63%涨幅仅差0.1个百分点。但标普500指数在1998年的整体表现却优於指数在1991年所取得的成绩。1998年第二至第四季度，标普500指数整体涨13.48%， 不含第一季度在内的季度涨幅均值为3.49%。包含一季度强劲开盘表现在内，至1998年结束标普500指数累积涨幅达27.01%。

　　就数据层面来看，在一季度录得超过10%涨幅後将有助於维持季度涨幅均值在3.07%左右。虽然3.07%的涨幅并不是非常强劲，但更重要的是，每当第一季度的整体涨幅超过10%，那么标普500指数当前都将收涨且涨幅较一季度进一步扩张，暗示指数将延续一季度的涨势在一定程度上的普遍存在的。

　　倘若标普500指数重演历史，则意味著在2019年结束之前指数可以承受约2.3%的下跌幅度并依然保持1989年以来的趋势。这意味著，标普500指数在第二季度至第四季度结束累积取得8.4%的涨幅。

　　但标普500指数在年内剩余时间取得这样的佳绩未必是一件易事，尤其在不断燃烧的经济衰退担忧情绪及指数显露构筑短期顶部迹象的背景下。但倘若从历史经验中来看，复活节回归後的几周时间里，标普500指数往往录得上涨。

　　在过去30年中，标普500指数有18次在复活节回归後的几周时间内录得上涨，录得的周度涨幅均值为0.34%。其中2001年的复活节後的第一个交易周，标普500指数表现最为靓丽，创下1.51%的绝对涨幅。

　　与此同时，复活节後的首个交易月里，标普500指数的整体表现也往往是上涨的。过去30年该时间框架的月度涨幅均值为1.09%，绝对变动水平为2.97%。

　　2019年的复活节如期而至，历史数据的分析为标普500指数在复活节後重新走高带来了一线希望。虽然历史并不预示著未来，但对历史的学习和分析有利於我们观察到牛市的来临。

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责任编辑：郭明煜