土耳其央行面临困境 或不得不重新走向降息之路

　　土耳其央行面临困境 或不得不重新走向降息之路

　　土耳其央行将不得不谨慎选择其措辞，因为它将重新走向降息之路。

　　由于年度通胀率略低于20%，而里拉再次面临贬值压力。然而，土耳其央行货币政策委员会周三（3月6日）在地方选举前召开最后一次会议时，不太可能降息。相反，市场关注的是两个强硬的立场，在过去几次利率声明中保持政策不变。

　　12月13日和1月16日MPC声明：

　　委员会决定保持紧缩的货币政策立场，直到通胀前景出现重大改善。

　　如果有需要，将进一步实施货币紧缩政策。

　　摩根大通公司的经济学家Yarkin Cebeci表示，这些措辞的任何改变都可能令市场感到紧张，预计言论会保持不变。任何提及宽松政策的言论都会损害土耳其央行的信誉。

　　市场出现了不安情绪，投资者预计土耳其货币仍将是世界上最不稳定的货币之一。期权价格在一个月内波动，因为期权暗示涨幅扩大至300个基点，然后在一天后调整涨幅。土耳其政府债务违约保险成本连续第四天攀升至313个基点。

　　不再受总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安（Recep Tayyip Erdogan）的影响，土耳其央行曾坚持认为高借贷成本会导致通货膨胀上升，去年9月将利率提高625个基点以抑制里拉大幅下挫。在去年3月31日的投票结束后，土耳其央行未计划在未来四年再举行一次投票。

　　经济学家现在预测土耳其央行将不会在下个季度之前恢复降息，并将在年底前实现4.75个百分点加息幅度的货币宽松政策。根据彭博调查的所有25位分析师的数据，周三连续第四次会议的基准利率将保持在24%。

　　在恢复货币宽松政策之前，土耳其央行行长Murat Cetinkaya正在等待他所谓的通胀增长减速。2月份整体通胀率从前一个月前的20.4%放缓至19.7%。

　　在上个月决定降低现金贷方的数量之前，Cetinkaya表示，任何解除流动性的措施都不一定标志着货币政策的转变。问题是埃尔多安让土耳其央行自由发挥的时间有多长。

　　由于土耳其公司承受较高的借贷成本且贷款增长仍然低迷，经济正在陷入十年来的第一次衰退。里拉贬值是另一个问题，在新兴市场表现最糟糕的一次中下跌约3%。

　　根据银行Turkiye Garanti Bankasi AS经济学家的说法，政策制定者应至少等到6月才能开始逐步结束宽松周期，通胀应该仍然是土耳其央行的主要担忧。

责任编辑：李园