易会满说股市上涨是市场行为 你读懂了多少？

　　证事听 择 远/文

　　“股市上涨是市场行为，不好评论。”3月5日，在人民大会堂，中国证监会主席易会满接受记者采访时表示。证事听认为，易会满的这个表态很有深意，市场参与者能够读懂多少完全就要看自己的悟性了。

　　2019年1月26日，在资本市场走势低迷之际，易会满接棒第9任证监会主席。易会满履职一个多月的时间，中国股市走出了充满“牛气”的形态，沪指大涨400余点，涨幅高达16%，突破3000点大关。市场投资热情也被激发，成交量屡上万亿元，资本市场呈现出勃勃生机。

　　那么，3月5日早上易会满对于市场运行的回答，该如何理解呢？

　　证事听认为，市场涨跌是很正常的事情，对证监会主席来说，要回答这个问题，说容易嘛，很容易；要说不容易嘛，也确实是不好回答。所以，易会满用了一个标准答案“是市场行为，不好评论”。

　　为什么说是“市场行为”，可以从内外两个方面予以分析。

　　从内部来看，易会满上任证监会主席以来，已经出台了一系列的举措（具体见下图），从制度层面，为资金的进入创造了条件。

　　这些举措，会给市场带来大量的资金。比如，拟放宽证券公司投资成份股、ETF等权益类证券风险资本准备计算比例。此举将有利于我国权益基金规模的增长。而大力发展权益基金是服务支持股市，进而服务支持实体经济的重要举措。

　　再比如，松绑量化交易制度。这里有一个背景，得介绍一下，2015年股市异常波动期间，监管部门先后发布了相关文件，督促证券公司加强信息系统外部接入管理，这就导致很多量化私募交易被限制。此次松绑量化交易制度，一方面会给市场带来一定量的资金，另一方面也会给市场带来一定的活跃度。

　　QFII和RQFII制度的修订，同样是很受大家期待的。这是实施我国资本市场高水平对外开放的重要举措，有利于引进更多境外长期资金。

　　对了，这里有必要引用一组中国证监会发布的数据：

　　截至2018年底，QFII总额度1500亿美元（目前已增至3000亿美元），共有309家境外机构获得QFII资格，获批额度1011亿美元；RQFII制度从香港扩大到19个国家和地区，总额度19400亿元人民币，共有233家境外机构获得RQFII资格，获批额度6467亿元人民币。

　　综上，证事听认为，监管部门已经创造了条件，至于资金进不进来，那完全是你们的事情。你们要是觉得市场有投资价值，那就来吧，来尽情地分享A股上市公司成长的果实吧，反正制度层面已经为你创造了条件。

　　从外部来看，北京时间3月1日，明晟指数公司（MSCI）在广泛征求国际投资者意见的基础上，宣布将A股在其全球基准指数中的纳入因子提升至20%。

　　这充分体现了国际投资者对中国资本市场改革开放的积极认可和对中国经济平稳健康运行的充足信心。

　　MSCI亚洲研究部主管Remy Briand表示，根据目前指数跟踪情况来粗略估算，三步完成之后，A股将吸引近800亿美元增量资金，而这些资金将流向A股市场中的大盘、中盘和创业板相关个股。

　　除了MSCI，富时罗素指数今年6月起分阶段将A股纳入，第一阶段将于2020年3月份结束。根据富时罗素测算，届时富时新兴市场指数中A股权重将达到约5.5%。

　　外资加速流入A股，原因何在？概括起来有三点：其一，A股本身具有投资价值；其二，中国资本市场对外开放步伐加大，吸引了越来越多的境外机构投资者进入；其三，国际机构投资者出于资产配置和分散风险的需要。

　　所以说，从内外两方面来看，市场上涨，皆是因为有资金的支持和推动。而监管部门在这过程中，要做好监管工作，对违法违规行为说“不”，维护市场的健康、稳定、有序发展，以吸引更多的投资者进入。

　　所以，易会满主席称“股市上涨是市场行为”，传递出的一个信号是：监管部门是不会干预股市运行的。监管部门要做的，是在制度层面的不断完善，为市场健康、稳定、有序运行创造条件。

　　这也是A股市场进一步迈向市场化的必然要求。

责任编辑：陈悠然 SF104