世界顶级投资组合经理和策略师对2019年前景表示悲观

　　新浪美股讯 北京时间12月30日，一年终了，投资者把注意力转向来年各种资产的走势。

　　为了回答这个问题，彭博社最近发布了一份来自顶级投资组合经理和策略师的意见，他们分享了对即将进入新年的所有资产类别的看法。普遍的预期是：在新的一年里，美股将面临风险，波动性将回归，所有资产类别的回报率可能“减弱”。

　　也有一些例外：富达投资的朱瑞恩-蒂默（Jurrien Timmer）是最看好美股的。他认为2019年美国的收益增长将放缓至5%-7%。他还认为，美联储可以再加息一到两次，在这种环境下，债券看起来“还行”。以他所谓的“合理”市盈率开始新的一年，他预测股市可能会比2018年更好。不过，蒂默的乐观情绪在他的同行中肯定是少数。

　　Capital Group的罗布-洛弗莱斯（Rob Lovelace）将苹果最近的疲弱表现视为新一年走势的缩影。他认为，像三星（Samsung）这样缺乏产品多样性的设备公司，在新的一年里可能会很危险。他还认为，现在是时候选择股票，而不是购买指数了。

　　景顺投资管理公司首席全球市场策略师克里斯蒂娜-胡珀（Kristina Hooper）认为，除了科技股和全球派息股之外，新兴市场的股票也是个不错的选择。她还喜欢大宗商品——“尤其是黄金”。她认为，投资者应该“卖出或减持”美国股票。

　　胡珀表示，她的“基本观点是，全球经济增长正在放缓，但势头强劲，美国也在放缓。我还预计全球股市将出现温和但积极的回报。然而，随着正面和负面风险的增加，‘尾部风险’越来越大。例如，迅速缓和贸易紧张关系，可能会推动全球经济增长加快，并推高股市回报率——尤其是如果美联储变得明显更加温和的话。相反，与贸易伙伴关系愈发紧张，可能会给全球经济增长带来下行压力，并可能推动股市走低——尤其是如果美联储不那么温和的话。”

　　与此同时，太平洋投资管理公司（PIMCO）的丹-伊瓦西恩（Dan Ivascyn）认为，波动性将上升，信贷息差将扩大——与此同时，未来一年的收益率曲线将趋于平缓。他认为，这些都是未来两年内经济衰退的迹象。他还认为，增加现金储备，为新的机遇做准备是一个好主意——就像英国金融企业在因英国退欧担忧而遭受重创后那样。

　　他表示：“我们开始看到信贷方面有一些选择机会，但我们总体上仍对信贷感到担忧。”

　　太平洋投资管理公司的死对头、债王杰夫-冈拉克（Jeff Gundlach）建议干脆避开美国股市和公司债券，同时避开长期美国国债。冈拉克认为，2019年的最佳选择是高质量、低期限、低波动性的债券基金。

　　在12月17日接受CNBC采访时，他表示：“这是一个资本保护环境。这听起来并不吸引人，但在你即将进入2019年之际，短期、高质量的债券投资组合可能是最好的选择。”

　　为全球最大资产管理公司贝莱德工作的理查德-特尼尔（Richard Turnill）表示，股票应该关注质量：寻找现金流良好、增长可持续、资产负债表干净的公司。他还承认，经济放缓是不可避免的。他表示：“随着美国经济进入后期周期阶段，我们预计，到2019年，全球经济增长和企业盈利将出现放缓。”

　　与此同时，T． Rowe Price的比尔-斯特龙伯格（Bill Stromberg）认为，新兴市场可能成为2019年的入场券。“新兴市场股票起步时便宜得多，股息收益率也更高。你可以在未来10年得到8%到10%的回报。如果美元走软，作为美国投资者，你可以得到更多。”

　　先锋集团（Vanguard Group）的约瑟夫-戴维斯（Joseph Davis）也表示，“预计经济将放缓”。他认为美国经济增速将放缓至2%左右，并将未来10年的股市前景预期在3%至5%之间。

　　嘉信理财股票和多资产策略部门的首席投资官奥马尔-阿奎拉尔（Omar Aguilar）也持有同样悲观的看法。他说要出售小型股和高负债率的证券。相反，他还指出，新兴市场的估值相对较高。

　　阿奎拉尔说：“全球经济增长放缓，对与贸易相关的发展的关注增加，货币政策收紧，流动性下降，平均波动性回落到历史平均水平，这些都可能为2019年的股市定下基调。”

　　这里的一个潜在主题是，与2018年年初相比，2019年年初所有资产类别的看涨程度都要低得多。尽管这些资产管理公司中的许多人有时会“错失良机”，他们的分析有时也可能是背离事实，但他们无处不在的普遍担忧，似乎标志着新年来临之际，市场情绪发生了重大转变。

责任编辑：张宁