美联储加息节奏生变？六大高官玩起“三国杀”|三国杀_新浪财经

　　美联储加息节奏生变？鲍威尔释放微妙信号，六大高官玩起“三国杀”

　　本周，包括美联储主席鲍威尔在内的多位美联储官员发表了讲话，值得注意的是，货币政策制定者们对美国经济与加息路径展望，似乎发生了微妙的变化。

　　美东时间周五，美联储罕见上演了六大高官同日不同场合讲话的盛况，每日经济新闻记者还注意到，美联储内部出现了意见分歧。

　　有观点称，某种意义上来说，鲍威尔在10月初的讲话加速推动了当月美股深跌盘整。当时他表示，对美联储是否加息超过中性利率的担忧“不成熟”，因为美国距离既不刺激也不遏制经济增长的中性利率“还有很远”，现在需要逐步加息来回归正常。

　　加不加息？

　　六名美联储高官分成三派

　　自2015年12月启动本轮加息周期以来，美联储已加息8次，并开启缩减资产负债表计划，以逐步退出金融危机后出台的超宽松货币政策。

　　今年9月26日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到2%至2.25%的水平，这是美联储今年以来第三次加息。

　　当地时间本周三、周四，鲍威尔参加了两场达拉斯联储组织的活动，主题是讨论经济现状与全球情况。尽管鲍威尔仍对美国经济前景持乐观态度，但他暗示了2019年暂停加息的条件，即美国经济将面临的三大阻力：全球需求放缓、财政刺激消退以及加息对经济的滞后影响。

　　“这些都是我们很清楚的事情。”鲍威尔表示。以下几段原文实录可能反映出他更为谨慎的态度，或暗示了未来政策转向条件：

　　“美联储会继续监控金融状况，我们不得不思考还能加息多少，以及加息的幅度与节奏。我认为，我们要采取的路径是非常小心地审视市场、经济、商业联络人如何回应货币政策。

　　我们的目标是延续美国经济复苏，并且保持失业率和通胀处于低位，这是我们考虑问题的思路。

　　但是全球发生了什么也非常重要。美联储正在密切关注全球经济增速的温和放缓，去年全球经济协同复苏为美国经济提供了重要推助力。今年这种协同增长一点一点退场，尽管还是坚实的增长，但越来越多的迹象显示有一些放缓，这一点令人担忧。（或译为“关切”，英文原文是：it is concerning）

　　未来几年美国经济增速可能会放慢，一个风险来自国内的财政刺激作用消退，另一个挑战来自美国经济持续超过全球其他地区，给一些发展中经济体带来压力，可能来自更强劲的美元。”

　　目前，外界普遍预计，美联储将在下月中旬将进行今年的第四次加息。然而，鲍威尔关于加息可能拖累2019年美国经济增长的言论，引发了市场对美联储明年将加息几次的猜测。彭博社援引9月份政策制定者的预测中值称，预计美联储将在2019年加息三次，每次同样加息25个基点。

　　据芝商所“美联储观察（FedWatch）”工具，在下月加息25个基点后，明年加息三次或三次以上的概率均小于10%（截至北京时间11月17日11：30）

　　彭博社报道称，11月16日，美联储还罕见上演了六大高官同日不同场合讲话的盛况，而且仅这六位高官就针对加息分成三个派别。更有趣的是，目前美联储12名政策制定者出现了三种意见：分别预计明年加息两次、三次和四次。

　　美联储副主席理查德·克拉里达（Richard Clarida）当天在接受CNBC采访时表示，经过近3年加息，美国短期利率已接近“不抑制经济增长也不刺激经济增长”的水平，这一点对美联储决定未来加息轨迹十分关键。

美联储副主席克拉伊达

　　每日经济新闻（信号：nbdnews）记者梳理发现，除了美联储主席鲍威尔和克拉里达两人是“观望派”，另外两派分别是“加息派”和“不加息派”。具体来看：

　　“加息派”

　　达拉斯联储银行行长罗伯特·卡普兰（Robert Kaplan）表示，短期来看，通胀压力将会上升，但他认为通胀没有失控。所以对美联储而言，这“给了我们一些保持耐心和循序渐进的空间”。

　　芝加哥联储行长查尔斯·伊万斯（Charles Evans）倾向于再加息三到四次，使政策利率升至比中性水平高50个基点左右。

　　“不加息派”

　　明尼阿波利斯联邦储备行长尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari）主张不要加息，以给劳动力市场提供空间。

　　亚特兰大联邦储备行长拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic）表示，随着政策错误可能导致经济过热或引发经济衰退，应谨慎实施进一步加息。

　　摩根士丹利首席美国经济学家艾伦·赞特纳（Ellen Zentner）则表示，她预计联邦公开市场委员会将在12月份加息后，明年再加息两次，然后保持政策稳定。而这一言论背后是源于对美国经济增长将放缓的预期。

　　根据联邦基金期货市场的交易情况来看，赞特纳的预测与投资者保持一致。如果美联储明年真的加息两次，那么联邦基金利率将达到2.75%~3%之间，接近政策制定者所认为的“中性利率（既不刺激也不抑制经济增长）”水平。今年9月，美联储官员估计的“中性利率”介于2.5%~3.5%之间。但《洛杉矶时报》报道称，在经济强劲扩张的情况下，即使是3%以上的利率，仍是较低的水平。

　　中性利率≠零风险

　　彭博社报道称，即使美联储明年将利率上升到中性位置，也并不意味着没有风险。“中性利率”意味着失业率将远低于政策制定者所认为的长期可持续水平，而不会刺激通胀。

　　克拉里达则认为，美联储需要继续加息，使利率达到经济供需平衡的水平，同时密切关注美国以外的地区经济增长放缓的情况。他向CNBC表示：“当然，就我对当前美国经济形势的预测，以及美联储对经济走向的预测而言，我认为保持‘中性利率’是有意义的。美联储在利率问题上已经接近‘中性’。”

　　他还说，美联储未来加息时需要依据各项经济数据，并将密切关注劳动力市场和通胀，以确定在多大程度上，以及以多快的速度加息。克拉里达发表讲话后，美元和美债收益率双双下跌。