美银美林：美股好日子快到头了 最长21个月后见分晓

　　美银美林量化分析团队报告指出，根据其美股熊牛指标的最新数据和历史经验，美股在见顶反转开始大跌之前，可能只剩下21个月。

　　早在今年5月，美银美林量化分析团队发布报告称，其发现被触发的美股熊市指标数量大幅增长，已经达到13个（总数19个）。本周一，美银美林提供了公司的最新熊市清单，相关的触发指标数目继续增加，达到14个（74%）。

　　针对指标的变化，美银美林首先对公司的“熊市”指标做出了解释：

　　我们编制了一份通常出现在熊市之前的“熊市路标”清单。没有一个指标是完美的，在这个周期中，几个指标无疑会滞后或根本不会发生。但尽管单一指标可能对投资者选择市场时机没有帮助，但它们可以被视为熊市的保守先决条件。

　　到目前为止，2/3的熊市指标已经被触发，这距离上一次市场峰值之前80%的触发水平并不遥远。

　　这意味着，再多一个指标的触发就会达到美银美林熊市即将来临的标准。

　　假设19个触发点中的14个达到峰值，那么下一次衰退的时间又是什么时刻呢？根据美银的分析，“历史告诉我们，我们还有21个月”。

　　在过去触发类似比例的熊市信号时，市场平均需要21个月才能见顶。过去7次牛市见顶时，有4次100%的指标已被触发。

　　现在剩下5个关键指标成为关注的重点，其中包括：

　　信贷收紧指标：前三个熊市中的每一个都是在银行收紧信贷标准的时候开始的；

　　追踪标普500指数12个月回报率指标：在牛市末期，标普500的最低年回报率为11%；

　　卖出侧指标：卖出方股票乐观情绪的反向衡量指标；卖出信号触发在前6个月被触发；

　　FMS现金水平：买入方乐观情绪的反向衡量指标；

　　美债收益率曲线反转：该指标并不能引领/赶上每一个峰值和所有的反转，除了一个（1970年），所有的反转都在24个月内与熊市重合。

　　这意味着，如果所有触发因素都受到打击，那么经济衰退将迫在眉睫。

　　尽管有些人认为美银的牛市/熊市模型过于死板，但经验证据显示，这一指标在预测即将到来的下跌幅度（平均下跌12%）和时间方面非常准确。同样值得注意的是，它的不可思议的准确性：在它被触发后的11次事件中，有11次是正确的。

责任编辑：李园