炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
目 录
今日要点在线
◆【汽车-徐慧雄】汽车零部件2023年中期投资策略——聚焦头部车企产业链和全球化布局，优选强α公司
研究分享在线
◆【机械-郭倩倩】奥特维：在手订单饱满，助力未来高增长
◆【固收&房地产-池光胜】2023年6月信用债市场回顾：净融资有所回升，信用利差整体走阔
◆【汽车-徐慧雄】长城汽车：6月新能源表现优异，多款重磅新车即将上市
◆【机械-郭倩倩】捷佳伟创：TOPCon大规模扩产，公司业绩加速增长
财经要闻在线
要闻热点
今日要点在线
◆【汽车-徐慧雄】汽车零部件2023年中期投资策略——聚焦头部车企产业链和全球化布局，优选强α公司
■复盘：成本下降带动板块盈利向上，景气度回暖刺激估值率先提升。
■2023Q1受益于海运费、原材料价格下降，零部件板块盈利能力提升，净利润同比增长16.6%，高于营业收入9.5%的增速。
■价格战加速零部件板块分化，头部车企产业链公司或超市场预期。
■复盘2017-2019年价格战，主机厂降价对零部件影响存在三阶段：1）终端车企竞争激烈，未向上游传导；2）半年后零部件承担部分降价压力；3）价格战接近尾声，零部件进行减值计提；其中高壁垒赛道及存在自身成长逻辑的企业受影响较小。
■零部件企业全球化布局加速，横向拓展打开市场天花板。
■受全球制造业“内循环”及特斯拉布局储能、机器人、充电桩影响，零部件板块也出现两大变化：1）加快海外工厂投建。2）从汽车领域逐步外延，打开市场天花板。
■投资策略：优选成长赛道，看好强α公司
■投资建议：我们建议重点关注以下标的：明新旭腾（受益于绒面超纤渗透率提升）、松原股份（受益于汽车被动安全系统国产替代）、继峰股份（受益于座椅国产替代）、保隆科技（受益于传感器国产替代）、新泉股份（客户结构优秀）、瑞鹄模具（零部件业务快速放量）、旭升集团（持续开拓新产品及下游客户）、赛轮轮胎（液体黄金有望带动品牌向上）、森麒麟（智能制造优势显著）、合力科技（从模具拓展至铝压铸件、副车架等产品）、常熟汽饰（受益比亚迪、奇瑞等优质客户增长）、标榜股份（受益于汽车尼龙管路渗透率提升）。
■风险提示：新产品进展不及预期、下游销量不及预期、原材料价格大幅波动、汇率大幅波动。
研究分享在线
◆【机械-郭倩倩】奥特维：在手订单饱满，助力未来高增长
■事件：7月3日晚，奥特维公告，公司与通威新签3.4亿划焊一体机订单。订单验收周期在6-9个月左右，该订单预计对2024年业绩产生较积极影响。
■公司新签订单保持较高水平：根据公司公告，截止2023.7.3，公司公告的新签订单已达到30.1亿元（公告订单仅限于金额大于2亿元的订单），其中，划焊一体机等组件项目订单为21.5亿元，大尺寸单晶炉订单为8.6亿元。
■0BB技术有望规模化放量，低氧单晶炉已获头部客户批量订单，公司业务发展势头强劲。
■投资建议：我们预计公司2023年-2025年收入增速分别为70.38%、47.21%、21.18%，净利润增速分别为72.41%、42.93%、19.61%，对应估值24.8X/17.3X/14.5X。公司成长性突出，我们给予公司23年PE30X，6个月目标价238.65元，给予“买入-A”的投资评级。
■风险提示：光伏新增装机量不及预期、公司新品研发不及预期，行业竞争加剧。
◆【固收&房地产-池光胜】2023年6月信用债市场回顾：净融资有所回升，信用利差整体走阔
■一级市场：信用债净融资有所回升，发行成本上行。
■地产债净融资额持续为负，净融资-149.7亿元，发行仍以国企为主。
■城投债净融资由负转正，净融资1765.7亿元，较上月增加2,190.7亿元。
■二级市场：本月信用债到期收益率先下后上，6.1-6.14受资金面宽松及降息影响到期收益率整体下行，多数等级到期收益率下行幅度在3-15BP，6.15-6.30受税期、债市止盈情绪等影响收益率有所上行。
■主体评级方面，本月共有145家境内企业主体评级被调低、评级展望为负面或被列入评级观察名单，主要集中于工业，其中54家企业主体评级被调低，其中工业31家；评级展望方面，本月共有83家企业主体评级展望被调低或主体评级展望为负面，其中工业48家；本月共有8家企业被列入评级观察名单，其中工业4家。
■本月负面舆情较多，地产主要涉及债务展期及违约、评级下调等，城投主要涉及评级下调、高管被调查或处分等。
■风险提示：数据统计口径和处理偏差、信用风险超预期。
【汽车-徐慧雄】长城汽车：6月新能源表现优异，多款重磅新车即将上市
■事件：据公司公告，6月批发销量为10.5万辆，同比增长4%，环比增长4%。其中新能源销售2.7万辆，同比增长110%，环比增长12%。
■6月新能源销量表现优异，分品牌来看：1)魏牌：6月销售6,602辆，同比增长129%，环比增长14%，主要由于蓝山和新摩卡贡献增量。2）坦克：6月销售1.3万辆，同比下降10%，环比提升22%，坦克新能源销量有望提升。3）哈弗：6月销售5.9万辆，同比增长15%，环比增长6%（环比增加3407辆），主要由枭龙系列贡献增量。4）欧拉6月销售1.0万辆，同比下降13%，环比下降6%。5）皮卡6月销售1.7万辆，同比下降22%，环比下降11%，主要受7-8月为皮卡市场淡季影响。
■公司变革成效显著，销量高增长仍在路上，产品结构有望持续升级。
■投资建议：维持“买入-A”评级。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为60.2、130.6、170.7亿元，对应当前市值PE分别为36.3、16.7和12.8倍，给予公司2025年22.7倍市盈率，对应12个月目标价45.5元/股。
■风险提示：新产品进展不及预期、新车型销量不及预期、行业价格战持续加剧。
◆【机械-郭倩倩】捷佳伟创：TOPCon大规模扩产，公司业绩加速增长
■事件：7月5日晚，公司发布业绩预增公告：2023年上半年，公司归母净利润预计为7.36-8.12亿元，同比增长45%-60%；扣非后归母净利润预计为6.73-7.49亿元，同比增长43.86%-60.15%。公司2023Q2归母净利润预计为4.00-4.76亿元，同比增长70.3%-102.7%；扣非后归母净利润预计为3.76-4.52亿元，同比增长68.6%-102.7%。
■2023年TOPCon大规模放量：TOPCon电池因其电池效率高、设备投资成本低、与PERC电池工艺有较大兼容性、相通性等优点，率先实现大规模量产。
■公司已成为TOPCon整线设备龙头，充分受益于行业扩产：在TOPCon核心镀膜环节，公司PE-Poly相较LPCVD方案，可实现原位掺杂，石英件损耗低，因此工艺更精简、良率预期更高、综合生产成本大幅降低。
■投资建议：我们预计公司2023年-2025年的收入增速分别为62%、50%、26%，净利润的增速分别为43%、57%、33%，对应估值25.5X/16.2X/12.2X。公司成长性突出，我们给予买入-A的投资评级，6个月目标价为129.2元，相当于2023年30倍的动态市盈率。
■风险提示：新产品推广不及预期、下游需求不及预期、同业竞争格局恶化。
财经要闻在线
07
月
07
日
周
五
要闻热点
1）发改委：深入推进试点大力拓展应用不断夯实数据要素市场发展壮大的基础
2）发改委：为民企营造良好发展环境
3）发改委：双碳领域关键技术进展及前景展望
4）央行：开展20亿元7天期逆回购操作，单日净回笼1910亿元
5）财政部：紧急预拨3.2亿元支持地方做好防汛救灾工作
6）商务部：升级建立外企圆桌会议制度
7）商务部：出口管制不是禁止出口，符合相关规定的将予以许可
8）工信部：1-5月集成电路产量1401亿块，同比增长0.1%
9）工信部：聚焦高端化智能化绿色化发展方向加快推动中国制造向中国创造转变、中国速度向中国质量转变、中国产品向中国品牌转变
10）工信部：部署培育壮大安全应急产业，万亿级市场迎来新机遇
11）工信部：16家车企联合签署承诺书对维护良好的汽车市场秩序有必要意义
12）自然资源部：今后五年将推进实施新一轮找矿突破战略行动等三大重点任务
13）教育部：支持中西部地区，特别是人口大省扩大高等教育资源规模
14）教育部：着力确保未就业毕业生及时享受公共就业服务，将推动劳动力市场和大学生人才供给实现有效匹配、有效超前
15）生态环境部：有效发挥环评制度在减污降碳协同增效的源头预防作用
16）国家药监局：创新药物与医疗器械审评提速
17）国家药监局：药品和医疗器械网络销售额已达2924亿元
18）国家药监局：组建珍稀濒危中药材替代品监管政策与技术要求研究专家工作组（第一批）
19）国家统计局：2023年6月下旬流通领域棉花下跌1.8%
20）国家统计局：2023年6月下旬动力煤价格小幅上涨
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
