FRED数据显示扩表之路已悄然开启

来源：人民币交易与研究

在纽约联储17日自10多年来首次以回购形式注入流动性来平抑受缴税、集中发债等因素而推动飙升的短期借贷利率后，被誉为华尔街债王的冈德拉克就表示，回购利率飙涨可能会促使美联储扩大其资产负债表。而从美国联邦储备经济数据库(FRED)的最新数据来看，这个观点似乎得到证明：美联储资产负债表规模已从近期低位增加了大约800亿美元，其中主要来自于回购操作。在美联储主席鲍威尔近日暗示将提早扩表之后，联储看来或许已经重新踏上了这条征途。

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根据美国联邦储备经济数据库(FRED)数据，截止9月18日，美联储资产负债表规模达3.844695万亿美元，较8月28日的近期低点3.759946万亿美元增加847.49亿美元。

而增加的这一部分资产主要源自于回购市场的操作。据FRED数据，截止9月18日，通过回购增加了750亿美元。

纽约联储继上周二开启逾十年来首次隔夜回购操作注入流动性532亿美元后，自上周三开始每日都进行了750亿美元的隔夜回购操作，并宣布每日进行750亿美元的隔夜回购操作一直要延续至10月10日；同时交易台还将进行三次14天的定期回购操作，每次操作的总金额至少有300亿美元。

鲍威尔暗示将提早扩表，高盛预计11月开始行动

美联储主席鲍威尔18日在政策会议之后的记者会上明确表示，美联储可能很快就会重新开始扩大资产负债表。相比之下，许多分析人士原本预计美联储要等到明年才会这么做。

鲍威尔称，"目前确实存在不确定性，我们当然有可能需要比预期更早地恢复资产负债表的有机增长。我们将在未来几天仔细研究这个问题，并在下次会议上进行讨论。”

在谈及负利率时，鲍威尔又再次提到扩表的可能：“我们没有使用负利率，我认为如果未来某天我们发现又来到了有效下限——我们仍预计不会发生这样的事情——那么我想我们将考虑使用大规模资产购买计划和前瞻性指引。”

对于美联储扩表前景，早在17日纽约联储为了缓解货币市场动荡紧急启动隔离回购操作后，被誉为华尔街债王的冈德拉克就曾表示，回购利率飙涨可能会促使美联储扩大其资产负债表。

高盛更是直接给出了美联储扩表的时间和规模：11月开始，每月150亿美元。该行认为，鲍威尔就量化宽松给出了极为强烈的暗示，因此预计美联储将在11月开始扩表，并启动永久性公开市场操作。与此同时，美国联邦公开市场委员会(FOMC)也有可能利用这次机会，就缩短回购期限达成最终决议。

高盛预计，如果开启永久性公开市场操作，美联储每月大约需花费150亿美元，这意味着未来几年美联储资产负债表规模每年将增加1800亿美元，且美联储对国债的净购买量每年会增加3750亿美元。（完）

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