大股东和高管为何见涨不改三观？

　　《红周刊》特约作者 胡东辉

　　A股市场素来是一涨遮百丑，春节前投资者还被商誉减值的地雷战炸得遍体鳞伤，春节后连涨几天便好了伤疤忘了疼，商誉地雷的事被忘得一干二净，因商誉减值巨亏的股票春节后多数也涨了起来，连退市股*ST长生（维权）也在本周三被打出一个“地天板”。有券商喊出了3000点的目标位，真是一涨改三观。

　　见涨不改三观的是一些上市公司的高管和大股东，他们与普通投资者一样，也都以涨喜，但他们与投资者逆向而行。投资者喜欢追涨，在头脑发热中买买买，他们是见涨就抛，不动声色地抛出清仓式减持计划，冷静地卖卖卖，而思维列控董事长则当机立断取消原先的增持计划。两相对照，可以看出，谁输谁赢其实早已命中注定。

　　买的没有卖的精

　　精测电子2月13日晚间公告，持股5.39%的股东西藏比邻，计划在未来6个月内，减持不超过公司总股本5.39%的股份，即881.3538万股。这是西藏比邻持有的全部精测电子股票，等于宣告清仓式减持。无独有偶，中旗股份也于2月13日晚间公告，公司股东昆吾九鼎、苏州周原九鼎、Jiuding Mercury Limited为一致行动人，合计持股7.90%股份，拟在未来六个月内，合计减持不超579.2499万股，占公司总股本的7.90%，也是清仓式减持。这两只股票都是高价股，精测电子复权后股价高达128元，减持的大股东都是IPO前入股的，持股成本很低，显然这样的股价已经让大股东很满意了。

　　还有更会玩的，思维列控于2月13日晚间公告，公司董事长李欣拟取消增持计划。思维列控董事长拟增持5000万-1亿元的计划是去年2月2日公告的，在一年的时间里仅增持了2000股，花了6.368万元。去年10月12日思维列控最低跌至29.52元，董事长仍没增持，其后股价回升，就更无意增持了。今年春节后思维列控的股价仅有小涨，但董事长却以股价已经较其提出增持计划时涨了27%为由取消了增持计划。在公司两名独立董事担忧此举有损董事长诚信的情况下，董事长仍坚持取消增持计划，可见其态度坚决。显然，董事长觉得思维列控的价值并没有被低估，而且并不是他一个人这么想，大股东远望谷已经在减持股份了。

　　俗话说，买的没有卖的精，二级市场投资者与公司高管和大股东相比，信息不对称，明显处于劣势地位。大股东清仓式减持，至少说明大股东认为公司股价不低，卖出并不可惜。思维列控董事长的增持计划迟迟没有实施，虽然也有所谓规避内幕交易时间窗口的借口，但一年之中仅增持了2000股，无论怎么看都是缺乏诚意的。既然不想增持，为什么又虚晃一枪说要增持呢？恐怕是醉翁之意不在酒。投资者也都看出了这一点，所以消息一出，思维列控股价跌幅超过4%，第二天续跌。但看出来又怎样？为时已晚，受伤的只能是二级市场的投资者。

　　没有无缘无故的卖

　　为什么会这样？因为大股东和公司高管心里很清楚，春节前后的市场环境并无本质变化，并不支持所谓的牛市。就说商誉爆雷吧，根本就不是什么黑天鹅事件，而是上市公司在与可能出台的会计新政赛跑，抢先一步将商誉减值一步减记到零，以免实施商誉摊销以后连年亏损。这个危机解除了没有？没有，只是因为业绩预告期已经过去而暂时缓解了，今后稍有风吹草动，在年报披露期间这个警报仍有可能再度拉响。这些情况上市公司高管和大股东心里最清楚，所以他们虽然也以涨喜，但却认为这是天赐的减持良机，三十六计走为上计，以至于说好的增持也可以变卦，哪怕信誉受损也在所不惜。

　　大股东和公司高管的动向是值得投资者高度关注的，没有无缘无故的买，也没有无缘无故的卖，改善生活所需之类的借口只是一个障眼法，对市场和公司实际状况的评估才是买和卖的真实原因，他们的举动客观上具有风向标的意义。这不是说大股东和公司高管有多高明，但是应该承认他们比普通投资者了解的信息更多一些，所以他们的判断也更靠谱一些。二级市场投资者与大股东博弈，争的是一日之长短，短期看有可能跑赢大股东，但长期看必输无疑。二级市场投资者正是因为看不清这一点，所以总是会受伤。

责任编辑：张恒星 SF142