华谊溃败启示录
财经无忌君
文 | 贾磊先生
2010年11月3日,美国电影巨头米高梅做出了一项“艰难决定”,向曼哈顿联邦破产法庭申请破产保护。
这结局正像其代表作《乱世佳人》中的一句经典台词:Gone with the Wind,一切随风而逝。
多年之后,中国也有一家影视巨头日渐困顿。
7月3日晚间,华谊兄弟(2.870, 0.02, 0.70%)发布售后回租公告,公司将下属4家影院的放映设备及附属设备、设施开展售后回租融资租赁业务,融资金额4000万元。业界对此的解读是,华谊兄弟希望舒缓其日益绷紧的资金链,拯救其连续下跌的股价。
巨人看起来又要败给大卫了?
01
米高梅的前身是1904年成立的“洛尔影院公司”,为了更多的独占内容,它先后收购了米特罗电影制片公司和高德温电影制片公司。
1924年,洛尔影院公司与与路易斯·梅耶的影视公司合并,正式成立了米高梅电影公司。
大繁荣时期,美国影视行业蓬勃发展,米高梅也在梅耶的带领下高歌猛进,不光成为大萧条期间唯一能够实现分红的影视公司,奥斯卡颁奖典礼和“小金人”也均出自米高梅。
米高梅公司先后200余次在奥斯卡领奖台上折桂,前20届奥斯卡的40位“影帝影后”中,有11位是因为出演米高梅的影片中获奖的。当时的好莱坞流传着这样一句话:“只要签约米高梅,就一定能赢奥斯卡。”

图片来源:网络
“聘请最好的导演,雇用最好的艺术指导、服装设计以及最好的灯光、摄影,希望每一部电影都极尽完美”。
当时的米高梅每年要生产约50部影片,为此,米高梅签约、培养了无数明星。“我愿双膝跪地,亲吻有才能的人走过的地面。” 梅耶曾如是说。
黄金时代的米高梅挖掘和培养了包括克拉克·盖博、费雯·丽、伊丽莎白·泰勒、凯瑟琳·赫本、琼·克劳馥等在内的一大批影视巨星,一时间,“这里的明星比天上还多”。
签约巨星,进行大制作,打造经典,凝聚电影票房。
以经典影片《乱世佳人》为例,这部改编自畅销小说《飘》的巨制,在当时耗资400多万美元,前后历时三年半完成,其间雇佣了十余个编剧、五个导演,银幕上出现了60多位主要演员和9000多名配角演员。影片放映时间长达4小时。
《乱世佳人》当年创下1.9亿美元的票房,排除通货膨胀效应,仍是美国影史票房最高的电影。
1939年,第12届奥斯卡奖中,《乱世佳人》一举夺得八项金奖,名利双收。克拉克·盖博也因之成为时代巨星,连希特勒对他都钟爱有加。据说,二战期间,盖博参加了美国空军轰炸柏林的战斗任务,希特勒曾派出三个飞行中队想活捉盖博,却都无功而返。
米高梅的形象为一只咆哮的狮子,“狮子搏兔”,也正是巨人米高梅的无敌战略。这是米高梅的制胜法宝,也是好莱坞成功的秘诀,甚至影响到了后世诸多影视公司。
比如扩张期的华谊兄弟。
02
1994年,34岁的王中军从美国归来,揣着积攒下的10万美元,与弟弟王中磊成立了“华谊兄弟”广告公司。
正如同1920年代的美国,1990年代的中国也是飞速发展,机会遍地。人民对于精神文化的渴求,让中国电影(11.130, 0.11, 1.00%)行业迎来一个黄金时代。
1994年是香港电影的奇迹年,无数后世堪称经典的影片诞生。同一年,成龙的电影《醉拳》在内地上映,拿下了1000万元的票房,让所有人看到了电影带来的财富与机会。
当时,最好的市场在于贺岁片,香港电影市场是这样,内地也是如此。
电影人高军与张和平一起征集剧本,电视导演冯小刚的《好梦一日游》脱颖而出。当时,没有人想到,据此拍出的《甲方乙方》会成为一个奇迹。

图片来源:网络
当时,《甲方乙方》总投资600万元,投资方除了紫禁城影业外,还需要吸引一些社会资本。在一次聚会上,王中军认识了冯小刚,很快拿出30万入局。
《甲方乙方》的票房超过3000万元,此后,冯小刚凭借《没完没了》《大腕》《手机》等十多部贺岁片巩固了自己的业内地位,王中军也借此从一家广告公司老板一跃成为中国影视圈大鳄。
其繁花似锦,烈火烹油,正如同黄金时代的米高梅。
华谊兄弟20周年庆时,王中军也拿出了一份成绩单,75部电影,92亿票房,26家电影院,前后拥有过300多位艺人,拍摄了3000集电视剧……当时的华谊兄弟明星资源丰富,曾经同时签下周迅、范冰冰、许晴、邓超、黄晓明等一线明星。
“国内的明星,有一半来自华谊。”当时的王中军,难免如同梅耶一样得意。
03
米高梅与华谊兄弟当然有很多不同,但也有很多相似之处。
比如对某个人的过于依赖,在米高梅是梅耶,在华谊兄弟则是冯小刚。
问题是,成也萧何,败也萧何。
梅耶曾亲手将米高梅打造成一个全球最会赚钱的电影公司,却也因为“臭脾气”,导致了米高梅的分崩离析。
1942年,盖博参加了美国空军,很快从二等兵晋升为少校。一年后,琼·克劳馥转投华纳兄弟。明星离开后,米高梅不得不缩减了自己的电影产量,开始走下坡路。
环境变化了,但梅耶的策略还没变,依然想追求完美,依然迷信大制作。
其中有成功的,比如1959年,花费1500万美元重拍的《宾虚》,让米高梅收获了8000万票房时,也斩获了11项奥斯卡奖项。但更多是失败的,比如1962年预算为1900万美元的《叛舰喋血记》,票房收入还不到成本的一半。

图片来源:网络
米高梅迷信于过去的辉煌,没有在环境变化中做出改变,连年亏损,巨人日渐衰弱。
而冯小刚,则成了华谊兄弟兴衰的关键之一。
在历次接受采访中,王中军都毫不避讳冯小刚的重要作用,为了留住冯小刚,华谊兄弟曾经付出过巨大代价。
2003年,《天下无贼》筹拍期间,冯小刚与华谊兄弟的第一个合约到期,曾提出想创业。随后,华谊兄弟用现金与股权留下他,双方签订了第二份合同。
2005年年底,华谊兄弟又成功进行了新一轮融资,然后凭借着雄厚的资金实力,以换股方式收购了冯小刚电影工作室和张纪中影视制作公司。
2009年,华谊兄弟成为“影视公司”上市第一股,一夜间,冯小刚、张纪中和黄晓明三个明星股东也随之跻身亿万富翁行列。
然而,不管是冯小刚《一九四二》的折戟沉沙,还是在“阴阳合同”的质疑中树大招风,冯小刚都成为了华谊兄弟的难兄难弟和被攻击对象,对股价的下跌造成了影响。
一荣俱荣,一损俱损。
04
上世纪60年代以来,米高梅公司几经易手,成了资本巨鳄手中的一块砝码。
1971年,米高梅宣布,“公司决定通过涉足旅馆业,实现自身的业务多样化”。公司随后在拉斯维加斯建造了全世界最大的娱乐性酒店:米高梅大饭店。
但这仍不足以拯救米高梅,在电视行业冲击、资本游戏失败、产业链开发不足等因素的影响下,米高梅日渐衰败。
“大卫”们,也随之出现了。为了适应用户的新需求,米高梅的竞争对手慢慢占据了多元化题材的市场,在电影制作的带动下,发展与影片相关的产业,比如发行DVD、图书出版、玩具和纪念品制造、主题公园等等,以衍生上下游产业链的方式获得远远高于电影制作发行本身的利润。
比如派拉蒙有“变形金刚”,华纳兄弟有“哈利波特”,迪士尼有“加勒比海盗”,电影之外,仍大有作为。
2009年底,米高梅的债务危机爆发, 2010年,米高梅不得不申请“破产保护”。
昔日的巨人,轰然倒下。
其实,华谊兄弟曾经从米高梅的失败中吸取教训。
2013年,王中军给华谊的未来定下一个方向:“去电影单一化”。目的就是摆脱对电影的依赖,降低风险,同时发展互联网、实景娱乐等业务,增加收入来源。

图片来源:Pexels
问题是,想是一回事,做又是一回事。
有媒体总结,在“去电影单一化”的业务实施后,华谊兄弟变成了一家资本公司。
“2013年9月,华谊兄弟宣布以2.52亿元收购张国立名下的浙江常升影视制作有限公司,溢价36倍;2015年10月,华谊兄弟以7.56亿元收购李晨、冯绍峰、Angelababy、郑恺、杜淳、陈赫6位明星持有的浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司70%的股权;同年11月又宣布收购以冯小刚为主要股东的浙江东阳美拉传媒有限公司70%的股权,交易对价10.5亿元。”
“买买买”并未能奏效,2019年1月底,华谊兄弟公布业绩预告,宣布2018年1月1日至2018年12月31日,公司归属上市股东亏损9.82亿至9.87亿元。
近期,王中军承认了困局存在,在4000字的一段文字中,王中军表示,“从2019年开始,我会参与公司所有的电影项目,从孵化开发到宣发落地,全面强化对电影业务的管控,拥有一票否决权。”
重新回归电影主业,意味着华谊兄弟彻底丢掉了过去几年的时间。
05
问题是,华谊兄弟还有机会从头再来吗?
相比过去的影视环境,如今深陷“影视寒冬”的中国影视界,其实堪称战国,群雄并起。
电影内容方面,中国第六、第七代导演已经成熟,宁浩、徐峥等开始风生水起,其背后崛起的电影公司生机勃勃,更远处,还有更适应环境和生态的网络大电影生产者;资本方面,阿里、腾讯、万达纷纷布局文化产业,重点就是视频内容;用户习惯方面,“贺岁片”早已不是唯一选择,导演名气也并非决定因素。
崔永元揭露的内幕或许是直接导致华谊兄弟危机的导火索,但华谊兄弟的衰退其实早已埋下。
“物竞天择,适者生存”,当今变幻无常的商业环境中,进化论愈发成为真理与铁律,在这个时代,身材昂藏,辉煌一时的巨人,很可能会因为转身困难,目标巨大等原因逐渐衰败。
而未来,是属于大卫的。
他们看起来很弱小,却有自己的独到之处,这些去中心化与小体量的经济体,会小步快跑,快速迭代。一旦大公司犯错,他们就会趁势而起,扶摇直上。
这是影视巨头的启示录,也是当今商业本质的启示录。
免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。
责任编辑:常福强


关注公众号查看全文
公司资本论
连接每日热点,
点评股市众生相
微信公众号
扫一扫 关注我
热门推荐
特朗普要求从乌克兰获得任何能得到的东西 以收回投入的资金 收起特朗普要求从乌克兰获得任何能得到的东西 以收回投入的资金
- 2025年02月22日
- 22:30
- APP专享
- 扒圈小记
31,186
国能置业公司发布关于网络关注员工招聘情况的说明
- 2025年02月23日
- 06:09
- APP专享
- 扒圈小记
2,549
于东来:胖东来超市公司决定在郑州开店
- 2025年02月23日
- 02:31
- APP专享
- 北京时间
2,400

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势领涨今天 12:05:42
内蒙古自治区10个新能源项目分别在呼和浩特市、鄂尔多斯(sh600295)市、巴彦淖尔市等地开工复工。这些项目建成后,预计年发电量超过130亿千瓦时,每年可节约标煤400多万吨,减少二氧化碳排放1000多万吨。 -
趋势领涨今天 12:05:30
=加入潜伏擒牛VIP,享四大顶级服务=【1】购买VIP自动加入私密小直播间!【2】每周3-5只超短金股调入调出服务,适合实时看盘的投资者!【3】每周一份高端内部绝密文章:包含近期布局、热点版块、指数预判!【4】每月2~3只高端中线金股服务!(VIP超短、中线个股均有涉足,让上班族也能跟上VIP节奏!)现月课7.5折,1288元!季课6.9折,3558元,续费季度更划算!新朋友可先月课体验!点网址,直接买,订购地址:【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨今天 11:17:03
一号文件发布,主要有几个要点:1、进一步扩大粮食单产提升工程实施规模 推动棉花、糖料、天然橡胶等稳产提质;2、支持发展智慧农业(sz000816) 拓展人工智能、数据、低空等技术应用场景;3、不允许城镇居民到农村购买农房、宅基地 不允许退休干部到农村占地建房。这些消息基本都是在市场预期之内,没有特别的地方,唯一超预期的是农业新质生产力,包括现在的生物育种技术、无人机技术、人工智能技术和数字技术等。这些都是近期炒作的热点,涨幅也是比较大,所以,明天一号文相关的板块冲高回落的概率较大。 -
趋势领涨今天 10:16:31
【2025年中央一号文件首提“农业新质生产力”】2025年中央一号文件首提“农业新质生产力”。农业农村部农村经济研究中心主任金文成对此表示,农业新质生产力的内涵是比较丰富的,包括现在的生物育种技术、无人机技术、人工智能技术和数字技术等,这些应用能够有效改变农业生产发展的状况,对我们加快农业现代化进程具有重要意义。我们要把握住这次科技革命和产业革命的机遇,在发展新质生产力上要抓好顶层设计,从制度层面、政策层面来构建适应新质生产力发展的体制机制,来支持农业农村现代化建设。同时,要构建农业的科技创新体系,提升科技创新的能力和水平,打造我们的自主创新平台,利用这些平台来推动新质生产力的发展,为我国农业农村现代化插上科技的翅膀。 -
趋势领涨今天 04:04:48
高德红外(sz002414)董事长称多个脑机接口技术已超马斯克。武汉高德红外(sz002414)股份有限公司董事长黄立在亚布力论坛年会表示,公司5年前就开展了脑机接口研究,并在不断突破脑机接口顶尖技术。高德红外(sz002414)实现了65000个通道的脑机接口,远超马斯克的3072个通道,是马斯克的20倍,并且实现了双向信息的读取与写入,而马斯克的技术则为单向。他直言,“很多技术层面的指标,我们已超过埃隆·马斯克的Neuralink公司。”不知道是不是当初的亩产万斤? -
趋势领涨今天 03:05:10
清华大学智能产业研究院(AIR)院长张亚勤院士表示,“10年后,机器人(sz300024)会比人都多,每个人身边都会有10个机器人(sz300024),包括物理或者虚拟的。未来3-5年,影响最大的受益者是IT行业本身,如英伟达、微软、亚马逊、谷歌meta、苹果,一大批芯片云计算公司等,是大受益者,他们提供技术和基础设施。 -
趋势领涨今天 01:54:15
【DeepSeek“低调”参与2025全球开发者先锋大会】《科创板日报》23日讯,《科创板日报》记者从2025全球开发者先锋大会主办方获悉,DeepSeek参与了今年大会,但是方式颇为低调,主要是以闭门会和工作坊的形式参与。 -
趋势领涨今天 01:45:26
=加入潜伏擒牛VIP,享四大顶级服务=【1】购买VIP自动加入私密小直播间!【2】每周3-5只超短金股调入调出服务,适合实时看盘的投资者!【3】每周一份高端内部绝密文章:包含近期布局、热点版块、指数预判!【4】每月2~3只高端中线金股服务!(VIP超短、中线个股均有涉足,让上班族也能跟上VIP节奏!)现月课7.5折,1288元!季课6.9折,3558元,续费季度更划算!新朋友可先月课体验!点网址,直接买,订购地址:【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨今天 01:45:17
二、宇树科技携两款机器人(sz300024)亮相2025GDC《科创板日报》22日讯,在2025全球开发者先锋大会上,宇树科技带来两款机器人(sz300024),一是售价9.9万元的Unitree G1人形机器人(sz300024),这款机器人(sz300024)最大的特点是轻量化与高负载能力;二是针对C端,有遛狗和拖物功能的Unitree Go2。近期人形机器人(sz300024)走势很强,现在2025全球开发者峰会已经召开,宇树科技研发的机器人(sz300024)也已经亮相,机器人(sz300024)的行情肯定没有走完,但短期是不是利好兑现了呢?三、马斯克投的飞行汽车试飞成功周末马斯克飞行汽车上天的消息迅速冲上各大网站热点,马斯克投的飞行汽车试飞成功!垂直起降,无外露螺旋桨,水平飞行可达177公里!217万元一辆,已有3300个订单。据了解,Model A可以垂直或水平起飞,最多可搭载两人。这款飞行汽车既可以在城市道路行驶,也能开到天上,满电状态下,水平飞行可达177公里,地面行驶可达322公里。国内研究报告指出,从2025年起,飞行汽车将迈入商业化启航的1.0阶段;预计到2035年左右,智能eVTOL飞行汽车规模化应用加速,成为低空交通出行的主要运载工具;预计到2050年左右,陆空两栖飞行汽车将实现大众化应用,低空交通与地面交通深度融合,构建起三维立体智慧交通体系。摩根士丹利预测,至2050年飞行汽车的全球市场规模将达9万亿美元,而中国潜在市场规模将达2.1万亿美元。飞行汽车是周末吹得最猛的一个板块,对A股市场来说,人形机器人(sz300024),DeepSeek经过连续大幅炒作以后,市场热点会不会借机切换到飞行汽车、低空经济等板块呢?我们认为这个概率还是很大的。 -
趋势领涨今天 01:45:02
暖风频吹 有个板块周末爆棚这个周末虽然美股大跌,但国内继续暖风频吹,主要集中在外资金融机构看好中国创新突破上电视;宇树科技携两款机器人(sz300024)亮相2025GDC;重点是飞行汽车真的上天了!一、外资金融机构看好中国创新据央视报道,外资金融机构看好中国创新突破。多家外资机构认为中国在科技创新领域不断实现突破,并且正在构建更完整的产业链条,这将不断提升中国的国际竞争力。摩根士丹利日前上调明晟中国指数评级,同时认为,中国公司在人工智能领域展现出较强的竞争力,在多项最新技术突破的支撑下,科技密集型企业有望实现利润率和收益率双增长。高盛发表的研报则看好中国在数据、“云服务”以及软件和应用等领域的发展前景。此外,外资金融机构还加大了对中国企业的调研频次。阿布扎比投资局、汇丰、施罗德、德意志银行、法国巴黎银行等外资机构,近期多次出现在A股上市公司的调研名单中,调研范围涵盖电动车、消费、家电等众多行业。国际金融协会日前发布的报告显示,1月,外国投资者积极布局中国资产,外资净买入中国股票和债券的总金额超过了100亿美元。全球估值最低的只有A股和港股,因为DeepSeek的突破,彻底改变了外资对国内的看法,但这里也有两点不太好:一是,内资继续大幅流出。上周五内资虽然出现了流入,但相比前四天大幅流出近1800亿来说,上周五流入不到70亿元,还是杯水车薪!重点是内资很难连续三天流入,所以,不排除,下周一内资还会继续砸盘;二是,周末巴菲特发布了年度报告,巴菲特提到将永远把绝大部分资金投资于股票,重点是主要是对日本的投资增加,没有提到A股和港股!