投1.75亿进行信托理财 重庆路桥间接涉旅游地产融资

　　拟投1.75亿进行信托理财 重庆路桥间接涉及旅游地产融资

　　来源：每日经济新闻

　　面对路桥收入下滑及主要路桥资产收费即将到期，重庆路桥（600106，SH）对新项目的投资步伐明显加快。6月5日，公司宣布将以不超过1.75亿元资金参与“重庆信托·弘瑞1号集合资金信托计划”，信托资金最终将用于四川黑龙滩长岛国际旅游度假区项目的开发建设等。

　　目前重庆路桥仍以路桥业务为单一主业，但净利润已连续两年下滑。上市公司曾多次探索新业务，包括参与发电、页岩气开采等新能源投资，但对其多元化经营并未有太大影响。通过信托计划参与旅游地产融资

　　根据公告，该信托计划资金将用于向成都环球世纪会展旅游集团有限公司发放信托贷款，并最终用于其全资子公司项下黑龙滩长岛国际旅游度假区项目（以下简称黑龙滩项目）部分开发建设、偿还原有债务及其他经受托人认可的用途。

　　《每日经济新闻》记者注意到，黑龙滩项目位于四川眉山，主要依托黑龙滩风景区进行别墅、住宅、公寓及度假、会议、酒店等相关配套设施的开发。也就是说，重庆路桥将通过此次信托计划，间接参与旅游地产项目的开发融资。

　　重庆路桥在公告中指出，该信托预期年收益率为8.2%，信托期限不超过2年。相关方以黑龙滩项目约694亩国有土地使用权提供抵押担保，重庆信托将对项目销售收入实施监管。

　　此次参与黑龙滩项目的信托计划，并不是重庆路桥首次进行信托理财。2017年11月，重庆路桥投入信托资金7.35亿元，向江西顺风光电投资有限公司发放信托借款。2018年，该信托计划为重庆路桥带来投资收益4265.25万元。

　　事实上，包括信托理财在内的投资收益，已经成为重庆路桥的重要利润来源。年报显示，重庆路桥2017及2018年分别实现归属净利润2.80亿元、2.25亿元，其中投资净收益分别为1.91亿元、1.70亿元，对净利润贡献较大。在此前的年报问询函中，上交所也问及了重庆路桥投资收益的可持续性及风险。

　　5月下旬，重庆路桥回复问询函称，2018年投资收益中，确认联营企业重庆渝涪高速公路有限公司投资收益9536.02万元，投资信托产品、参股重庆银行等取得投资收益6599.89万元，被投企业近几年经营业务较为稳定，投资收益具有一定的可持续性。

　　图片来源：摄图网单一主业面临盈利下滑难题

　　较高的投资收益，仍无法缓解重庆路桥主营业务持续下滑的压力。2018年，路桥行业收入约占重庆路桥总营收的98%，而工程项目收入占比仅为2%。目前重庆路桥主要的路桥资产，包括嘉陵江石门大桥、嘉陵江嘉华大桥、长寿湖旅游专用高速公路的特许经营权。

　　2016~2018年，上市公司路桥业务收入分别为2.96亿元、2.36亿元和2.35亿元，逐年下降。而过去三年，重庆路桥的归属净利润分别为2.95亿元、2.80亿元和2.25亿元，盈利能力也在减弱。

　　更重要的是，重庆路桥的路桥项目接连面临收费到期问题。2016年末，石板坡长江大桥收费期限到期，重庆路桥主业资产由“三桥一路”变为“两桥一路”，而嘉陵江石门大桥的收费期限也将于2021年12月31日到期。

　　为此，重庆路桥不断寻找新的投资项目和工程建设项目。在路桥类资产方面，重庆路桥曾计划收购渝涪高速37%股权、参与重庆市内跨江大桥等市政桥梁的PPP项目建设等，但最终未能实施或中标。

　　重庆路桥表示，目前公司仍在积极寻求新的路桥类资产、项目及其他基础设施相关行业项目。

　　在路桥主业之外，近年重庆路桥也在探索多元化经营，包括涉足发电、页岩气等业务。不过多为参股获取投资收益，对其多元化经营的影响并不明显。

　　2015年11月，重庆路桥出资3亿元成立上海渝富新能源投资控股有限公司（以下简称渝富新能源），经营范围包括风力发电、太阳能发电等投资开发及建设。奇怪的是，重庆路桥在历次年报中并未披露渝富新能源的持股和投资情况，也没有披露其财务数据。天眼查信息显示，渝富新能源已于2018年12月注销，原因是决议解散。

　　早在2013年，重庆路桥曾出资5000万元参股重庆联顺合气创业投资基金合伙企业（以下简称重庆联顺），重庆联顺投资了页岩气产业链相关企业。但重庆路桥对该基金仅享有固定分红权利，不具备投资决策权，目前该基金已经正式进入退出期，工作重点以项目投后管理为主。

　　针对主营业务单一的问题，6月5日，《每日经济新闻》记者致电重庆路桥董秘办，董秘办人士向记者提供了董秘张漫的联系方式，但记者多次拨打该号码均无人接听。

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责任编辑：陈志杰