川财证券--美股及A+H 港股海外周报:美联储褐皮书对美国经济展望转为积极【宏观研究】

原标题：川财证券--美股及A+H 港股海外周报:美联储褐皮书对美国经济展望转为积极【宏观研究】 来源：金融界

? 川财海外周观点: 11月27日,美联储公布的经济褐皮书表明了对美国经济展望转为乐观的态度。根据美联储公布的褐皮书,从10月到11月中旬,美国经济活动温和增长,与上一个报告期的增长速度类似,预计目前的增长速度将持续到明年。在就业和工资方面,美国各地的劳动力市场依然吃紧,但整体就业人数继续小幅上升。另外,美国大部分地区的工资持续温和增长。美联储对物价展望的转变更加偏向于物价上涨压力的降低;美联储认为物价仍处于温和上涨阶段,目前没有出现通缩风险。在美国预防性降息等货币政策的实施之下,预计美国经济扩张周期和牛市时间均有所延长,叠加目前贸易保护主义有所缓和,本周美股再次创出新高。另一方面,美国政治不确定性有所上升。有关特朗普的弹劾目前已进入新的阶段,美国国会众议院司法委员会将于下周进行首次弹劾听证,虽然现阶段特朗普被弹劾的几率仍然不大,但是弹劾程序一定程度上将对明年的总统大选产生一定影响,明年由于大选所带来的政治不确定性或对美股市场产生一定的扰动。本周港股市场波动仍然较大,恒生指数在周一出现上涨1.5%上涨之后,周五又出现超过2%回调,地缘政治风险仍然是影响现阶段港股的重要因素,预计未来一段时间港股面临的波动风险仍然较大。 ?

海外市场一周表现: 美股市场:近一周道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克指数分别上涨1.71%、0.99%和0.63%,标普500多数行业板块出现上涨,标普500非必须消费上涨最多,达到1.76%。 港股市场:本周恒指累计下跌0.93%,收于26346.49点;恒生国企指数累计下跌1.95%,收于10301.82点;恒生香港中资企业指数累计下跌2.38%,收于4162.16点。恒生行业各板块下跌居多,涨幅最大的是恒生原材料,上涨幅度为1.5%。 ?

海外动态: 经济跟踪:美国三季度GDP上修超预期,预估1.9% ,实际增长2.1%;美国10月核心PCE物价指数年率为1.6%,不及前值1.7%和预期1.7%。 政策事件:日本政府目前正在考虑通过超10万亿日元的财政支出来进行经济刺激,日本政府于下周初在与执政联盟商讨后完成经济刺激计划;日本央行计划在12月三次购买10-25年期国债,规模为500-1500亿日元。

风险提示: 宏观政策变动,经济增长不及预期,全球范围黑天鹅事件。