橡树资本霍华德·马克斯：新一轮困境债务投资机会关键条件已明朗

原标题：橡树资本霍华德·马克斯：新一轮困境债务投资机会关键条件已明朗 来源：中国证券报

中证网讯（记者 陈莹莹）由平安银行私人银行、橡树资本联合举办的“霍华德·马克斯对话私人银行”论坛21日在京举办。针对当前全球市场环境，橡树资本联席董事长及创始人霍华德·马克斯提醒投资者紧密关注市场动态、及时把握投资机遇。新一轮困境债务投资机会的关键条件已明朗，同时加剧市场波动性的潜在因素正逐步显现，这体现在高收益债券及杠杆贷款市场的总规模达到历史新高，但债务质量大幅下降；在过去数个季度，债券市场震荡幅度有所增强；另外债券收益率持续处于低位，助涨了股票市场估值。同时，巴菲特指标（标普500指数对GDP比率）显示，目前市场估值已远超长期平均水平。

霍华德·马克斯表示，在典型市场周期的上升阶段，经济基本面持续改善、盈利上升，投资人尽管无法准确预测未来，但可以通过分析周期规律，识别市场在周期中所处的位置，进一步判断和把握各种可能性，布局投资组合并有机会实现长期盈利。对于投资者而言，每天都担心两种风险：一种是亏损，另一种是失去机会的风险。“目前的阶段，我觉得我们应该更担心亏损风险。”

橡树资本中国区经理、亚太地区业务发展联席主管巢瀚婷提到，高净值客户喜欢有一定的流动性，投资期限与机构投资人相比更短，“但在资产配置时始终要保持对风险敬畏之心，要保护本金，避免损失，才是最长期获得有效回报的投资方法。”

此前，平安银行私人银行与平安证券联合发布的高净值客户投资行为大数据显示，高净值客户不仅追求稳健投资，也关注资产的流动性。在持有资产分布中，高净值客户持有私募产品占比为22%，表明部分高净值客户除了自己炒股以外，也会通过投资私募证券、私募股权等方式，将资金交由专业的机构投入资本市场。

平安银行首席资金执行官王伟表示，平安银行在和私募机构的合作中，始终秉持精品战略，优中选优；策略布局上，充分考虑到私募机构的成熟度、容量、透明度、接受度以及客户的认知度。在挑选海外基金管理人方面，则注重中长期的业绩表现，同时关注策略一致性，为高净值客户提供全面的资产配置服务。

数据显示，截至2019年9月末，平安银行管理零售客户资产（AUM）18721.78亿元，较上年末增长32.1%；零售客户数9366.33万户，较上年末增长11.6%；财富客户74.84万户，较上年末增长26.5%；私行达标客户4.09万户，较上年末增长36.2%，私行达标客户AUM规模6693.76亿元，较上年末增长46.2%。