创业板新老大：一条2000亿的金鱼迎面而来

又一个巨无霸，市值可能超过2000亿的，准备冲击创业板了。

就是证监会前两天公告的食用油巨无霸益海嘉里，公司拟发行不超过5.42亿股，计划募资约138亿元。

如果按照2018年55亿净利润，目前市场食品股40倍左右PE毛估估，益海嘉里这次若成功上市，市值可能会达到2000多亿，直接超越温氏股份(300498,诊股)。

不过，按说根据当年规划，创业板主要是用来孵化科技型、成长型企业的。这公司是怎么回事？买猪肉的来了创业板，卖油面的也来了，下一个会是谁……

益海嘉里公司概况

益海嘉里，大家可能不太熟，但金龙鱼、胡姬花等著名品牌都归属旗下。根据公司招股书披露，益海嘉里基本没有研发投入，可以看成传统的粮油加工、经销商。

公司产品涵盖了小包装食用油、大米、面粉、挂面、调味品、牛奶、豆奶、餐饮用油、特种油脂、油脂化工等10大领域。（如无特殊说明，本文的益海嘉里重要是指中国区业务）

益海嘉里基本上是中国粮油行业的大寡头。公司生产、销售和物流网络覆盖全中国2839个县市，超过100万个终端保证供应。

他要抖一抖，你家吃的油立马要涨价。当年中粮集团的组建就是为了和益海嘉里做竞争，不过这些年下来，貌似也没太占到便宜。背后的趣闻，大家可以自行百度。

益海嘉里严格来说应该算是外资企业，创始人是有着“亚洲糖王”称号的马拉西亚首富郭鹤年，实际控制人可能是东南亚的华人。

根据披露，中国区业务占到郭鹤年家族粮油生意的55%比重，本次上市基本是囊括了其中国区所有的经营资产。

益海嘉里业绩数据概况

业绩数据看，公司近几年的营业额都在千亿以上，且稳步上涨，2018年净利润达到55亿。公司业务中，厨房食品占到公司营收的6～7成。

图：益海嘉里近3年营收图（单位：万元）

他在一些细分市场市占率还不错：小包装食用植物油占40%，包装米厂销售量17%，面粉销量27%……要知道这个都是上千亿的大市场。

从产品特性、消费频次、销售渠道、定价权角度看，这个公司护城河都还不错。

产品特性看，就算你不喝茅台，你也需要用油炒饭做菜；就算你不吃猪肉，你也需要用油炒饭做菜；计算你自己点外卖，不自己做饭，商家们也还需要用油炒饭做菜。虽然你一年买不了几回，但你天天都得用。

定价权方面，个体消费者在他面前基本没有议价能力，只要公司愿意，食用油价格一直可以提，因为销量大，提高一点价格对利润的影响就很可观，但因为关系“国际民生”，这块儿大概率会受到政府的管控，不会允许公司随便乱涨价。

目前看，公司成本方面：人力成本虽然有上涨，但影响不大；原材料占主营业务成本的比重基本都在88%左右，不过这方面对业绩的波动，基本可以通过大宗商品期货形式对冲掉风险。

麻烦是地沟油，以前也和中国人民大学一位食品方面的专家聊过，他估计中国至少有1/3的食用油是来自地沟油，靠大家的肉眼无法分别买的油是不是地沟油，就是尝也尝不出来，对公司业务有替代性。

可能对基金带来的影响

我们之前也讲过，指数重仓股会变，带动指数会不断的进化，持续不断的为我们创造收益。

如果益海嘉里这条2000亿的大鱼来到创业板，那就很尴尬啊：一个王者跑到青铜的场子。指数中会出现，两个股占比特别高，别的都很小。

当然，我们选指数基金，你除了要关心基金的选股规则，还要看看他们选出来的公司，是不是优质个股。不然就像是坐上了老爷车，怎么跑得了二万五千里呢？

我将费率便宜的指数基金，目前跟踪创业板的都挑出来了，金龙鱼上市后，会影响到的，大家可以瞧瞧：