逼空大作战！2019锤爆空头的6大个股

原标题：逼空大作战！2019锤爆空头的6大个股 来源：华盛学院

作者：Cynthia

2019年，美股走出新高，港股砥砺前行，而多空双方的交战，在大洋两岸却从未停歇，愈演愈烈。而相比以往的空头一发言，市场抖三抖，今年情况似乎有些不同。

回顾这一年，有哪些个股曾踩着质疑的声浪，逆风飞翔、暴打空头呢？一起来盘点下，今年最知名的6起空头“被揍”案。

1. 一骑绝尘：人造肉第一股Beyond Meat (BYND)  

战斗力指数：★★★★★

5月初，美国Harrington Alpha基金率先公开宣布做空Beyond Meat。该基金经理Bruce Cox认为，Beyond Meat估值水平已经“相当荒谬”，无论从哪个角度来看，其估值都已失控，“肯定会翻车，只是时间问题”。

而到了当月15号，Beyond Meat就有44%左右的股份遭到卖空。5月17日，著名做空机构香橼也在推特上发声：“Beyond Meat已经变得超蠢（Beyond Stupid），市值超过了整个行业（的规模）”，并预计公司股价最终将回落到65美元。 

资料来源：公开网络

然而，你空你的，我涨我的，空头的言论和卖单，丝毫没有动摇Beyond Meat强势上涨的决心。截至6月7日，根据专业分析做空数据的机构S3 Partners数据，Beyond Meat的做空者们已累计损失3.98亿美元,然而事情并没有结束，谁能想到当日只是股价的半山腰，此后，该人造肉股最高飙升到了近240美元 ！  

行情来源：华盛证券

2. 多回合战：安踏体育(02020.HK)

战斗力指数：★★★★ 

安踏与空头的大战，不可谓不艰辛。仅根据公开报道，今年以来，就先后被杀人鲸和浑水双重炮击，其中浑水更是火力全开，陆续发布了5份做空报告！

第一战在5月30日，杀人鲸（Blue Orca Capital ）的创始人公开唱空，称安踏的收入比年报中公布的少40%，还利用大量秘密控制一级经销商一起捏造利率。随后，安踏发布澄清公告，强烈否认有关猜测。同时由于Blue Orca并未在其官网发布完整做空报告，安踏惊险逃过一劫。

然而故事并没有就此结束，7月8日-22日，浑水（Muddy Waters）又开始发动攻击，接连5份做空报告，炮轰安踏秘密控制一级分销商、贱卖资产、财务欺诈。空头来势汹汹，安踏方面也并不慌张，先后动用了停牌、发公告、发盈喜预告等应对手段，而包括中信证券、国泰君安、花旗在内的多家大行，也纷纷助阵，调高安踏目标价。

行情来源：华盛证券

最终，在安踏与浑水的这场混战中，以安踏股价上扬，一骑绝尘告终。虽然与浑水的第一回合中，安踏一度跌了7.36%，但截至12月13日，股价已从被做空前夕（5月29日）上涨了45.58%，年迄今涨幅达94.53%。

3. 速战速决：波司登(03998.HK) 

战斗力指数：★★★★ 

行情来源：华盛证券

6月24日，沽空机构博力达思（Bonitas）发布报告称，波司登存在许多公开市场欺诈的情况，包括夸大收入和利润、未公开的关联方交易等。并讽刺波司登的股票毫无价值，给出0的目标价。一番刺激性言论，打得毫无防备的波司登措手不及，当天股价一度跌超25%，紧急停牌。

次日，波司登恢复交易并发布澄清公告，逐条反击指控，还邀请空头访问集团考察。然而Bonitas并未买账，26日再次甩出第二份做空报告，直指波司登在收购项目上说谎。随后，波司登再次回应力证清白，并发布亮眼的年度业绩报告。

两轮大战下来，波司登最终强势获胜，截至12月13日，较沽空前日涨幅36%，年初至今累涨114%，空头损失惨重。

4. 做空点反成拐点：中国飞鹤(06186.HK)

战斗力指数：★★★★ 

行情来源：华盛证券

11月，国产奶领头羊中国飞鹤在万众期待中登陆港交所，然而首日就给打新者浇了一盆凉水，接下来数个交易日，股价更是萎靡不振。

屋漏偏逢连夜雨，IPO刚过一周，11月21日，GMT Research就发布了题为《中国飞鹤 ：造假还是神话？》的做空报告，质疑飞鹤欺诈。理由是过去5年，企业盈利能力强劲、手握大量现金，却从未支付股息， IPO筹资偿还债务也十分可疑。

面对质疑，11月22日飞鹤申请停牌一个交易日，随后在晚间出具澄清公告，拿出石锤，将纳税证明、银行现金状况全部公开。针对高利润率，公司也做出了正面回应，表示这是自身多年在高端奶粉、超高端奶粉产品上持续发力的结果。除此之外，还宣布了上市后每年向股东分派不少于30%的净溢利的计划，力证董事会对未来现金流及现金状况的信心。

一番操作猛如虎，空头的打击反而成了中国飞鹤证明自我的机会。次日，公司复牌，当日大涨超10%，此后股价一路上扬。

5. 惊险过山车：卡森国际(00496.HK)

战斗力指数：★★★ 

行情来源：华盛证券

11月21日，杀人鲸发布做空报告，质疑卡森国际董事长及其家族欺骗投资者，洗劫上市公司，认为卡森国际「完全不值得投资」。

报告发布后，卡森国际股价暴跌逾90%，从4.8港元跌至0.455港元，随即停牌。然而，惊人的是，次日盘前，卡森国际澄清公告一出，当日竟然又暴涨了478%，三天就差不多涨回原价，惊险程度无人能比。短短几个交易日，不知道埋了多少韭菜，成就了多少短线投机者。

6. 出其不意：百济神州(06160.HK)

战斗力指数：★★★

行情来源：华盛证券

美东时间9月5日，美奇金（J Capital Research）向百济神州出手，发布做空报告列出七大疑点，认为百济神州涉嫌伪造近60%的销售额、虚构超过1.54亿美元的收入。

百济神州则在次日公告回应，该指控公然造假，并在9月9日举行电话会议，针对空头的指责逐一做出回应。尽管几周下来，百济神州一度下跌了近13%，但10月仍然强势反转，11月1日更是出其不意，因为引进安进27亿美元的战略投资，单日大涨37.02%，痛打空头脸。

小结

空头犹如“逐木鸟”，消灭港股“树皮”下的害虫，帮助市场更好地运作。被做空并不可怕，可怕的是公司本身存在严重问题。

观察各大沽空机构屡次做空的目标，不难发现，被成功做空的上市公司，往往具备几点特征：利润异常突出、涉嫌财务造假、关联交易存疑、流动性较差市值偏低。

而能够成功击退空头的企业，往往具备很高的公司治理和投资者关系管理能力，善于利用澄清公告、股票回购、独立调查报告、亮眼的业绩等多种手段，有力打击空头的嚣张气焰。

因此，只要我们扎实研究企业基本面，了解企业治理能力，面对空头就能无所畏惧，反而可能从中找到绝佳“上车点”。

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