壹网壹创或成首家登陆A股的电商代运营公司

原标题：壹网壹创或成首家登陆A股的电商代运营公司 来源：中国财经时报网

8月29日，中国证监会官网发布公告，杭州壹网壹创科技股份有限公司(以下简称“壹网壹创”)首发过会，成为国内电商代运营服务商的第一股。

实际上，以宝尊为代表的电商代运营服务商早在2015年就登陆了美国纳斯达克，彼时，中国电商巨头阿里巴巴全年GMV刚刚突破3万亿。

四年过去，中国电商已经占到整体零售市场的25%，而电商代运营行业也逐渐成长为万亿的产业，与行业发展大势相比，壹网壹创此时的过会，显得稍有些姗姗来迟。

墙里开花墙外香宝尊股价4年估计翻4.5倍

2015年5月21日，上海宝尊电子商务公司正式登陆纳斯达克，基于当时的市场情况，其IPO定价仅为10美元。4年多过去，宝尊(BZUN)的股价已经上涨至每股45美元左右，最高时还曾触及65美元高点。

与当初发行时的价格相比，宝尊在不经意间就翻了4.5倍。

对比2015年同期在美国股市上市的其它中国电商平台可以发现，目前依然在美股发行的老牌中国电商概念股中，当当已经退市，聚美优品几乎见底，在腾讯出手之后唯品会希望尚存，京东最近在拼多多等新贵的猛攻下也似有“把持不住”的迹像。能够在四年中持续在美股坚挺，并获得华尔街投资人青睐的，仅剩下阿里巴巴与宝尊两家。

从发行后四年的走势来看，宝尊的走势出人意料地位居各大电商股增幅首位。在最新一季的财报公布后，投行分析师给出的目标股价在52美元左右，也意味着宝尊依然有较大升值空间。

与华尔街对宝尊的热捧相比，A股似乎对与宝尊类似的电商代运营这一行业模式一直存在较大偏见。

2018年1月，首家“闯”A股的电商代运营企业丽人丽妆因商业模式问题被否，此后一段时间内，另外两家电商代运营企业壹网壹创和若羽臣又相继没了消息，这一年可谓行业“至暗时刻”，甚至让整个电商代运营整个行业都陷入怀疑之中，几家TOP企业在上市之路也笼罩在阴霾之中。

好在，此次壹网壹创终于冲出重围，把华尔街投资人最认可中国电商模式之一带回了A股。

A股的“宝尊”呼之欲出？

中国电商代运营服务的兴起，一定无法离开占据中国电商交易份额8成的阿里巴巴。从早期来看，“电商代运营”这一行业，本身就是阿里电商生态链的独有产物，与阿里平台共生共荣。

早在2012年，时任阿里巴巴副总载的梁春晓就预计，包括电商代运营等在内的“电子商务服务业产业营收预计将突破1万亿元，并支撑超过13万亿元电子商务交易规模”。

在近期阿里巴巴旗下天猫公布的2019年上半年天猫星级运营服务商上来看，被其评为“6星服务商”的代运营公司一共有9家，宝尊、壹网壹创、丽人丽妆等皆名列其中，广州若羽臣、杭州优可等则在“5星级服务商”序列之中。

天猫官方的排名至少能够说明，从服务的品牌量、营收规模来讲，9家“6星服务商”应是处于第一梯队。

从业务模式上来看，宝尊与壹网壹创的业务模式高度相似。

根据宝尊财报，目前宝尊的主营业务收入主要分为产品销售与服务收入两大类，通俗理解，产品销售收入类似传统的经销商代理模式，而服务收入则更像是营销类公司，基于企业品牌，为企业提供整合营销服务。

对比之下，壹网壹创的两大核心业务分别为“品牌线上营销服务”和“品牌线上管理服务”，根据网创招股书对两大服务的解释，不难理解，其对应的就是宝尊两大“经销”与“服务”两大业务模式。

再来看二者的数据指标。

根据壹网壹创招股书报告，2015年、2016年、2017年和2018年1-6月，网创营业收入分别为2.6亿元、5.07亿元、7.04亿元、3.64亿元。净利润分别为0.18亿元、0.56亿元、1.38亿元、0.51亿元。

宝尊电商2015年-2017年及2018年1-6月，分别实现营业收入25.98亿元、33.9亿元、41.49亿元和20.8亿元。净利润分别为0.2亿元、0.8亿元、2.1亿元和0.5亿元。

虽然从营收的绝对数上来看，壹网壹创的数据对比宝尊还有较大差距，但近三年壹网壹创的增长率显然远远高出后者。同样值得一提的还有利润数据，虽然两者营收差距较大，但在利润这一指标上，两者居然相差无已。

另一项数据是毛利率对比数据，宝尊与壹网壹创两家公司也是电商代运营行业中唯二两家，连续几年来毛利率都在不断提升的公司。对比之下，行业其它玩家的毛利率要么保持不变，要么开始下滑。

虽然比宝尊“迟到”了4年，但我们有理由相信，代表中国电商代运营最高水平的壹网壹创，不仅能够把这一模式从大洋彼岸带回A股，还能够给大家更多的惊喜。

被低估的电商代运营行业

品牌商为什么对于电商代运营的会有强需求？

国内电商平台运营规则复杂多变，各大电商平台的运营规则会随着整体规模的增大而不断调整，品牌商的中国市场团队根本无法招架，所以在通常情况下都会选择有经验的服务商，效率更高，同时付费意愿也非常强烈。这也是耐克与宝尊，宝洁与壹网壹创建立合作的基础。

有数据显示，80%以上的国际品牌商青睐服务外包模式。

第三方机构观研天下的数据显示：2018年，品牌商所提供的电商代运营服务市场成交额规模达到1306亿元，同比增速高达37%。2014-2018年，品牌电商代运营市场规模CAGR达到49.6%。预计2019年将达到1800亿元。

天猫服务商拓展支持部今年4月发布的一组官方数据更证明了这是个一直隐藏在大家视线深处的“蓝海”：2018年平台认证服务商1000家，星级服务商310家，2018年贡献营业额1500亿，增速高于大盘增速20%，由服务商引进的新品牌843个，成交额是大盘新商家的3倍，未来三年仅天猫体系内的服务商计划营业额规模将达5000亿，从业人员达100万人。

《财富》杂志评选出的“2019年100家增长最快公司”排行榜中，“宝尊电商”位列榜单第42位。

“零售是品牌跟消费者互动的过程，而不单单只是交易行为。”在“宝尊电商”创始人仇文彬看来，“如何通过一对一的形式，近距离将品牌商承载的除产品价格标签以外的其他内容，更好跟消费者互动，才是零售的本质所在，也是品牌成功的唯一因素。”

在评估标准上，卖货已经不是首要条件，对产品、品牌、消费者有深刻的理解，懂得通过营销活动、做品牌传播去影响消费者，才是品牌商最想要的。电商代运营企业的核心竞争力在于品牌、流量、数据与工具。国内的电商代运营，已经走过了野蛮生长的阶段，不断走向专业化、规范化、创新化和规模化。

过去10年，宝尊、壹网壹创、丽人丽妆等电商代运营头部企业累计服务了数百家国际品牌客户，在用户洞察、营销、运营、销售、物流等多个维度提升了品牌客户的经营效率。这些企业在平台对接经验、大数据资产、客户精细化运营等方面，有着无与伦比的先发优势。

壹网壹创以“黑马”之姿登陆A陆，希望它的幸运能够让大家更深刻的理解和认识中国电商及电商代运营这个行业，在它的身后，还排着丽人丽妆、若羽臣等上千家一直被忽视和低估的企业。