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原标题:兴证国际证券:油服行业景气度攀升,海内外业务井喷发展 来源:同花顺金融研究中心
兴证国际证券8月27日发布对华油能源的研报,摘要如下:
投资要点
上半年收入增长显著,净利润增长近三倍:公司2019H1总营收7.55亿元,同比增长39.6%,受益于今年部分技术服务价格提升,税前利润同比增长273.2%至0.91亿元,归母净利润为0.75亿元,同比增加281.8%。
财务表现持续提升:盈利能力上升,利润率大幅增加,其中2019H1营业利润率为13.72%,较2018H1的7.79%,提升5.93个百分点,2019H1净利润率为9.97%,较2018H1的3.25%提升6.72个百分点;资产负债率稳定,2019H1资产负债率为47.2%,与过去几年保持平稳。
上半年各业务板块情况:2019H1油藏业务收入2.46亿,同比增长8.18%;钻井业务收入3.12亿,同比增长40.79%;完井业务收入1.96亿,同比增长115.21%。
公司在手订单增长迅速:至2019年7月31日公司今年新签署以及去年递延订单总额约为人民币26亿元,较去年同期人民币18.93亿元,增加约37.92%;其中油藏板块、钻井板块及完井板块的订单占比为30.7%、49.6%及19.7%,来自国内和海外市场的订单占比为63.6%和36.4%。
公司国内外业务发展迅速:传统区域优势项目获得巩固,非常规油气市场再获新单,海外市场表现出色。
我们的观点:华油能源(1251.HK)是中国油服行业的民营领先企业,随着油价攀升和上游客户需求增加,油服行业已进入复苏阶段。目前公司在手订单充足,为26亿元,订单年转化率为80%,公司今年业绩将会有一个很好的支撑。
风险提示:1、国际地缘政治风险;2、汇率波动风险;3、三桶油资本开支不及预期。
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