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原标题：评招商银行2019上半年报-优秀但有颓势 来源：陈海涛周游世界
招行上半年报249页，我虽然拿招行有几年，但只是挑了一些粗略地看，难免片面。
成长性
先看成长性，受限于经济增速与行业成熟期，招行维持10%的同比增长，优于行业，非利息收入已乏力几个季度，但存贷款规模上升10%左右，叠加净利差与净息差上升，归母净利润上升13%，如果不多拨备可以上升15%，这是很难得的。
图1
存贷款
亮点:
1,不良率1.23%继续降低
2,拨备覆盖率394.1%，更加保守
3,投向坏账率高的制造业、批发零售业与采矿业的贷款进一步减少到10.9%
颓势表现:
1,公司+个人活期存款占比58.9%，下降稍多，这是全行业问题，个人分析是受互联网支付等影响，将会持续，从而提高招行存款成本
2,逾期贷款同比上升到672.3亿，上升的主要是新生成的逾期不足3个月的和信用贷款。
图2
贷款坏账率高的行业新出现租赁和商务服务业。
其他
资本金率下降（图2），虽然在监管要求多不少，但为了继续扩大规模，难免提前融资
其他如理财、国际化我就没细看了，有多人分析。
个人的结论是:
招行继续优秀，10pe，未来年成长10%左右，持有能复合收益10-15%，有些难达到15%
$招商银行(SH600036)$$招商银行(03968)$@处镜如初 @ice_招行谷子地 @云蒙
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