投资要点
23Q3业绩环比提升,IDC业务进入加速发展阶段
龙宇股份(5.790, 0.16, 2.84%) 2023年第三季度实现营收22.24亿元,同比下降26.70%,环比增长35.12%;实现归母净利润0.14亿元,同比增长221.25%,环比增长27.27%。公司第三季度业绩环比改善显著。公司前三季度共实现营收56.70亿元,同比下降25.86%,实现归母净利润0.54亿元,同比增长98.08%。公司的IDC板块运营稳定,已投产的机柜上架率稳中有升。然而,今年公司的传统石油化工板块业务受到宏观经济影响导致大宗贸易板块毛利有所下降。公司主要经营数据中心(IDC)业务和大宗商品贸易业务。公司经过多年的战略转型发展,目前已初步完成了大型定制化数据中心、区域数据中心以及边缘计算核心数据中心协同发展,实现“产业覆盖、梯度布局;适度超前、边缘发力”的IDC业务布局。
AI推动算力租赁需求爆发,边缘计算处于加速落地阶段
随着人工智能技术的加速迭代,算力资源稀缺性日益彰显。回顾历史我们可以看到2018年6月OpenAI发布的GPT-1至2023年3月发布GPT-4,版本迭代伴随训练参数量和数据量的急剧攀升。根据ExpertBeacon估算,参数量从1.17亿提升至2000-3000亿,预训练数据量从5GB提升至约数百TB。大模型的训练和推理对算力需求巨大,通常需要成百上千块高性能GPU。根据36氪,Chatgpt需要7-8个算力500P的数据中心来支持。在此背景之下,国内互联网大厂纷纷推出大模型,中小企业加速迈入人工智能赛道。然而,目前除了少数大型互联网企业算力储备较为充足,中小企业普遍面临算力紧缺。为了减少设备投入,不少企业“由买转租”,算力租赁价格随之大幅上涨。此外,社会逐步迈入“万物智能互联”阶段,用户对于低延迟、隐私保护、高可靠性等方面提出更高的追求,边缘计算和人工智能相结合的趋势愈发明显,行业当前处于加速落地阶段。边缘计算目的是在网络的边缘侧为应用开发者和服务提供商提供类似于云服务和IT环境的服务,旨在解决传统云计算中的高延迟、网络不稳定和低带宽问题,被视为云计算的一个补充和延伸,允许计算和数据存储更接近数据源或终端设备,技术发展潜力巨大。在物联网和移动设备的场景下边缘计算使得工作效率进一步提升,在智慧城市、智能家居、工业物联网、公共安全等领域皆有望加速落地
IDC及边缘计算受益于算力需求激增,龙宇股份深耕AI数据中心引领国内边缘计算高速发展
IDC业务方面,公司IDC板块运营稳中向好,拥有以北京金汉王项目为代表的一线城市大型数据中心和以无锡中物达项目为代表的区域大型数据中心,业务覆盖京津冀和长三角。目前,北京金汉王云计算数据中心占地1.67万㎡,总建筑面积达到5.4万㎡,目前拥有稳定高效运营的IDC机柜约7,800个,拥有高达100BGP的总出口宽带和多运营商链路,年平均PUE≤1.22,是为阿里巴巴专属订制的第三方高密度云计算中心;无锡中物达大数据存储中心项目占地14亩,拥有3万吨煤能耗指标,项目于2023年7月竣工,规划部署IDC机柜约5,700个并于23年三季度逐步交付使用。边缘计算方面,龙宇股份前瞻布局边缘计算,公司上海磐石项目积极拓展上海边缘计算,用来支撑人工智能和应用场景开发、训练的底层算力架构,通过泛在的分布式站点以及近端的算力网络,以覆盖上海全域为目标,规划打造近百个站点、5000个高算力机柜组成的城市边缘智能算力基础设施网,利用低延时、广连接、大带宽、智能化及供电优势为基础电信运营商、政企客户、互联网及物联网客户提供边缘智能算力基础设施服务,能够满足人工智能、云视频、云游戏等客户低延时、高算力、广分布、高可靠、高安全等核心需求。我们认为公司新业务所处行业具备国家、地方政策指引及算力需求提升大势所趋等因素的支撑,公司IDC板块业务未来有望获得超预期发展。
股权激励计划彰显信心,促进公司长期健康发展
公司于2023年9月发布员工持股计划草案。该计划涵盖65名核心管理人员,通过员工自筹资金以每股4.26元人民币的价格购买高达800万股的公司回购股份,拟筹集资金上限为3408万元人民币。其中,董事(不含独立董事)、监事、高级管理人员拟认购总金额894.6万元,占员工持股计划总份额的比例为26.25%;其他符合条件的核心骨干人员拟认购总金额2040.54万元,占员工持股计划总份额的比例为59.88%;预留111万股待确定预留份额持有人后再行受让,占比为13.88%。该计划体现了员工与公司共同成长的决心。持股计划为期60个月。股份将分三阶段解锁,分别为2023年、2024及2025年。其中,第一个解锁期业绩考核指标为2023年定比2022年归母净利润增长率不低于70%;第二个解锁期业绩考核指标为2023年、2024年归母净利润均值定比2022年归母净利润增长率不低于105%;第三个解锁期考核指标为2023年、2024年、2025年归母净利润均值定比2022年归母净利润增长率不低于145%。该计划彰显管理层对公司未来发展的信心以及对未来的承诺,能够进一步调动员工的积极性和创造性,促进公司长期、持续、健康发展。
盈利预测
预测公司2023-2025年收入分别为95.85、92.01、90.17亿元,归母净利润0.56、0.82、1.11亿元,EPS分别为0.14、0.20、0.28元,当前股价对应PE分别为80.5、54.8、40.5倍,公司加速部署边缘算力以及AIDC算力总承包项目,为公司业绩赋能,给予“买入”投资评级。
风险提示
行业竞争加剧风险;边缘算力中心部署不及预期风险;算力
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【首两月TOP100企业拿地总额同比增长26.7%】中指研究院最新发布《2025年1-2月全国房地产企业拿地TOP100排行榜》,重点房企拿地总额同比为正。2025年1-2月,TOP100企业拿地总额1998.6亿元,同比增长26.7%。土地市场点状回暖、“开门红”行情延续,TOP100企业拿地总额同比两位数增长。从新增货值来看,华润置地、保利发展(sh600048)和中国金茂位列前三。 -
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【国家统计局:2月制造业采购经理指数(PMI)为50.2% 比上月上升1.1个百分点】国家统计局数据显示,2月份,制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,比上月上升1.1个百分点,制造业景气水平明显回升。从企业规模看,大型企业PMI为52.5%,比上月上升2.6个百分点,高于临界点;中、小型企业PMI分别为49.2%和46.3%,比上月下降0.3和0.2个百分点,均低于临界点。 -
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【基辅担心泽连斯基在白宫争吵的代价将是整个乌克兰】据《经济学人》援引一位匿名乌克兰反对派议员的话写道,基辅担心美国总统特朗普与泽连斯基在白宫发生争吵的代价将是整个乌克兰。 -
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【白宫争吵后泽连斯基继续“隔空喊话”:和谈前提是乌处于有利地位】当地时间2月28日,美国总统特朗普和到访的乌克兰总统泽连斯基发生激烈争吵,不欢而散后,泽连斯基在接受美国媒体采访时表示,乌克兰准备好和平谈判,但必须“处于有利地位”。泽连斯基称,乌克兰在没有获得安全保障之前,不会与俄罗斯进行和平谈判。 -
趋势领涨今天 01:34:26
四、美股三大指数集体收涨,纳斯达克中国金龙指数收跌1.82%美股三大指数集体收涨,道指涨1.39%,纳指涨1.63%,,标普500指数涨1.58%,大型科技股普涨,特斯拉、英伟达涨近4%。热门中概股多数下跌,纳斯达克中国金龙指数收跌1.82%。前天英伟达大跌,引发了A股市场相关科技板块大跌,昨晚美股大涨,英伟达反弹,下周科技股应该要反弹了。另外,中概股虽然是大跌的,但跌幅明显小于港股昨天的跌幅,而且中概股是映射昨天白天港股的走势,所以,对港股负面影响不大!有影响的是富时A50昨晚是反弹的,所以,我们认为昨天大盘下跌有点过分,下周要反弹了,大家安心过周末吧。 -
趋势领涨今天 01:34:19
二、证监会:初步查明东方集团(sh600811)涉嫌重大财务造假 可能触及重大违法强制退市情形东方集团(sh600811)披露的2020年至2023年财务信息严重不实,涉嫌重大财务造假,可能触及重大违法强制退市情形。对于触及重大违法强制退市情形的上市公司,将严格.执.行退市制度,坚决出清此类“害群之马”,让造假者付出惨痛代价。东方集团(sh600811)共有12.9万股东,从底部反弹,最高上涨了6倍,也算是去年的大牛.股,近期还出现了两次涨停,说明还有资金在运作,现在查出财务造假,重点表述是出清此类“害群之马”。说明该股要退市了,12.9万股东周末难眠了!现在正是年报、季报预告时期,下个月就要开始正式开始公告了,这个时候,证监会措辞严厉,查出东方集团(sh600811),也算是杀鸡儆猴了!所以,大家要注意垃圾股的风险,特别是以前收到过立案、警告还没有处理的公司,大家要尽量回避。三、中兴通讯(sz000063):2024年净利润84.25亿元 同比下降9.66%中兴通讯(sz000063)公告称,公司实现营业收入1212.99亿元,同比下降2.38%;净利润84.25亿元,同比下降9.66%。公司计划每10股派发6.17元现金红利。中兴通信公布年报,同比下降9.66%,这个影响不是很大,重点是中兴通信第三季度净利21.74亿元,据此计算,第四季度净利5.18亿,环比下降76.17%。中兴通讯(sz000063)同时还公告,拟使用不超过300亿元自有资金进行委托理财。中兴通讯(sz000063)有钱理财,但不回购投资自己的公司,也不扩大经营,说明经济不好,自家公司估值太高了!本轮反弹,中兴通讯(sz000063)反弹基本翻倍,近期连续回落,短期应该还有回调。 -
趋势领涨今天 01:34:14
大盘在连续上攻无果以后,昨天大盘正式迎来了回调,虽然我们对昨天的回调早有预期,但昨天大盘回调幅度还是超过了我们的预期,毕竟没有资金进来抄底,大盘基本以最低点收盘,这根阴线有点类似于去年12月31日的中阴线。去年12月31日以后,大盘连续收出了三根放量的中阴线,这次历史会重演吗?我们认为这个概率不大,但想大盘马上收出中阳线,这也不太现实,毕竟昨天中阴线杀伤力太大了,没有减仓的人都是全军覆没!下周就要进入到重要事件了,市场需要维稳,首先不会让大盘连续大跌,所以,下周大盘应该是逐步反弹,走出修复行情,逐步修复上周五中阴线,但大盘调整是没有结束的,正式调整应该在3月10日以后,因为那个时候没有维稳的预期了,该兑现的利好也已经兑现,随后一切都交给了市场。一、北京发布行动计划推动万台具身机器人(sz300024)规模落地到2027年,在产业规模方面,北京将培育产业链上下游核心企业不少于50家,形成量产产品不少于50款,在科研教育、工业商业、个性化服务三大场景实现不少于100项规模化应用,力争推动万台具身机器人(sz300024)规模落地。加快危险、重复、繁重岗位作业的具身智能机器人(sz300024)替代。昨天大盘跳水一个导.火.索就是高盛发布报告,人形机器人(sz300024)的进展低于预期,但晚上北京就发布,计划推动万台具身机器人(sz300024)规模落地,加快危险、重复、繁重岗位作业的具身智能机器人(sz300024)替代。而且时间是在2年后,所以,高盛的报告不可信!也算是变相打脸高盛,下周人形机器人(sz300024)有望出现反弹,从而带动科技股企稳,但人形机器人(sz300024)近期涨幅也确实太大了,反弹应该是大家减仓的机会。 -
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大家早上好!趋势为王,做股海的领航者,新的一天,新的战斗,欢迎你来到本直播室!新进的朋友请注意点赞,收藏本直播室,以方便你下次观看,谢谢大家的支持!【更多独家重磅股市观点请点击】