投资要点
23Q3业绩环比提升,IDC业务进入加速发展阶段
龙宇股份(5.790, 0.16, 2.84%) 2023年第三季度实现营收22.24亿元,同比下降26.70%,环比增长35.12%;实现归母净利润0.14亿元,同比增长221.25%,环比增长27.27%。公司第三季度业绩环比改善显著。公司前三季度共实现营收56.70亿元,同比下降25.86%,实现归母净利润0.54亿元,同比增长98.08%。公司的IDC板块运营稳定,已投产的机柜上架率稳中有升。然而,今年公司的传统石油化工板块业务受到宏观经济影响导致大宗贸易板块毛利有所下降。公司主要经营数据中心(IDC)业务和大宗商品贸易业务。公司经过多年的战略转型发展,目前已初步完成了大型定制化数据中心、区域数据中心以及边缘计算核心数据中心协同发展,实现“产业覆盖、梯度布局;适度超前、边缘发力”的IDC业务布局。
AI推动算力租赁需求爆发,边缘计算处于加速落地阶段
随着人工智能技术的加速迭代,算力资源稀缺性日益彰显。回顾历史我们可以看到2018年6月OpenAI发布的GPT-1至2023年3月发布GPT-4,版本迭代伴随训练参数量和数据量的急剧攀升。根据ExpertBeacon估算,参数量从1.17亿提升至2000-3000亿,预训练数据量从5GB提升至约数百TB。大模型的训练和推理对算力需求巨大,通常需要成百上千块高性能GPU。根据36氪,Chatgpt需要7-8个算力500P的数据中心来支持。在此背景之下,国内互联网大厂纷纷推出大模型,中小企业加速迈入人工智能赛道。然而,目前除了少数大型互联网企业算力储备较为充足,中小企业普遍面临算力紧缺。为了减少设备投入,不少企业“由买转租”,算力租赁价格随之大幅上涨。此外,社会逐步迈入“万物智能互联”阶段,用户对于低延迟、隐私保护、高可靠性等方面提出更高的追求,边缘计算和人工智能相结合的趋势愈发明显,行业当前处于加速落地阶段。边缘计算目的是在网络的边缘侧为应用开发者和服务提供商提供类似于云服务和IT环境的服务,旨在解决传统云计算中的高延迟、网络不稳定和低带宽问题,被视为云计算的一个补充和延伸,允许计算和数据存储更接近数据源或终端设备,技术发展潜力巨大。在物联网和移动设备的场景下边缘计算使得工作效率进一步提升,在智慧城市、智能家居、工业物联网、公共安全等领域皆有望加速落地
IDC及边缘计算受益于算力需求激增,龙宇股份深耕AI数据中心引领国内边缘计算高速发展
IDC业务方面,公司IDC板块运营稳中向好,拥有以北京金汉王项目为代表的一线城市大型数据中心和以无锡中物达项目为代表的区域大型数据中心,业务覆盖京津冀和长三角。目前,北京金汉王云计算数据中心占地1.67万㎡,总建筑面积达到5.4万㎡,目前拥有稳定高效运营的IDC机柜约7,800个,拥有高达100BGP的总出口宽带和多运营商链路,年平均PUE≤1.22,是为阿里巴巴专属订制的第三方高密度云计算中心;无锡中物达大数据存储中心项目占地14亩,拥有3万吨煤能耗指标,项目于2023年7月竣工,规划部署IDC机柜约5,700个并于23年三季度逐步交付使用。边缘计算方面,龙宇股份前瞻布局边缘计算,公司上海磐石项目积极拓展上海边缘计算,用来支撑人工智能和应用场景开发、训练的底层算力架构,通过泛在的分布式站点以及近端的算力网络,以覆盖上海全域为目标,规划打造近百个站点、5000个高算力机柜组成的城市边缘智能算力基础设施网,利用低延时、广连接、大带宽、智能化及供电优势为基础电信运营商、政企客户、互联网及物联网客户提供边缘智能算力基础设施服务,能够满足人工智能、云视频、云游戏等客户低延时、高算力、广分布、高可靠、高安全等核心需求。我们认为公司新业务所处行业具备国家、地方政策指引及算力需求提升大势所趋等因素的支撑,公司IDC板块业务未来有望获得超预期发展。
股权激励计划彰显信心,促进公司长期健康发展
公司于2023年9月发布员工持股计划草案。该计划涵盖65名核心管理人员,通过员工自筹资金以每股4.26元人民币的价格购买高达800万股的公司回购股份,拟筹集资金上限为3408万元人民币。其中,董事(不含独立董事)、监事、高级管理人员拟认购总金额894.6万元,占员工持股计划总份额的比例为26.25%;其他符合条件的核心骨干人员拟认购总金额2040.54万元,占员工持股计划总份额的比例为59.88%;预留111万股待确定预留份额持有人后再行受让,占比为13.88%。该计划体现了员工与公司共同成长的决心。持股计划为期60个月。股份将分三阶段解锁,分别为2023年、2024及2025年。其中,第一个解锁期业绩考核指标为2023年定比2022年归母净利润增长率不低于70%;第二个解锁期业绩考核指标为2023年、2024年归母净利润均值定比2022年归母净利润增长率不低于105%;第三个解锁期考核指标为2023年、2024年、2025年归母净利润均值定比2022年归母净利润增长率不低于145%。该计划彰显管理层对公司未来发展的信心以及对未来的承诺,能够进一步调动员工的积极性和创造性,促进公司长期、持续、健康发展。
盈利预测
预测公司2023-2025年收入分别为95.85、92.01、90.17亿元,归母净利润0.56、0.82、1.11亿元,EPS分别为0.14、0.20、0.28元,当前股价对应PE分别为80.5、54.8、40.5倍,公司加速部署边缘算力以及AIDC算力总承包项目,为公司业绩赋能,给予“买入”投资评级。
风险提示
行业竞争加剧风险;边缘算力中心部署不及预期风险;算力
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股市直播
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数字江恩2025-02-28 10:28:08
由于下周依旧处于宽幅震荡时间内,所以图上的蓝色轮谷线跌破之后便成为压力。下周任何反弹都难以站上蓝色轮谷线,只是依照3306来判断大盘是反复反抽震荡,还是稍微下移一些空间。 -
数字江恩2025-02-28 10:28:03
这里有必要分辨一下下周属于高位震荡结构,还是深幅回踩结构。如果是高位震荡结构,那么3306正常支撑震荡,即高点回撤70-80点水平。如果跌破3306,那么便是图上的白色震荡结构向下扩展,正常也在2倍螺旋之内。无论是哪一种结构,其实都不威胁到15分钟级别的轮峰线。 -
数字江恩2025-02-28 10:28:00
5分钟图来说,春节之后是沿着蓝色轮谷线向上运行的,3140之后则是沿着红色轮谷线向上运行。周四假突破3386之后,周五的大阴线将两条轮谷线都跌破了。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩2025-02-28 10:27:43
大盘窄幅波动中,假突破特别多,首先看15分钟图。3494后的下跌12345+abc反弹已经完成,目前处于宽幅震荡结构之中,而且整个下周时间都在这个宽幅震荡时间之内。从结构来看,图上的15分钟级别蓝色轮峰线突破后,震荡只要不跌回去都是正常震荡,震荡之后还可以有新的上涨。所以这条轮峰线是看震荡结构是否健康的标准。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩2025-02-28 10:27:34
板块上,本周前热点在高位的科技、机器人(sz300024)回撤较大,而低位的消费类、新能源类表现不错。连酿酒都能连续拉起来,可见市场的风险厌恶情绪增大,高位股短期内表现都不会好。 -
数字江恩2025-02-28 10:27:29
大盘本周放量持续温和放量,周一到周四缓慢攀升,但周五一根大阴线吃掉了所有涨幅,打到了上周周线几乎最低点。目前5周线维持金叉10周线,而周五大阴线收盘价便是正好5周线位置。 -
数字江恩2025-02-28 10:27:22
下周行情展望2025.02.28 -
股道龙门2025-02-28 08:49:36
今日大跌核心原因解析1、外部压力: 地缘政治风险升温:中越外交磋商强化区域合作,但美国对欧盟加征关税、特朗普对墨西哥关税政策落地,引发全球供应链扰动预期。 流动性预期反复:美联储降息节奏分歧(哈克称“利率或长期维持高位”),叠加英伟达单日市值蒸发近2万亿,压制全球科技股风险偏好。 隔夜外围表现:隔夜美股纳指大跌2.78%,英伟达暴跌8%,纳斯达克中国金龙指数重挫5.24%,全球科技股估值修正压力直接冲击A股相关板块2、内部调整压力: 政策真空期博弈:两会前资金兑现高估值板块(如AI算力、机器人(sz300024)),转向防御性资产(煤炭、公用事业)。 技术面超买回调:上证指数3400点附近抛压集中释放,触发量化策略止损盘,北向资金单周净流出8.73亿元。—— 不利因素已在今日大跌中彻底消化,未来市场走向该如何把握? 下周两会将细化“新质生产力”支持措施,预计出台AI算力基建(华为沙漠光伏项目)、机器人(sz300024)产业化(蚂蚁集团(sh688688)具身智能)等专项政策;《2025年能源工作指导意见》明确非化石能源占比提升至20%,光伏柔性支架(华能1GW招标)、储能(特斯拉上海工厂)等领域受益;广东“金融强省”规划、国企市值管理考核强化,低估值央企(电力、军工)或迎价值重估。—— 当前市场调整是短期的情绪释放和筹码重构,基于政策全面发力、产业技术突破、资金增配势能三大核心要素,A股中长期上涨逻辑明确。随着市场逐步稳定,两会中的重要产业或是未来投资的主要方向,大家反倒可以利用本轮调整尽快做出战略调整!- 数据来源:东方财富(sz300059)- 以上内容仅供参考,不构成投资建议,股市有风险,入市须谨慎!内容来源华源证券投顾万雷,执业编号:S1350623120005 -
宋谈股经2025-02-28 08:34:48
【VIP教室】组合个股前天空仓,短期躲过大跌,下周寻找布局机会,组合个股教学,速戳抢购查阅〉〉【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
北京红竹2025-02-28 08:26:55
3、情绪最差的一天上涨570家,下跌4773家,涨停46家,跌停47家2月份还是第一次跌停家数这么多,看来获利筹码这么多,一次性都倒出来了。人形机器人(sz300024)也跌破防守线了,指数大跌7.26%,DS也跌破防守线了,指数大跌5.07%。这是最近这几天,我反复强调了,所有关注的指数都出现防守线了,并且科创50和人形机器人(sz300024)是五分钟级别2个中枢的上涨。这次踏实了,踏踏实实待几天,下一波继续干。