医美:多家发布年度业绩,龙头彰显发展韧性。
1)贝泰妮:2023年3月29日,贝泰妮发布2022年年报,公司实现营业收入50.14亿元,同比+24.65%,实现归母净利润10.51亿元,同比+21.82%。单季度看,22Q4实现营收21.18亿元,同比+10.93%;实现归母净利润5.34亿元,同比+5.17%。同时,贝泰妮发布2023年股权激励计划,拟授权限制性股票635.40万股,授予价格62.10元/股,业绩考核目标为:以2022年营收和净利润为基数,23-25年营收和净利润增长率不低于28%、61.28%和100%,股权激励目标积极,看好利润增长。
2)华熙生物:2023年3月30日,华熙生物发布2022年年报,公司实现收入63.59亿元,yoy+28.53%,实现归母净利润9.71亿元,yoy+24.11%。单季度看,22Q4公司实现收入20.39亿元,yoy+5.34%;实现归母净利润2.93亿元,yoy+29.27%。分业务看:①原料业务:22年收入9.80亿元,yoy+8.31%,公司加码合成生物学新原料,新开拓胶原蛋白业务,发展重心逐步回归产业链上游原料端,有望为公司勾勒第二增长曲线,疫情管制边际放松后,现有原料业务有望快速恢复,带来双重优化;②医疗终端业务:22年收入6.86亿元,yoy-2.00%,其中皮肤类医疗产品实现收入4.66亿元,yoy7.56%,骨科注射液产品实现收入1.52亿元,yoy+22.98%,其他产品实现收入0.68亿元,yoy-5.79%;③功能性护肤品业务:四大品牌的品牌势能持续提升,逐步进入大品牌运营阶段,22年实现收入46.07亿元,yoy+38.80%;④功能性食品业务:22年收入0.75亿元,yoy+358.19%,实现较快增长。
3)鲁商发展:2023年3月30日,鲁商发展发布2022年年报,2022年公司实现收入129.51亿元,yoy+4.76%;实现归母净利润4546万元,yoy87.44%。单季度看,22Q4公司实现收入收入44.22,yoy-26.47%;实现归母净利润-1.08亿元,去年同期为-1.41亿元。截至2023年3月30日,公司已完成第一批次6家公司股权及债权交割,第二批次(菏泽置业、临沂置业)相关股权及债权将于23年10月31日前完成交割。本次交易完成后,公司将置出从事房地产开发业务的全部资产及负债,不再从事房地产开发相关业务,期待业务聚焦后的主业再增长。
投资建议:看好国货医美美妆品牌,推荐经营提效、管理改革的全产业链布局龙头华熙生物;不断推新、产品升级的珀莱雅;主品牌矩阵不断丰富、高端抗衰品牌Aoxmed持续布局线下医美机构的贝泰妮;深耕重组胶原研发的龙头巨子生物。建议关注业务聚焦、盈利能力提升的鲁商发展;业绩高弹性的制造端标的青松股份、嘉亨家化。其他相关公司包括电商渠道改革、主品牌&第二品牌发力的丸美股份。培育钻石板块持续高景气,继续推荐力量钻石、中兵红箭(维权)、惠丰钻石,建议关注沃尔德、国机精工、四方达与黄河旋风;看好近视防控市场发展前景,推荐明月镜片。
风险提示:宏观经济低迷,新品推广不及预期,行业竞争格局恶化。
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