交通运输投资“加速”进行时|规划_新浪财经

　　日前，国家发改委、交通运输部联合印发《国家公路网规划》（下称“《规划》”）。《规划》提出，到2035年，国家公路网总规模将达到46.1万公里，在原总计划基础上增加约6万公里。

　　根据统计数据，“十三五”期间，全国交通运输领域累计完成固定资产投资超16万亿元，较“十二五”时期增加3.5万亿元，增幅近30%。

　　受国内交通运输领域投资规模持续扩张带动，近年来，上市道路桥梁施工企业经营业绩增势显著。2018-2021年，四川路桥归母净利润由11.72亿元增至55.82亿元，年均增幅68.22%；期间，公司总市值由126亿元低位增至618亿元，区间最大涨幅接近400%；山东路桥归母净利润由6.63亿元增至21.35亿元，年均增长47.67%，公司总市值由低位52.14亿元增至182.32亿元，增幅249.67%，大幅跑赢同期大盘指数。

　　最新统计数据显示，“十四五”期间，全国交通运输领域固定资产总体投资规模有望超过20万亿元，其中浙江、广东、广西、四川、云南、江苏等省份的交通运输固定资产投资计划规模均超过1万亿元，广西、河南等省份的投资增速将实现翻番。

　　交通运输投资再“加码”

　　7月25日，交通运输部对《国家公路网规划》进行解读。交通运输部综合规划司副司长王松波表示，本次《规划》以“用足存量，做优增量”为总体布局思路，对于新增路线更加注重精准和有效供给，对2013年版国家公路网规划进行了修编调整。

　　按照2013年版规划，到2030年，国家公路网规划总规模为40.1万公里，其中高速公路约11.8万公里，普通国省干道约26.5万公里。

　　2021年2月，中共中央、国务院印发《国家综合立体交通网规划纲要》（下称“《规划纲要》”），做出构建现代化高质量国家综合立体交通网的重大战略部署。《规划纲要》明确，到2035年，国家综合立体交通网实体线网总规模合计70万公里左右，国家高速公路网和普通国道网络合计46万公里。

　　与2013年版规划相比，新《规划》提出，到2035年，国家公路网规划总规模增加至约46.1万公里，较2013年版规划新增公路网规模约6万公里，其中国家高速公路网规划总里程约为16.2万公里（含远景展望线约0.8万公里），未来建设改造需求约5.8万公里（含扩容改造约3万公里），较2013年版增加约2.4万公里；普通国道网规划总里程约29.9万公里，未来建设改造需求约11万公里，较2013年版增加约3.5万公里。

　　路桥施工迎发展

　　2017年2月，国务院印发《“十三五”现代综合交通运输体系发展规划》。按照规划，“十三五”期间，全国交通运输总投资规模将应达到15万亿元，其中公路运输计划投资7.8万亿元，占比52%；到2020年，全国公路通车里程计划达到500万公里，高速公路建成里程约15万公里，基本覆盖20万以上人口城市，新建改建高速公路通车里程2.6万公里。

　　2019年9月，中共中央、国务院印发《交通强国建设纲要》（下称“《建设纲要》”）。《建设纲要》提出，到2020年，完成决胜全面建成小康社会交通建设任务和“十三五”现代综合交通运输体系发展规划各项任务，为交通强国建设奠定坚实基础。同时，《建设纲要》明确，从2021年到本世纪中叶，分两个阶段推进交通强国建设。其中，到2035年，基本建成交通强国，现代化综合交通体系基本形成，人民满意度明显提高，支撑国家现代化建设能力显著增强；到本世纪中叶，全面建成人民满意、保障有力、世界前列的交通强国。

　　此后，国内交通运输固定资产投资规模逐年递增。根据交通运输部印发的《2018年交通运输行业发展统计公报》，2018年，全国交通运输固定资产投资完成3.18万亿元，其中完成公路水路固定资产投资2.3万亿元，铁路完成投资7920亿元；全国新增公路通车里程8.6万公里，其中高速公路6000公里，新建改建国省干线2万公里，新建改建农村公路 31.8万公里。

　　截至2020年，全国完成交通运输固定资产投资规模增至3.48万亿元，较2018年增长9.43%。其中，全年完成公路固定资产投资2.43万亿元，同比增长11.0%，包括高速公路完成投资1.35万亿元，同比增长17.2%；普通国省道和农村公路分别完成投资5298亿元和4703亿元，同比增长7.6%和0.8%。

　　2021年10月，国新办举行新闻发布会，介绍交通运输“十三五”发展成就。交通运输部部长李小鹏表示，“十三五”时期，全国完成交通固定资产投资16万亿元，新建改建高速公路通车里程实际完成3.1万公里，新增城市轨道交通运营里程约3000公里，新建改建农村公路超140万公里，均超额完成预定计划。

　　截至2020年年末，中国公路通车里程达510万公里，其中高速公路15.5万公里，居世界第一位；铁路运营的总里程预计约为14.6万公里，覆盖99%的20万以上人口的城市，其中高铁运营里程大约3.8万公里，覆盖95%的100万人口及以上的城市，也居世界第一位。

　　受交通运输固定资产投资规模持续增长带动，地方道路桥梁施工企业经营业绩增势显著。

　　以四川为例。按规划，四川省计划在“十三五”期间完成综合交通建设投资1万亿元。2016-2020年，四川省实际完成综合交通投资1.3万亿元，同比增长54.76%。

　　2018年起，四川路桥的在手订单金额持续增长。其中，2019年，四川路桥累计中标工程施工项目174个，金额约545.53亿元；2020年，公司累计中标工程施工项目300个，金额395亿元，在手剩余合同额1363亿元；2021年，四川路桥全年累计中标项目244个，金额1001.73亿元，截至年末在手订单总金额1372亿元。

　　受订单增长因素影响，2018-2021年，四川路桥分别实现营业收入400.19亿元、527.25亿元、610.7亿元和850.49亿元，年均增长28.66%；公司归母净利润分别为11.72亿元、17.02亿元、30.25亿元和55.82亿元，年均增长68.22%。

　　2022年2月，四川省更新发布《四川省高速公路网布局规划(2022-2035年)》，在既有路网布局基础上，按照“强化主轴、密实两翼、畅通三带、联动三州”思路进行布局。按规划，到2025年，四川省高速公路通车里程将超过1.1万公里，综合交通建设预计投资1.2万亿元以上，其中公路水路7000亿元、铁路3000亿元、城市轨道交通2200亿元。

　　2022年一季度，四川路桥实现营业收入182.86亿元，同比增长32.77%；实现归母净利润15.72亿元，同比增长30.92%。

　　受业绩和预期双重推动，四川路桥二级市场交易价格持续走高，自2018年的2.63元/股最低位持续上涨至12.34元/股的高点，公司总市值由126亿元低位增至618亿元，区间涨幅369.2%。

　　山东路桥年报显示，2018-2021年，山东路桥分别实现营业收入147.68亿元、232.6亿元、344.37亿元和575.22亿元，年均增长57.34%；归母净利润分别为6.64亿元、6.2亿元、13.39亿元和21.35亿元，年均增长47.6%；公司总市值由低位52.14亿元增至182.32亿元，区间最大增幅249.67%。

　　2022年一季度，山东路桥实现营业收入105.25亿元，同比增长61.61%；归母净利润为2.36亿元，同比增长47.92%。

　　7月12日，浙江交科发布《2022年半年度业绩预告》，预计上半年实现归母净利润5.95亿元-7.73亿元，较上年同比增长60.93%-109.07%。其中，2022年1-3月，公司实现归母净利润3.64亿元，同比增长280.8%。

　　“区域性”差异

　　统计数据显示，“十四五”期间，全国交通运输领域固定总体投资规模或将超过20万亿元，包括浙江、广东、广西、四川、云南、江苏在内的6个省份交通基础设施重大建设项目投资总金额突破1万亿元。在投资规模整体提升背景下，各省份“区域性”差异表现突出。

　　以绝对值计，浙江、广东、广西三省的计划总投资金额位列三甲，其中浙江和广东两省的计划总投资金额均超过2万亿元。

　　2021年6月，浙江省交通运输厅印发的《浙江省综合交通运输发展“十四五”规划》提出，“十四五”期间，浙江省综合交通计划投资金额将达到2.1万亿元，其中铁路计划投资4000亿元、轨道计划投资4600亿元、高速计划公路投资4800亿元、普通国道计划投资2000亿元、普通省道和农村公路分别计划投资1000亿元，省内综合交通建设市场规模进一步扩大。

　　统计数据显示，“十三五”期间，浙江省综合交通的累计投资金额约为1.36万亿元。截至2020年年底，全省综合交通线网里程达14.2万公里，全省铁路营运里程达3211公里，高速铁路超1500公里；公路通车里程达12.3万公里，其中高速公路5096公里。

　　与“十三五”时期相比，“十四五”期间，浙江省将新增综合交通投资金额7400亿元，增幅54.41%。

　　广东省印发的《广东省综合交通运输体系“十四五”发展规划》（下称“《广东省十四五发展规划》”）显示，“十三五”期间，广东省交通基础设施累计完成投资1.43万亿元，约为“十二五”时期的1.68倍；全省铁路运营里程达4888公里，新增里程869公里，高速铁路里程达2065公里；高速公路通车里程达10488公里，新增里程3467公里，连续7年保持全国第一。

　　《广东省十四五发展规划》提出，“十四五”期间，广东省交通基础设施计划投入2万亿元，新增投入5700亿元，增长39.86%；轨道交通营运里程达8200公里，新增2333公里，增长39.76%。

　　同时，以投资规模增加值和增速计，广西、河南等省份的投资增速均将实现翻番。

　　根据广西发布的《广西综合交通运输发展“十四五”规划》，“十四五”时期，广西综合交通建设投资规模将超过1.5万亿元，比“十三五”时期的6000亿元投资额增长9000亿元，增幅达150%，位列全国第一。其中，公路方面预计完成投资超过1.1万亿元，铁路方面（含城市轨道交通）预计完成投资约3000亿元。

　　按规划，“十四五”期间，广西综合交通网总里程计划突破15万公里，较2020年增加1.84万公里。其中，公路总里程达到14万公里，高速公路建成里程达到1.2万公里以上，增长76.4%；铁路营业总里程达到7000公里，其中高铁动车运营总里程达到3000公里，增长67.4%。

　　河南省《交通运输发展“十四五”规划》则显示，“十四五”期间，河南省的综合交通计划投资规模为9400亿元，较“十三五”期间的4400亿元增加5000亿元，增幅113.64%。

　　投资“加速”进行时

　　2021年2月，党中央、国务院印发《国家综合立体交通网规划纲要》，提出要加快建设交通强国；同年12月，国务院印发《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》（下称“《规划》”）。《规划》提出，到2025年，综合交通运输基本实现一体化融合发展，智能化、绿色化取得实质性突破，综合能力、服务品质、运行效率和整体效益显著提升，交通运输发展向世界一流水平迈进。

　　作为“十四五”开局之年，2021年，稳增长与高质量发展成为中国经济发展的主旋律。

　　国家延续并出台了一系列稳增长的措施，为基础设施建筑行业提供了广阔的舞台，国内交通运输固定资产投资规模再创新高。

　　交通运输部印发的《2021年交通运输行业发展统计公报》显示，2021年，全年完成交通运输固定资产投资约3.62万亿元，同比增长4.02%。其中，全年完成公路固定资产投资2.6万亿元，较上年增长6%；高速公路完成1.52万亿元，增长12.4%；普通国省道完成5609亿元，增长5.9%。

　　2021年12月，中央经济工作会议在部署2022年经济工作中提出，适度超前开展基础设施投资。

　　按照此前规划，2022年，全国公路水路交通固定资产投资规模接近3万亿元。1-5月，全国公路水路交通固定资产投资累计投入约占全年规划的33%。

　　根据交通运输部统计数据，2022年1-5月，全国公路水路交通固定资产投资累计投入9912.48亿元，同比增长7.2%。其中，公路建设投入9349.24亿元，同比增长7.6%；水运建设563.24亿元，同比增长0.6%。

　　2021年1-5月，全国公路水路交通固定资产投资累计投入金额约为9246.72亿元，占全年公路水路固定资产投资金额的35.56%。也就是说，2022年1-5月，国内公路水路固定资产投资低于上年同期水平。

　　按照规划，2022年，浙江省计划综合交通投资规模超3400亿元，其中公路水运计划投资规模增长8%，力争超10%。数据显示，2022年1-5月，浙江省公路水路交通固定资产投资累计投入金额约为894.84亿元，增长27.3%，约占全年计划投资总额的26.32%。

　　河南省计划2022年全省公路水路投资1200亿元以上，其中高速公路投资1000亿元，普通公路水路等投资200亿元以上；同时，江苏省和广西省分别计划2022年综合交通固定资产投资1809亿元和2600亿元。

　　2022年1-5月，河南、江苏、广西公路水运固定资产投资累计金额分别为629.36亿元、580.51亿元和849.31亿元，分别占全年计划的52.45%、32.09%和32.67%；下半年，各省公路水运固定资产投资有望加速。

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