稀土产业政策加码供给刚性 需求不断增长导致价格上升

原标题：稀土产业政策加码供给刚性 需求不断增长导致价格上升 来源：同花顺综合

作为新能源上游金属之一，近两个多月，稀土价格持续上行，三大稀土――氧化铽、氧化镝、氧化镨钕分别累计上涨64%、32%、34%。

稀土是一种有色金属， 主要分为轻稀土（镨、钕）和重稀土（镝、铽）。

稀土产业链为：稀土矿 → 稀土氧化物 → 稀土金属 → 稀土永磁材料（80%）→ 风力发电、新能源车、变频空调、消费电子、节能电梯等

普通永磁材料主要是用轻稀土，比如在钕铁硼的永磁材料中，钕的占比在29%左右。但是在目前的一些高端钕铁硼永磁材料中，镝、铽也被加入其中，其中镝的添加量约为0.5%-5%，铽的添加量约为0.5%-2%。

从价格走势来看，轻稀土氧化镨钕其实从今年4月就企稳上涨，当时最低价25万元/吨，8月中旬上涨到35万元/吨左右，然后震荡了一段时间后，在11月之后再次开启一轮大幅上涨。截至目前，氧化镨钕价格已经接近45万元/吨，按目前的趋势，春节前后可能涨到50-60万/吨。

昨日稀土板块再度全线走高，北方稀土、焦作万方、盛和资源、五矿稀土、北矿科技等集体涨停，正海磁材、金力永磁等跟涨。

在板块走高的背后是稀土近期供需两旺，相关上市公司纷纷扩产。据上证报，产业人士认为，供需关系的改善是刺激价格走高的主因。此外，工信部发布的《稀土管理条例（征求意见稿）》，提振了业内对产业良性发展的信心。

那么这次稀土又有什么不同？

前几年稀土涨价更多受政策方面的影响，主要是供给端的扰动，价格暴涨暴跌：

2010年之前，国内稀土一直处于廉价贱卖局势，导致部分国家趁机囤储稀土，我国开始意识到稀土的战略价值，于是在2010年将稀土确定为国家战略稀缺资源，稀土的地位开始被重视。

2011年，我国开始实施国储，稀土价格开启了一轮史诗级别的上涨，一年多时间里，轻稀土氧化镨钕涨幅12倍，重稀土氧化镝涨幅更是接近20倍。

但是稀土价格暴涨，使得稀土企业一个个赚得盆满钵满，于是黑稀土开始大量出现（黑稀土就是违法违规开采、生产稀土的行为），供给放量，稀土价格暴跌。

在此之后的十年时间里，稀土价格也有多次上涨，但是都有两个特征：

首先，每一轮涨价核心驱动都是供给，包括收储（商储、国储）、稀土打黑、地缘事件等等；

其次，正因如此，每一轮涨价的驱动逻辑持续性都不强，所以每一轮涨价都是快速上涨，然后再次跌回底部。

还有就是家电的增量。在2020年5月份的时候，国家一级降能耗，空调的压缩机、电机都改成了稀土永磁电机，这一块的增量也很大。还有风电的装机量，另外无线充电，因为稀土永磁体这一块永远伴随科技的发展以及人民消费的升级，对很多产品的要求越来越高。现在买的耳机、买的无线充，现在大家要求越来越高了，消费升级了，以后就用稀土永磁做耳机，所以说现在很多都在升级。刚才说到的风电、节能电梯、无线充订单量非常大，还有钕铁硼下游2020年受疫情影响不太好，但是没有想到疫情改变了大家的出行，电动的二轮车、三轮车的用量增加非常大，包括各个城市投放的共享单车这一块的用量也不小，整体这一块又发生了改变，钕铁硼的出口量在疫情期间受了点影响，未来出口的变化也不是特别大。我们统计了一下20年全国永磁的出口跟2019年没有什么特别大的差别，比较稳定。剩下就是需求这一块的增速对未来的变化，目前市场上预期钕铁硼在未来五年有翻倍的可能，高性能钕铁硼有可能翻1.5倍，2021年产能大概有8万吨左右，这到2025年有可能这些高性能钕铁硼有可能需求到25万，这也是各大企业都在扩产的原因，它们都在为未来的消费升级做好准备。这是消费情况，消费是比较看好的，这也是支撑了稀土价格上涨的原因。

稀土里面最主要的三个品种氧化镝、氧化铽、氧化镨钕。从供应来看，镨是轻稀土，氧化镨钕预计未来会稳定增长；中重稀土方面则供应偏紧。

就拿氧化铽来说，消费量大概在450-500吨，这样就出现了短缺，这个价格就持续上涨。按照当前的技术水平，如果铽在未来新能源汽车各项高性能钕铁硼上对铽的需求增加的话，有可能2025年到3000吨。关于铽这一块的供应情况看不到，国家没有说要增加这个指标；而且通过我们的了解，现在进口矿的资源也没增量，2019年是1800吨，2020年是两千吨左右，增加量并不大。未来随着成本线下的缅甸矿资源回收率下降包括优质资源的减少，进口量未来可能在三到五年会出现下降，这样中重稀土的资源供应有可能还会减少。

所以说现在的情况就要看未来镝、铽这种的供应情况，能有两种办法，一是国家能够放开中国资源，这个目前还看不到，国家的一贯方针是没有这块的意思。二是通过技术能不能改变钕铁硼在中重稀土添加上我们减少量，但是要提高技术，是不是能实现不好说。如果这两件事情都达不到，未来中重稀土的价格必然会有很高的支撑，包括铽2021年3000万一吨，现在也很难说，目前中重稀土的供应还是偏紧的。镨钕的情况随着全球景气度提高，供应量随着需求的变化也会持续增加，不会说直接就遏制了这个产业发展，因为镨钕还是最主要。

政策方面，前有《稀土管理条例》出台，后有“十四五”稀土规划，稀土行业有望走向高质量发展。

1、1月15日盘后，工信部公开征求对《稀土管理条例（征求意见稿）》的意见。

2011年起，中国稀土行业开始进入整合调整阶段。我国持续加大力度整顿行业生产秩序，颁布相关政策规划。而和前期政策相比，本次出台管理条例涉及的稀土相关问题范围更加广泛，要求更加细化和严格。本次发布《稀土管理条例（征求意见稿）》旨在加快制定《条例》，从法律上明确稀土管理各项制度，让稀土行业有法可依，从根本上维护稀土行业安全。释放出国家将进一步规范稀土行业管理、促进产业高质量发展的信号。

2、稀土“十四五”有望在2021年正式出台规划。

“十三五”期间，我国计划对稀土进行收储，截止时间至2020年，尚有缺口有 9000多吨。作为最重要的战略金属，2020年的“十四五”大纲首次提出保障能源和战略性矿产资源安全，稀土收储预期加强，对黑产的打击也有望更加严格。这将有望提振稀土价格，促进行业健康发展。

三、市场向好叠加政策支持，稀土整条产业链都有望受益。

1、稀土矿产公司：

本次供不应求导致的稀土涨价，使最上游的稀土公司议价能力大幅提高，在涨价中最为受益。

2、稀土永磁公司：

永磁材料是稀土下游中发展最快的领域，占比已达到80%。由于下游企业到终端应用比较少，下游永磁材料公司可将涨价成本顺利转移至终端。比如，一辆新能源车用5kg的钕铁硼，氧化钕涨价10万元/吨，反映到新能源车的成本上只增加了160多元的成本，因此终端对涨价的接受度较高。

为了匹配未来永磁材料的高速增长，各大钕铁硼企业纷纷开启扩产计划，未来五年前十大钕铁硼企业可增加高性能钕铁硼产能超出十万吨。在涨价可顺利传导以及未来需求放量的共同作用下，永磁材料业绩有望迎来持续增长。

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