力帆股份5.3亿公司债“爆雷” 去年业绩预计跌逾2000％|力帆股份_新浪财经

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原标题：力帆股份5.3亿公司债“爆雷” 去年业绩预计跌逾2000％来源：经理人杂志

来源：萧晓黑池财经

距离债券兑付到期日不足10天，中国首家A股上市的民营乘用车企业力帆股份却自曝“16力帆02”公司债券全额兑付存在风险。

继2019年6月公司债券评级遭下调后，力帆股份（601777.SH）主体长期信用等级和公司债券的信用等级日前再次被信用评级机构下调。

引发债券评级下调的原因则是力帆股份业绩下滑、债务规模较大、多项债务到期面临诉讼、可用资金短缺等引起的公司债“爆雷”问题，而这距离债券兑付到期日已不足10天。

公司债兑付现危机

3月6日晚间，力帆股份发布公告称，于3月5日收到联合信用评级有限公司出具的《关于下调力帆实业（集团）股份有限公司主体长期信用等级及其发行的“16 力帆 02”公司债券信用等级的公告》。

根据信用等级公告，联合信用评级有限公司将力帆股份主体长期信用等级由前次的“AA-”调整为“BBB”，将“16力帆02”公司债券的信用等级由前次的“AA-”调整为“BBB”。同时该评级机构将力帆股份主体长期信用等级及“16力帆02”信用等级列入可能下调信用等级的评级观察名单。

联合信用评级有限公司下调力帆股份债券评级，则是源于后者去年业绩大幅下滑及“16力帆02”公司债券暴露出的兑付风险。

3月4日，力帆股份曾发布“关于“16力帆02”公司债券风险提示性公告”称，公司发行的该期债券将于3月15日到期，根据目前资金筹措情况，到期全额兑付存在风险。

公开资料显示，力帆股份于2016年发行了“16力帆02”公司债券，债券代码 136291，发行总额为人民币11亿元。截至目前，“16力帆02”公司债券余额为 5.303亿元，债券利率为7.5%。

力帆股份表示，因公司现金流较为紧张，为做好本期债券兑付工作，已成立了专项工作小组，目前正通过多种渠道和方式筹措兑付资金，但受行业、疫情、诉讼等综合因素影响，资金筹措面临多重困难，到期兑付存在不确定性。

预估业绩“暴跌”

事实上，根据国泰君安证券出具的《公司债券重大事项的临时受托管理事务报告》显示，力帆股份本期债券到期兑付存在重大不确定性主要是四大因素导致，包括公司业绩下滑、债务规模较大、多项债务到期面临诉讼、可用资金短缺等。

从业绩方面来看，根据力帆股份近期发布的2019年业绩预亏公告，预计2019年年度实现归属于上市公司股东的净利润为-49.81亿元，与上年同期相比预计减少52.34亿元，同比降幅2068.77%。

值得注意的是，业绩预亏损公告一出，立即引起上交所的关注，要求力帆股份补充披露导致2019年度大额亏损的具体原因及其对应亏损金额、汽车业务收入大幅下降的具体原因、补充披露外部融资并导致财务费用高企的具体原因等情况。

2020年2月4日，力帆股份发布公告称，受疫情影响，公司及会计师事务所可恢复正常工作的时间尚未确定，为确保回复内容准确性和完整性，经向上海证券交易所申请，公司对该《问询函》延期回复。

债务问题方面，由于资产负债率高、负债规模大，也导致力帆股份在未来存在较大偿债压力。截至2019年9月30日，该公司负债总额178.63亿元，资产负债率78.40%。其中，短期借款高达90.09亿元，一年内到期的非流动负债23.65亿元。

不仅如此，力帆股份去年以来也是官司缠身。2019 年 7 月 26 日，力帆股份公告了《关于累计涉及诉讼(仲裁)事项的公告》（临 2019-087），其对公司（含子公司）近 12个月内未披露的累计发生的涉及诉讼（仲裁）事项进行了统计，诉讼（仲裁）金额合计人民币 14.23亿元（其中：未考虑延迟支付的利息及违约金、诉讼费等）。

2019年11月7日，力帆股份公告了《力帆实业（集团）股份有限公司关于累计新增诉讼、仲裁事项及已披露涉诉案件进展情况的公告》（临 2019-109），截至当日，公司累计诉讼（仲裁）金额新增8.07亿元。

黑池财经注意到，力帆股份与多家公司存在合同纠纷，涉案金额颇多，仅与红星美凯龙、海通恒信两家公司涉案金额就高达9.5亿元，且力帆股份均是作为被告。

对于可用资金方面，截至2019年3季度末，力帆股份货币资金为25.74亿元，而在货币资金中，票据、信用证、借款等保证金占据大部分，可用现金及现金等价物仅占小部分。

值得一提的是，2019年7月份，力帆股份曾终止了定增项目“汽车新产品研发”，将结余的4.49亿元募集资金用于永久补充流动资金。

财务数据显示，2019年前三季度，力帆股份经营现金流净额为-7.82亿元，同比下滑256.18%，现金流入深陷入不敷出的困境。

近年以来，受国内汽车行业大环境影响，以及公司自身资金紧张的制约，力帆股份的生产经营情况也并不乐观。

2010年1月14日，力帆股份发布的“2019年产销快报公告”显示，公司乘用车中的传统乘用车及新能源汽车的产销量均同比下滑达70%左右，摩托车、摩托产发动机通用汽油机的产销量较上年度也纷纷出现不同程度的下降。