富春环保（002479）—股票回购计划彰显管理层信心，内生+外延促长期发展

原标题：富春环保（002479）—股票回购计划彰显管理层信心，内生+外延促长期发展 来源：招商证券

报告名称：富春环保（002479）—股票回购计划彰显管理层信心，内生+外延促长期发展

研究员：朱纯阳,张晨,陈东飞

报告类型：公司研究*点评报告

报告日期：20191208

行业/子行业：环保

公司名称及代码：富春环保(002479)

投资建议：审慎推荐-A

【内容摘要】

事件：

富春环保近日公告，公司2018年11月15日股东大会通过的回购股份计划于2019年11月14日期限届满并实施完毕，原计划回购公司股份2.0-4.0亿元，回购价格由不超过7元/股（2018年利润分配方案实施后调整为不超过6.95元/股），实际累计回购股份521.2万股，成交价4.32-6.66元/股，支付总金额为3154万元；公司公告回购总金额未达到回购预案拟回购金额的下限的原因主要是受定期报告披露、筹划重大事项敏感期以及公司股价高于预定价格上限等多种因素影响，导致公司实际可实施回购操作的机会较少。

公司2019年12月4日股东大会通过回购股份的方案，拟回购公司股份1.7-2.2亿元，回购股份用于注销，回购价格不超过10.50元/股；具体回购数量以回购期满时实际回购的股份数量为准，回购期限自股东大会审议通过本次回购股份方案之日起6个月。

评论：

拟回购1.7-2.2亿元股份，彰显管理层对公司前景的信心

公司前次拟回购公司股份2.0-4.0亿元，截至2019年11月14日，回购股份期限届满并实施完毕，公司累计回购股份521.2万股，成交价为4.32-6.66元/股，支付总金额为3154万元，公司本次再次推出股份回购计划，拟回购1.7-2.2亿元，用于股份注销，回购价格不超过10.50元/股；彰显公司管理层对公司的看好和信心。若按回购金额下限1.7亿元、回购价格上限10.50元/股进行测算，预计可回购股份总额为1619万股，约占公司总股本的1.82%；若按回购金额上限2.2亿元、回购价格上限10.50元/股进行测算，预计可回购股份总额为2095万股，约占公司总股本的2.36%，本次回购的股份将予以注销，有助于公司每股收益水平的提升。

下游需求恢复，资产减值减少，业绩快速恢复，全年业绩预告高增

公司2018年由于受环保督查的影响公司所在园区内下游企业供热需求下滑、煤价整体价格较高、旗下小贷公司经营不善计提资产减值较多、其他子公司商誉减值较多等因素影响，收入及利润受到了较大影响；2019年以来，上述因素的不利影响得到不同程度消除，公司主营业务开展顺利，下游需求恢复，收入利润得到较好恢复。公司前三季度收入和归母净利润分别为25.4和2.31亿元，同比分别增长20.1%和31.4%；公司预计2019年全年归母净利润为3.07-3.45亿元，同比增长145-175%。

推进“固废处置+节能环保”循环经济模式，内生+外延促进业务布局，保障长期发展

公司现已拥有富阳、衢州、常州、溧阳、南通五大产业基地，截止2018年年末，

【摘要结束】