起底宝丰能源高端煤基产业链 行业领导者形象初现

原标题：起底宝丰能源高端煤基产业链 行业领导者形象初现 来源：愉见财经

近日，煤基新材料领军企业宝丰能源（600989）公告，公司IPO募投资金项目——焦炭气化制60万吨/年烯烃项目后段工程一次性开车成功，产出合格聚丙烯、聚乙烯产品。目前已经进入试生产阶段，相关产品已经开始预售。

本项目段投产后，宝丰能源聚烯烃产能将在现有基础上翻倍，未来年营收增量将在数十亿规模。

伴随二期募投项目的逐步满产，三期项目的持续推进，宝丰能源未来将迎来营收和利润水平的爆发式增长，稳居行业第一梯队，行业领导者的形象初现。

宝丰能源在同业内就以综合产品成本控制能力强而著称。近年来，宝丰能源采取了扩张自建煤炭产能和外采相结合的方式，保证了低价、优质煤炭原材料的供应。对于近日宝丰能源未能获得宁夏红墩子煤业有限公司60%股权及相关债权项目竞买，竞拍本身就有很大的不确定性。另一方面，宝丰能源已经构建了合理且高效的原料煤供应体系，记者分析本次竞拍未中标不会影响公司未来的经营发展。

宝丰能源今年上半年实现净利润同比增长38.14%，这一增速远高于同期全国规模以上石油化工企业利润增幅。一个原因就是同期外采煤炭价格降幅较大，原材料成本显著降低。宝丰能源自有煤矿全部投产后，煤炭总产能将达810万吨/年。

业绩高速发展，宝丰能源因此有能力给出“大红包”。公司产品目前产销两旺，主要产品库存均为零。应收账款长期维持在极低的水平，经营现金流充裕。2019年中报，宝丰能源拟向新增流通股股东发放现金红利0.32元/股（含税），共计现金分红规模达20.53亿元，股息率约为3%，属于分红“双高”。从分红规模和股息率这两大指标来看，仅次于兖州煤业。

宝丰能源资产负债率也逐年大幅降低，2016年年末、2017年年末和2018年年末公司资产负债率分别为60.63%、54.2%和49%，呈阶梯式下降趋势。截至2019年中报，公司资产负债率已经低至34.89%，降低14.11百分点，在大型制造型企业中属于极低的水平。

宝丰能源二期项目是公司四季度以及明年的亮点。全部投产后，预计每年可增加营业收入57.67亿元，增加净利润11.83亿元。中信证券预测，二期项目满产后，每年将带来毛利润增量20亿元以上。

此外，宝丰能源正在规划三期项目，三期项目全部投产后，公司有望形成聚烯烃产能300万吨/年，聚乙烯150万吨/年，聚丙烯150万吨/年，以及甲醇1000万吨/年的产能，届时甲醇年产能约占全国甲醇年总产能的10%，聚烯烃相关产品产能约占到全国年总产能（包括各种生产工艺产生的双烯产品）的5%。

除了发展主业积极回馈股东外，宝丰能源始终将创造社会价值作为企业的核心发展目标，以宁夏燕宝慈善基金会为平台，以“善心善行、善款善用、善始善终”为宗旨，大力发展以“教育扶贫”为重点的公益慈善事业，助力国家及宁夏脱贫攻坚事业。截至目前，公司已累计资助19.79万名大学生，捐资19.53亿元，已有近10万名受助学生毕业就业，成为家庭经济支柱和社会栋梁，并捐建9所学校、16所卫生院。宝丰教育扶贫项目现已发展成为全国规模最大、覆盖面最广、受益群众最多、持续时间最长、社会影响力最大的企业教育扶贫项目。国务院扶贫办曾把宝丰的做法和经验，作为精准扶贫的一个典型案例进行了总结。