必康制药"爽约"增持背后股权质押比例高、业绩下滑|股权质押_新浪财经

　　原标题：必康制药“爽约”增持背后，面临着股权质押比例高、业绩下滑问题

　　来源：德林社

　　如果一家上市公司跟你说要增持，然后过一阵子又说，不好意思，因为各种原因无法实现承诺。作为股民，你气不气？

　　必康制药就是一个例子。颇有讽刺的是，该公司先“爽约”增持，随后又承诺增持。而爽约增持背后，公司又面临着大股东股权质押比例高以及业绩增收不增利等问题。

　　据不完全数据统计，年内至少有20家公司出现增持“爽约”现象，其中部分公司更是被监管层“关注”甚至谴责。虽然大股东被监管层批评，受伤的却是小股民，因为部分投资者已被上市公司误导买入。

　　8月13日，必康制药以金融市场环境变化、融资渠道受限等为理由，宣布高管终止实施增持公司股份计划。

　　而9月21日，必康制药发布“董监高增持计划”--包括总裁、副董事长、监事会主席、副总裁以及董事会秘书、财务负责人在内的10名高管，计划增持金额合计不低于1.5亿元。

　　必康制药的公告还能重拾股民信心吗？

　　从股价表现看，必康制药在2015年12月借壳九九久科技股份有限公司登陆A股。辉煌时期，该公司市值高达500亿元。

　　自2018年5月31日创下34.72元高价后，必康制药的股价开始下跌之路，一度腰斩。期间，市值蒸发超270亿元。

　　必康制药股价低迷与其自身问题有关，该公司面临的第一个问题是业绩增收不增利。

　　2016至2018年，必康制药实现营业收入从37.24亿元增长至84.47亿元，同比变动分别为84.04%、44.15%和57.35%。与之相反的是，其扣非净利润却从8.95亿元下滑至3.06亿元，同比变动分别为57.02%、-14.81%以及-59.82%。

　　今年上半年，必康制药的营收为41.96亿元，同比下滑增长10.43%，扣非净利润为2.99亿元，同比下滑27.32%。

　　业绩呈现增收不增利现象的原因之一是必康制药不断攀升的财务费用。2018年，必康制药的财务费用为2.42亿元，同比增加426.99%，而研发费用同比减少了18.57%。关于财务费用剧增，必康制药解释为主要系新增借款利率上升导致本期借款利息增加及部分在建工程停止利息资本化所致。而今年上半年，必康制药的财务费用依然居高不下，为1.825亿元，同比增加11.1%。

　　商誉减值同样也是影响其净利亏损的另一个原因。例如去年必康制药商誉减值损失达 3.22 亿元，主要是因为江苏九九久科技资产组计提商誉减值准备 3.19 亿元、徐州市今日彩色印刷有限公司资产组计提商誉减值准备 257.71 万元。今年半年报显示，暂时未计提商誉减值准备。

　　必康制药面临的第二个问题是大股东股权质押比例高企。