来源：资本邦
7月10日，资本邦讯，安信证券近日发布研报，预计嘉元科技（688388.SH）2019-2021年营收增速分别为29.6%、10.7%、12.9%；归母净利润增速分别为78.2%、9.0%、6.1%；对应EPS分别为1.36、1.49、1.58元（按IPO发行股份全面摊薄）。
从绝对估值法来看，根据模型，安信证券计算嘉元科技发行后的合理股权价值区间为每股21.77-29.72元。
从相对估值法来看，目前二级市场和嘉元科技业务比较接近的为诺德股份、超华科技（维权）和铜陵有色，其中诺德股份无有效预测的EPS、超华科技以PCB铜箔为主，下游应用有所不同。因此，另外选取同为锂电池材料及零部件生产商的科达利、杉杉股份、当升科技、星源材质进行共同对标。19/20年，可比公司平均PE估值水平为23/18x。安信证券认为，给予嘉元科技18-25倍PE较为合理，结合盈利预测，得出嘉元科技合理的每股价值区间为24.48-34.00元。
综合绝对估值法和相对估值法，安信证券认为嘉元科技二级市场合理估值区间为24.48-29.72元。取估值中枢27.10元，对应19/20年PE估值分别为20x、18x。
嘉元科技主要从事锂电铜箔的生产销售，18年实现营收11.53亿元，同比增长103.68%；实现归母净利润1.76亿元，同比增长107.1%。2016-2018年，公司主营业务快速发展，营收从4.19亿元增至11.53亿元，年复合增长率66%；归母净利润由0.63亿元增至1.76亿元，年复合增长率67%。
责任编辑：田原
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