汽车行业周报：工信部发布油耗标准征求意见稿

　　上周市场回顾： 上周汽车行业板块上涨4.12%，在28个申万一级行业中排名第14，跑赢沪深300指数0.09%。上周涨幅前五的股票为：金杯汽车，亚太股份，恒立实业，川环科技和飞龙股份；上周跌幅前五的股票为：光洋股份，朗博科技，江铃汽车，*ST猛狮和福达股份。

　　上周行业热点：

　　根据工信部于2019年6月发布的“五阶段”燃油车油耗标准（征求意见稿），2025年平均油耗限值被定为4.6L\/100km，而2018年国产燃油车平均水平为7.16L\/km，差距较大，还需要更多、更强力的节能措施。另一方面，当前全市场“双积分”中，新能源车积分富余较多。若未来该指标的考核标准显著加严，则目前车企用新能源车积分冲抵燃油负积分的方案将无法实施，必须采取其他手段降低燃油车油耗。

　　瞄准中部发展新需求 福田河南新能源工厂开工：福田汽车位于河南商丘的福田智蓝新能源商用车工厂开工，该工厂总投资16.1亿元，规划生产纯电动、氢燃料新能源中轻卡产品，建成后预计年产能4万辆。

博郡汽车牵手银鞍资本，打造新能源企业标杆：1-5月份中国汽车销量为1026.6万辆，同比下滑13%，降幅比1-4月份扩大0.8个百分点。在整体下降幅度持续扩大下，高端自主品牌市场表现也略显低迷。

美国加州正式进入自动驾驶出租车运营时代：经加州政府监管部门批准，中国知名自动驾驶公司AutoX，成为全球第二家获得加州自动驾驶车路试运营牌照（Autonomous Vehicle Pilot Permits）的无人车公司，获准向公共乘客提供自动驾驶打车服务。

新车速递：上周新车包括广汽本田缤智，大众Polo Plus

投资策略及重点推荐：工信部近日发布了关于乘用车油耗的“五阶段”（2021-2025年）标准的征求意见稿。在最新的版本中，车企平均油耗限值将从2021年起逐步降低，到2025年降低到4.6L\/100km。同时，油耗测试标准从NEDC升级为较为严格的WLTP。该意见稿是首次将2021年之后的油耗标准细化，因此预计各车企的节能措施将加速，建议关注轻量化尤其是轻量化材料渗透率较低的底盘领域，标的首推拓普集团。6-7月乘用车车市非可持续性因素较多，长期来看我们维持市场集中度加速提升的判断，建议关注上汽集团、中国重汽H、保隆科技和均胜电子。

本周行业投资组合维持上汽集团（25%）、中国重汽H（25%）、均胜电子（25%）、拓普集团（25%）。

风险提示：国内主要汽车销量不及预期；原材料价格大幅上涨。