2分钟读财报|稳健医疗欲借疫情IPO:全棉时代担重任质量存疑|新冠肺炎_新浪财经

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　　受疫情影响，主营医用敷料的振德医疗、奥美医疗在2020年上半年股价表现强势，资本市场老兵稳健医疗也试图搭上这波东风，登陆A股创业板。

　　7月17日，稳健医疗递交招股说明书。资料显示，公司主营业务分为医用敷料和日用消费品两部分，日用消费品品牌为“全棉时代”，其主打产品棉柔巾、卫生巾等在天猫、京东等电子商务平台销量喜人。

　　资料显示，2017年-2019年公司营业收入分别为34.98亿元、38.39亿元、45.75亿元，增速分别为36.63%、9.76%、19.16%，净利润分别为4.27亿元、4.25亿元、5.46亿元。

　　按产品结构来看，日用消费品及“全棉时代”贡献公司绝大部分营收。2019年，日用消费品营收为30.31亿元，医用敷料营收为11.89亿元，占比分别为66.26%和25.99%。招股书中的利润主要来源分析显示，2017年-2019年健康生活消费品（全棉时代）分别贡献75.77%、73.83%、75.37%的毛利，相较而言，医用敷料的利润贡献较低，且增速略小于竞争对手振德医疗和奥美医疗，后二者2019年营收增速分别为30.71%、16.03%，稳健医疗医用敷料营收增速仅为2.2%。

　　对于赚钱的全棉时代，棉柔巾占据绝大部分营收，2019年棉柔巾营收为9.37亿元，为最大消费品品类。然而由于门槛较低，以棉柔巾为首的竞品数量不断增加，公司在招股书中坦言，市场竞品增加，其他品牌的同类产品相对公司产品价格较低，对价格弹性较高的消费者更具吸引力，公司面临市场竞争加剧的风险。竞争对手增加，价格直接受到冲击，虽然棉柔巾品类的单价仍在继续上升，但全棉时代品牌中的卫生巾、湿巾这两大品类单价在2019年已开始下滑。

　　此外，公司产品多次因质量问题被通报批评。年初，上海市市场监督管理局公告称全棉时代生产的一款幼儿被芯pH值不合格，pH值不合标准可能导致婴儿皮肤过敏或诱发感染导致病菌侵入。今年上半年，全棉时代生产的医用护理口罩和防雾霾口罩也曾被检测出质量不过关。

　　公司在员工公积金缴纳方面也存在不合规问题。截至2019年12月31日，公司员工总数8951人，缴纳公积金人数为6875人，缴纳比例仅76.8%。