新浪财经讯 近日，上海三毛发布了第三季度业绩预告，预计今年1~9月归母净利润对比去年同期增长1005.7万元，同比增长422.37%。扣除非经常性损益后，公司归母净利润约亏损488万元。
业绩预增是由于公司处置资产产生的非经常性损益。今年5月，公司将上海茂发物业管理有限公司90%股权转让给上海高隆企业管理有限公司，取得一次性投资收益约1300万元。
财报数据显示，今年上半年上海三毛营收6.12亿元，同比下降5.87%，营收下降，公司的销售费用却大幅上涨63.9%，公司称变动原因为本期外贸业务运保佣费用增加所致，但就明细来看，销售费用中的差旅费增幅更加惊人，且工资薪酬对比去年同期增长88万元。
甩卖存量资产频失败
转让上海茂发物业股权并不是公司第一次甩卖存量资产，但却是今年以来公司第一笔成功的交易。
目前，公司还有两笔股权转让交易正处于挂牌期。
一笔是公司持有的上海硕风国际旅行社有限公司10%的股权。去年年底，上海三毛审议通过《拟挂牌转让上海硕风国际旅行社有限公司10%股权的议案》，以溢价5.82%、挂牌价200万元出售所持股权，但截止目前，这笔转让并无进展。
另一笔是今年6月拟挂牌转让的宝鸡凌云万正电路板有限公司65.44%的股权。
宝鸡凌云公司2016-2018年净利润分别为-184.94万元、-611.24万元和120.09万元，上海三毛分别采用资产基础法和收益法两种方式进行资产评估，资产基础法评估值为2706.31万元，增值率4.20%，收益法评估值为1400万元，减值率46.1%，二者差异达1197.22万元。
收益法评估一般建立在企业预期收益的基础上，反映资产未来的获利能力，减值率高达46.1%意味着宝鸡凌云未来经营或不理想，存在多种不确定因素。上海三毛最终选用资产基础法的评估结果作为评估结论，65.44%股权作价1771万元出售。
4个月后的10月11日，上海三毛公告调整了该笔股权交易的挂牌价格，对比此前1771万元下调10%，9折出售，更新后的挂牌价为1593万元，按此计算，全部所有者权益评估值变更为2434万元，对比所有者权益账面值2597万元减值约163万元。截至发稿，打折出售的这笔资产仍未交易成功。
除了折价卖股权不顺利，上海三毛卖房也屡次受挫。
2018年4月，公司在深圳联合产权交易所公开转让位于深圳海王大厦住宅楼13B、13C两处房产，首次挂牌价为1177.11万元，后两次下调挂牌价至评估价格980.93万元。截止今年1月3日，公司未征集到意向受让方，后终止挂牌。
撤牌的不仅是深圳两处房产，还有重庆的一处别墅。今年6月，公司在重庆联交所挂牌的渝北区人和镇龙湖西路6号C-9-5号房产1年内未征集到意向受让方，随即撤牌。
部分房产出售情况，来源：公司公告销售费用逆向暴涨
今年上半年，上海三毛营业收入6.11亿元，同比下滑5.87%。营收下滑，公司的销售费用却暴涨63.87%，达2537万元。对此，公司解释为外贸业务运保佣费用增加所致，并未提及扩大销售规模或加大销售力度等原因。
但从明细来看，除了运保佣费用的确有约67%的明显增幅外，公司差旅费、工资薪酬增长也十分明显。差旅费由去年的72万元增至184万元，工资薪酬则由177万元增至265万元。
来源：公司财报对于这两类费用的增长，公司并未在半年报中给出相应的解释。
值得注意的是，2018年年报中公司披露母公司和主要子公司中销售人员人数为10人，销售费用中职工薪酬为523万元，按此计算，去年上海三毛销售人员平均薪酬达52.3万元；今年上半年营收不振的情况下，销售费用中的职工薪酬进一步增长，不管是在营收不振的情况下给销售人员大幅涨薪，还是扩张销售人员规模但未带来明显营收，这两种情况都值得上海三毛和投资者深思。
主业毛利率低至3.88% 转型不明朗
上海三毛是毛纺行业的老牌国企，实控人为重庆市国资委，第一大股东为重庆轻纺控股集团公司。2018年年报显示，纺织品营收达8.5亿元，占总营收的61.7%。虽然是营收主力，纺织品毛利率近年来却一路走低，2016年至2018年，毛利率分别为5.97%、4.20%和3.88%。
一般来说，毛利率的高低用来判断这是不是一门能赚钱的好生意，从上海三毛数据来看，纺织品并非一门好生意吗？倒也未必。主打床上用品的富安娜2018年毛利率为49.3%，罗莱生活和水星家纺的毛利率分别为45.1%和34.8%。
低毛利伴随着公司多年来的主业不振。据wind数据统计，自2003年起，公司的扣非净利润便持续为负，依赖清退出售资产来维持净利润不亏损。这种情况下，上海三毛亟待转型。
但多年来，上海三毛转型效果不佳，转型前景也并不明朗。2011年，公司引入机械五金和钢材业务，随后又于2016年介入保安服务业，但均未取得明显效果。在投资者与董秘沟通的平台上，上海三毛投资者曾多次提到公司慢作为、低效率、需要转型发展、注入优质资产等问题，并未得到董秘的正面回复。（文/vicky）
责任编辑：公司观察
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