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3月,方正证券(维权)推荐的金股为:TCL科技、海通证券、航天发展、建设机械、立思辰、纳思达、宁波华翔、三七互娱、阳谷华泰、中兴通讯。
【金股复盘】今年2月,方正证券推荐的金股组合收益率为4.28%,在24家券商中排第16名,收益率最高的3只股票分别为宁波华翔、北方华创、乐鑫科技,月涨幅分别为27.78%、24.9%、7.91%。报告详见《券商2月金股组合“战绩”:粤开收益25%夺冠 国元最差》。
以下为方正证券3月的金股报告:
【策略观点•逢低布局】
全球疫情加速蔓延,引发全球经济衰退担忧,全球股市同步下跌,一周跌幅超过10%,节后A股上涨幅度较大,存在调整压力。从后续的演绎来看,短期需要关注全球疫情的扩散情况以及各个国家的应对策略,当前美债收益率隐含的降息概率较大,在2月份新兴国家频繁降息的背景下,美联储的货币政策取向将决定全球新一轮的降息周期。国内方面,中央政治局会议对于总量政策“两个更加”及“两个积极”的表述,意味着后续总量政策将会持续加力。短期市场走势取决于外围市场状况,逢低布局逆周期加码相关的基建和地产链条,全年坚定看好成长,逢低可关注传媒教育、医疗器械、5G相关的新基建等领域。
【非银•海通证券】
①流动性边际宽松下,市场情绪助增券商各类业务,海通投资收入占比较高,β属性显现。
②资本市场改革推进,券商长期盈利能力提升,海通等龙头券商优先受益。
③当前估值PB1.4倍,仍在历史20%分位内,β与α兼备,估值修复值得期待。
【传媒•三七互娱】
①推荐逻辑:公司创始人团队专注游戏,抓住每一轮行业拐点,沉淀流量经营优势,2020开年产品流水表现优秀,未来持续夯实ARPG优势、推进SLG/卡牌等新品类及全球化布局;2020产品储备包括11款自研+39款代理,自研产能扩张;从买量消耗看,公司对比单一发行商有自研优势,未来市占率仍有提升空间。
②催化剂:预计3月《西部SLG》《精灵盛典》海外发行、2季度多款优势品类RPG产品上线。预计1季度行业数据及公司业绩增速可观。
③业绩及估值:预计2019-2020年归母净利20.9/24.2亿元,对应当前PE36/31X。
【教育•立思辰】
①推荐逻辑:大语文培训赛道龙头,线上+线下高速发展,估计19年底学习中心数量达到400个,有望依靠顶尖的内容、师资、教研团队成为全国性的K12培训龙头。
②催化剂:1)非语文业务持续剥离,窦昕出任公司总裁/董事,大语文核心地位确立,公告定增预案,窦昕认购3.5亿元持股比例增至10%。2)定增有助于资产负债表优化、大语文内容和技术升级。
③业绩和估值:预计20/21年净利润2.68/4.57亿,对应PE为81.4/47.8X(仅考虑大语文+升学服务业务),其中大语文业务17-18年收入YOY+525%/116%,预计20-21年维持高增长。
【科技•TCL科技】
①LCD面板全球经营效率最高,受益于电视面板价格上行趋势,盈利弹性大。OLED产品2020年也陆续开始起量,有望带动业绩、估值双升。
②韩国减产力度加大,疫情影响导致供应短缺,价格上升时间周期、幅度超预期。
③业绩:2019-2020 EPS 0.24 0.40 当前估值 27X 16X。
【科技•纳思达】
居家办公导致打印机需求增加,下半年耗材需求也会增加,催化剂来自于MCU产品国产替代加速,今年业绩13亿多,明年17亿,现在估值37倍。
【通信•中兴通讯】
①2020年为5G建设大年,工信部运营商等各个环节力推加速加码,有望带动5G产业链发展超预期,中兴作为龙头率先获利。
②催化剂:全球疫情影响,5G作为内驱新基建,全年有望超预期。
③业绩:2019-2020 EPS 1.15 1.41 当前估值 42X 34X。
【汽车•宁波华翔】
①公司是特斯拉核心供应商之一:公司与特斯拉存在长期稳健合作关系,劳伦斯子公司北方刻印为特斯拉北美提供铝饰条等产品,配套于ModelX和ModelS。公司为特斯拉国内工厂供应智能后视镜等零部件,产品向电子化智能化升级,将充分受益于特斯拉国产化进程。
②大众产业链的成长确定性较强,给公司带来业绩增长的保障。公司收入和利润最大贡献来自大众,一汽大众制定2020年销量目标是232.5万,较2019年提升9.1%,并将推出29款新车,维持产品大年。公司给一汽大众配套的热成型9条产线都已进入满产状态,未来有可能进一步扩充产能,给公司带来较大的收入和利润贡献。
③2019年海外华翔实现减亏,后续有望持续改善,预计公司2020年净利润11.28亿元,对应估值12X。
【化工•阳谷华泰】
①核心逻辑:位于景气底部的周期成长股,2021年7倍PE。
②主业业绩见底:现主业为橡胶防焦剂CTP(全球龙头)、硫化助剂、胶母粒(龙头)、微晶石蜡(龙头),公司具有定价权,价格回到底部。
③未来增量:1)国内独家连续法不溶性硫磺带来高速增长;2)1.5万吨促进剂中间体M降低成本;3)高端平台型产品进口替代;4)公司将投资建设3.5万吨树脂拓展新领域。
④预计2019/20/21年归母净利分别为1.91/2.79/4.71亿元,PE为17.0/11.6/6.9倍。
【军工•航天发展】
①随着军事训练实战化水平要求的提高及实战化建设的推动,在逐步实现上游可控(开展微系统产业)、下游市场拓展(收购江苏大洋拓展海上蓝军协同)基础上,公司作为国内电子蓝军领域龙头盈利空间及能力有望增强。
②公司持续打造国内电子信息化平台,2018年外延并购网络空间业务,进军党政军庞大的网络信息安全市场。
③据公司2019半年报,公司拟充分发挥上市公司平台优势,全力推进产业结构优化,加快网络信息安全、微系统及通信质控等产业板块布局发展,发展前景广阔。公司2019年年报业绩预告归母净利润增47%-68%,估值相对较低,推荐配置。
【机械•建设机械】
①推荐逻辑:行业层面,1)装配式建筑快速发展带来塔机需求结构改变,大吨位塔机需求缺口不断扩大,量价起升,行业景气度高。2)塔机租赁行业壁垒高。作为特种高危的重资产服务业,对租赁商安全管理经验(包括设备、资金、人员),资产规模、人员培训等都提出很高要求,公司有望在行业竞争中强者恒强,龙头地位进一步夯实。
公司层面,1)国内塔机租赁龙头企业,公司大吨位存量塔机占比高,2019年新接订单量、价齐升,2019年订单锁定2020年利润,业绩确定性强。②公司15亿定增过会,加码大吨位塔机设备,市占率有望持续提升。
②催化剂:下游工程项目复工开工率逐步提升,定增过会,发行进度有望加快。
③盈利预测与估值:预计公司2019-2021年净利润分别为5.49、8.32、10.86亿元,对应PE分别为21.0、13.7、10.6倍。
【券商金股报告】
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