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就在2月末单日暴涨192倍的“网红”期权被逐渐淡忘时,蜂拥而至的资金和火热的行情让50ETF期权又火了一把。
8月28日(明天)是50ETF期权8月合约到期日,期权的持仓量依然维持在400万张附近的天量。今天MSCI二次扩容生效,市场又平添变数。部分期权合约盘中急涨近300%。
有人说,明天上亿元权利金将打水漂;有人说,有些合约未必灰飞烟灭。
MSCI调整今日生效
今日沪深两市大幅反弹,截至上午收盘,沪综指上涨1.68%,深成指上涨2.25%,创业板指上涨2.25%。
![数据来源:wind](http://n.sinaimg.cn/spider20190827/257/w750h307/20190827/65a0-icuacsa0804792.png)
对于今天市场走强的原因,多位机构人士表示,一方面,上周A股本就处于上升趋势中,只是被周末的外围消息干扰。隔夜外围市场表现较好,A股就重归涨势。另一方面,今天MSCI二次扩容生效,激发市场情绪。
中信建投(24.500, -0.60, -2.39%)证券分析,MSCI今日调整生效,需警惕尾盘配置异动。MSCI扩大纳入调整今天收盘生效。前两次扩大纳入对市场冲击有限,而第三次扩大纳入生效前夕,外资流入偏弱市场交投低迷,尾盘被动资金流入的冲击效应非常明显。
复盘以往MSCI纳入表现可见,2018年6月和2018年9月两次扩大纳入后,外资持续大量流入,但在调整生效日市场运行平稳。而2019年5月第三次宣布扩大后,外资大幅流出。2019年5月28日,扩大纳入调整生效当天,北向资金净流入55.67亿元,结束此前连续8个交易日的净流出态势,而功劳主要在尾盘。当天14时59分,北向资金净流入金额一度高达117亿元。受尾盘北向资金大幅流入带动,上证综指收盘前扭头向上,三大指数一齐收涨。从行业走势看,MSCI中占比较高的消费金融涨幅居前。
中信建投证券认为,8月27日调整生效日当天有可能会发生尾盘冲击异动,上周金融消费龙头涨幅居前,部分主动资金已提前配置。建议投资者提前考虑把握本次交易性机会,在生效日前提前布局,通过交易降低持仓成本增厚投资收益。
多空大PK 盘中涨三倍
明天就是2019年8月到期的50ETF期权合约最后交易日、行权日、到期日为,届时期权合约将到期并行权。
但是,50ETF期权合约的总持仓量依然维持在400万张的历史峰值附近,即将到期的8月合约也有超过160万张的持仓。
实际上,本轮50ETF期权持仓量的增速较以往更为迅猛。进入8月,上证50ETF期权就进入快速增仓的状态,从8月1日的310万余张,一路飙升了百万张。8月15日收盘,上证50ETF期权持仓量激增至413.09万张,连续三个交易日创下历史新高,此后一直维持在400万张附近。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20190827/162/w884h878/20190827/dada-icuacsa0804968.jpg)
27日早盘,现货市场主要股指全线上涨,期权市场上,部分认购期权合约盘中涨幅一度达到290%,部分认沽合约价值则快速下降甚至归零。
27日盘中部分期权合约表现
![图片来源:wind](http://n.sinaimg.cn/spider20190827/608/w1080h328/20190827/b3aa-icuacsa0805161.jpg)
方正中期期货研究员彭博表示,跟7月的情况类似,8月市场的多空分歧依然很大。目前行权价在2.9的8月合约就属于期权的痛点,即让绝大多数买方都非常不舒服的点位。
他进一步分析,从8月合约的持仓上看,截至8月26日收盘,认购期权方面,行权价在2.95、3.0、3.1的合约持仓较多,高达53.9万手;认沽期权方面,行权价在2.85、2.8、2.75、2.7的合约持仓较多,约47万手。目前50ETF在2.92附近,平值期权为2.9,若明天(28日)50ETF维持在2.9-2.95区间,则上述约100万手的合约都将归零,保守估计高达上亿元的权利金灰飞烟灭。
“虽然8月上证50指数(2651.1117, -13.36, -0.50%)总体表现强势,但受外围因素影响,当前点位上下两难。指数横盘震荡概率比较大的,向下有估值支撑,空间有限;向上则有外围因素影响,空间亦有限。”彭博说,“两端的虚值期权恐将双双归零。”
混沌天成资管衍生品投资部总监余力也分析,临近8月行权周期结束,50ETF期权持仓量依然居高不下。与年初一季度时持仓量集中在两侧深度虚值的合约不同,目前持仓量比较集中的认购期权是当月2.9、2.95、3.0的认购合约,持仓量比较集中的认沽期权是当月2.9、2.85、2.8认沽合约,全都集中在平值附近,这个现象反映了大量持仓在表达市场观点时的意见分歧。
余力说,8月以来,一方面,美联储降息态度不明朗等外围因素使得股市经受了多种考验,买轻度虚值认沽套保的避险力量有所上升,同时预期涨幅空间有限的卖认购投资者也在增多;然而国内股市的韧性明显增强,部分机构认为A股自身的内因决定了中期走势,每一次回调都具有夯实底部的特征,于是持有这样观点的交易者就会倾向于买认购或卖认沽去实现预期收益。在这样的观点分歧下,靠近平值附近的期权持仓量就出现了居高不下的现象了。
“不过,行权价为2.95的认购期权合约,权利金未必灰飞烟灭!”根据今天上午的表现,余力强调。
虽然市场波动率大增,但业内人士还是提醒,玩期权要警惕“末日彩票”陷阱。实际上,就在7月50ETF期权合约持仓量突破400万张之际,上交所就发文提醒,慎防临近到期日买期权的风险。上交所的文章称,市场上有些观点鼓吹一种近乎无脑的期权买方套路,美其名曰“末日彩票”。实际上,“末日彩票”有巨大的合约到期归零风险。测算数据显示,从50ETF期权上市至今,如果每月在到期日当天买入平值跨式组合,90%以上是到期亏损的。在到期日前一天(周二)或者到期日前两天(周一)买入跨式,结果也一样是亏损的。衍生品的本质是合理定价和管理风险,切不可盲目将其作为投机工具。
余力也说,事实上,买期权是个技术活,必须要有足够的耐心和面对损失的准备。买方虽然看似损失有限,但不代表不需要风控。有些交易者总是幻想着某个月能有100%甚至1000%的收益率,然而很不幸的是,没有风控的买方最后往往会遭受损失。
编辑:任晓 王朱莹
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股市直播
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北京红竹今天 08:23:54
3、老三样不变任何的方向都不可以一直向上,虽然今天开始调整,但对于DS和人形机器人(sz300024)和铜缆,我还是重点看待。方向不变,但需要掌握节奏,DS目前指数还处于五分钟级别三买区间,急跌洗盘后还会有反复折腾。DS和人形机器人(sz300024),上周五就和大家说了资金已经有变化了,高位股资金出逃,但滞涨品种有资金流入。方向可以不变,但节奏可不能一根筋,一根筋的思维还炒啥股?当然了,当指数调整的时候,大部分投资者是不适合交易的,休息就是最好的交易。有多大的锅、就下多少的米。 -
北京红竹今天 08:23:51
2、调整开始了?我觉得差不多开始了,昨天红竹在午报中强调的就是本周有洗盘的预期,时间窗口就在本周二三,这不,周二就来了。恒生科技指数和创业板还没有跌破防守线,沪指也没有出现五分钟级别三买,客观信号没出现。但高位股筹码松动了,已经非常明显了,就当调整开始看待不会出大错,顶多不赚钱,至少不会亏损。调整的话,看日线级别回落一笔,至少五个新低,五个新低之后上证50ETF、沪深300ETF,到时候可以定投一些。如果恒生科技ETF也能给个至少五个新低,那就漂亮,至少可以给一些投资者再次定投的机会了。毕竟只有恒生科技ETF最有性价比。 -
北京红竹今天 08:23:45
1、缩水辛辛苦苦一个月,一天缩水回到解放前,昨天总利润已经到了3.9%,昨天看到一只DS点火信号,立刻下手买入,代码输入错了,整了个乌龙指,今天亏损出局,总账户损失1%点多。这是白白丢掉的,人家乌龙指都大赚,我这是大亏。再加上昨天买入的DS,买入后直接大涨7%,今天大跌8%。今天还做了加仓,正常交易其实还算OK,也算正常的曲线回落。没有乌龙指的话,总盈利应该在2%以上。就这乌龙指搞的我郁闷呀。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
宋谈股经今天 08:03:55
【VIP直播间】近期组合个股教学,今天逆势上涨,想了解布局逻辑的,跟上节奏的!速戳抢购查阅〉〉【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨今天 08:01:04
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股道龙门今天 07:39:29
今日大跌动因解析首先,AI赛道遭遇“黑天鹅”国际竞争加剧:马斯克旗下xAI发布新一代大模型Grok-3,性能超越DeepSeek等主流AI产品,并宣布可能开源Grok-2,直接冲击A股科技股信心。国内AI概念退潮:前期领涨的DeepSeek相关板块(如算力、应用端)因技术替代风险大幅回调,拖累市场情绪。其次,美联储“鹰派”压制全球流动性降息预期落空:美联储官员接连表态,强调通胀压力下3月降息无望,美元走强导致外资回流压力增大,A股北向资金呈现净流出。国内政策对冲有限:尽管新型储能、低空经济等产业政策持续出台,但市场更关注外部流动性收紧对估值的压制。再次,避险情绪主导调仓板块轮动加速:资金从高估值科技股撤出,转向银行、高股息等防御性板块,四大行股价创新高印证避险需求。缩量下跌信号:两市成交额缩至1.79万亿元,反映市场观望情绪浓厚,增量资金入场意愿不足。近期热点板块分析1. 政策驱动型:储能与固态电池催化因素:八部门联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》,明确2027年目标,全固态电池技术路径获机构力挺。市场表现:宁德时代(sz300750)、赣锋锂业(sz002460)等龙头逆势走强,资金博弈政策落地后的业绩兑现。2. 避险偏好型:银行与高股息板块逻辑支撑:社融数据超预期、银行资产质量改善,叠加低估值属性,成为资金“避风港”。工商银行(sh601398)、建设银行(sh601939)等获机构增配。3. 技术迭代型:机器人(sz300024)概念短期催化:宇树科技算法升级、Meta加码AI机器人(sz300024)投资,人形机器人(sz300024)商业化进程提速。核心标的:减速器、传感器等细分领域(如绿的谐波(sh688017)、奥普特(sh688686))反复活跃。综合分析:短期市场或延续震荡,需观察权重股能否稳住指数,以及科技股止跌信号,主线方向依然围绕人形机器人(sz300024)、人工智能两大方向挖掘机会! -
徐善武今天 07:19:28
今天市场午后持续走低,创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.8万亿,较上个交易日缩量1424亿。盘面上,热点较为匮乏,个股跌多涨少,全市场超4600只个股下跌。从板块来看,银行股逆势走强,中、农、工、建四大行盘中均再创历史新高。今天盘面上主要高位连板情绪退潮,影响了整个盘面,跌停多比较伤市场人气,前期热点板块AI等都是大跌,前两天卖在高位的朋友,今天是不是可以放心了?不要担心卖飞,也不要担心不是卖在最高点。今天替代ds热度的是电池板块,这主要是因为昨晚新能源储能的利好。低吸高抛模式有望是最好的应对方式,耐心等待回调到位。内资主力资金一天流出近千亿,而且近期指数不断试探向上,但是主力资金持续的流出,最能够说明市场上一些高位股资金在出货为主。今天之所以银行护盘指数,实际上是前几天高位震荡之后,市场信心已经完全不够了,在信心不足的情况下,只能拉升银行板块护盘,换个角度来讲,银行如果不维稳的话,这几天内资流出可能会对市场情绪造成更大的冲击,最后指数面子表现就会不好看了。同时今天指数回落到3214点就开始有所支撑,这个位置也刚好是10天线和60天线的交叉位,短期这里会有一定的支撑,如果自己是炒作热点的,短期可能要谨慎一些,现在除了科技相关有一定的泡沫之外,其余一些行业的泡沫几乎是比较低,整体上没有必要太过于悲观了,指数已经被上面定调,增量资金也在等待回调后的入场时机。 -
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4小时运行结束,总结全天市场运行,1)指数盘中巨震,三大指数冲高回落,收盘跌幅基本在1%以上,沪指有银行新高护盘,较为失真,二月份春季躁动行情迎来首次日线级别强分歧,第一博市场上涨速度较快,但大题材时间远未到结束时间,明日科技主线题材修复,关注修复力度;2)量能,沪深两市今日成交额18263亿元,较上个交易日19718亿元减少1455亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业1家红盘,银行等板块涨幅居前;文教休闲、传媒娱乐、广告包装等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
徐善武今天 07:08:27
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趋势起航今天 07:08:20
市场午后持续走低,创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.8万亿,较上个交易日缩量1424亿。盘面上,热点较为匮乏,个股跌多涨少,全市场超4600只个股下跌。从板块来看,银行股逆势走强,中、农、工、建四大行盘中均再创历史新高。锂电池概念股一度冲高,杉杉股份(sh600884)等涨停。下跌方面,DeepSeek等AI应用股集体调整,杭钢股份(sh600126)等多股跌停。板块方面,电池、银行、贵金属等板块涨幅居前,Sora概念、教育、传媒、DeepSeek等板块跌幅居前。截至收盘,沪指跌0.93%,深成指跌1.61%,创业板指跌1.98%。