牛市没有理由 散户没有未来

　　牛市没有理由，散户没有未来

　　来源：市值风云

　　作者 | 骆驼

　　流程编辑 | 派派

　　一、虞姬虞姬奈若何？

　　1、闪电奇袭

　　指数从春节后开始表现强劲，涨势惊人的凶猛，而且没有任何理由。或者只有一个理由：比惨，谁的基本面最惨，谁涨得最生猛。

　　短短一个月，上证指数直接从2600点涨到3100点，指数涨幅超过20%，期间基本没有像样的回调。也就是说，投资者在此期间，手里股票的涨幅少于两个板，就算跑输大盘了。

　　如果投资就是一场战争，那么从战术上而言，这波上涨则一场非常漂亮的闪电奇袭：

　　中国股市培养了三年的价值投资，国家最高决策层的表态也越发明朗，科创板注册制箭在弦上，垃圾股、造假股、爆雷股几乎已经确凿无疑地被认为将退出历史舞台——当所有人都这么认为的时候，他们却杀了个漂亮的回马枪，敲锣打鼓地重新挥舞起了镰刀……

　　（当然，背后真实的原因我们大概也都能猜出个七七八八，但是不在这篇文章的讨论范围之内）。

　　风云君曾在往期文章《大决战时刻，谁才是制造预期的高手！》、《中国股市2019：天下熙熙，劳民易为仁》（请下载市值风云APP进行阅读）中提到，2018年是市场的大底，2019年会有行情，“肯定会有”。

　　只是没料到行情会以如此“疯”的姿势出现。

　　2、虞姬虞姬奈若何？

　　我们只是单纯地认为，前任村长干了三年的“劣汰”工作，挨了无数的骂，新村长只要水到渠成地再把“优胜”的工作衔接上，6年，只要6年啊乡亲们，只需要6年中国资本市场就可以脱胎换骨了！

　　在此，从建立资本市场“劣汰优胜”价值观的历史机遇角度，风云君只能哀叹一句：虞姬虞姬奈若何？

　　但是，风云君虽然不才，但也是个干过交易的人，在百乐门代客泊车那么多年，跟过多位江湖上赫赫有名的老板，见过老板起高楼，也见过老板的高楼“荒冢一堆草没了”，伺候老板手上都磨出老茧子了，肯定不会迂腐到市场只要不是按照“我以为”的方式上涨，就是“不科学”。

　　对交易者而言，市场没有义务顺应你的想法，我们都是市场的奴隶，进来寻个温饱而已，我们要做的是探寻市场的脉搏和脚步，与市场一起共舞。

　　我们是来随机漫步的，而不是来和市场扳手腕儿的。

　　好了，接下来我们聊聊正确的交易心理。

　　二、踏空者的心灵抚慰师

　　1、心灵抚慰师

　　有人说“踏空比亏钱更难受”。近日行情高潮，不断有“难受”的踏空者来向风云君不耻下问，要不要入场。

　　其实投资这事无论什么时候都有风险，否则就不叫投资而叫存银行。评估一下自己能承担多少风险，就有判断了。

　　牛市的特点就是急涨，短期内迅速拉起，不会给踏空者任何低位上车的机会，而且在急涨的过程中洗掉浮盈的或不坚定的持有者。越害怕，越不给你入场的机会。

　　但是，踏空者绝对不要慌张，更不必懵逼彷徨，你一旦踏空，市场上一定马上就会出现两种心灵抚慰师，随时随地抚慰你受伤的心灵和日渐干瘪的钱袋子。

　　它们的伟大作用就是让你虽然穷，但是穷的心安理得，而且高尚：

　　一种是“上涨无理论”，基本逻辑是这轮上涨没有基础，属于瞎涨，“这不科学”，早晚大跌；

　　另一种是“阴谋论”，基本逻辑是这个行情明显是人为操作，有不怀好意的人背后耍阴谋。

　　所以，有了上面这两种逻辑，你就再也不怕踏空了，还可以一边吃着没有油水的白开水汆面条，一边居高临下的嘲笑那些在市场里赚钱的投资者，怒斥他们“智商堪忧”。

　　2、“上涨无理论”

　　先分析一下 “上涨无理论”。

　　一般空仓的投资者，面对行情早期的上涨还能保持平静，但是待完全确认自己踏空以后，心态就会逐渐失衡，开始后悔当初为什么没能大胆加仓。

　　此时，火急火燎想进场，又患得患失怕接盘。

　　此后开始等待大幅回调低位进场的机会，如果行情持续，没能等到进场的机会，心态就会彻底失衡。

　　此后干脆放弃进场的机会，开始从实体经济、市场流动性和技术面等多个维度解释这轮上涨是完全没有道理的，完全没有上涨逻辑支持，市场迟早会大跌套住追涨者，或者让低位进场的那批人完全回吐利润。

　　从此，进入心理舒适区，完成一轮心理波动。

　　3、“阴谋论”

　　第二种逻辑则更有意思，称为“阴谋论”。

　　其实，这个世界上缺什么也不会缺阴谋论，而且阴谋论通常非常受欢迎。

　　面对行情，阴谋论倡导者会拿出一套看似完全符合逻辑，实际十分可笑的道理来证明本轮行情是个大阴谋：“不科学”的上涨，肯定是为把股票拉起，把散户套进去。

　　踏空者看到这套逻辑自然而然就会对号入座，并且终于为自己踏空找到了理论支撑，关键是还站到了道德的制高点：原来赚钱的都他么是坏人，我没赚钱是因为我还不够坏。

　　这个神逻辑真是太能抚慰心灵了，我之所以没有赚钱是因为我没和坏人同流合污，目前参与其中的投资者早晚会被收割。

　　自从搭配了阴谋论，就拥有了“智商优势”，对场内的投资者开始“智商鄙视”，仿佛自己已经超然世外，看透了这个世界的一切。

　　4、悲观者永远正确

　　其实，股市有涨有跌，将来股市肯定会跌，这个根本就不需要任何逻辑论证，就像每个人一定会死亡一样。

　　年龄大点的读者应该还记得，当年郎某、牛某、谢某某等人，都是著名的阴谋论资深从业者，从多少年前就鼓吹房市大跌，经济如何如何不好，他们所说的结果也许有一天会应验，可那又怎样呢？

　　我们都将走向一个终点，但是我们沿途看到的风景却完全不同啊。造成我们所有人之间的区别，是过程，而不是结果——各位大师，您不能因为结果的一致，而忽视事物的本质区别是过程啊。

　　悲观者永远正确，但乐观者往往成功！

　　商品有涨跌，经济有周期。世间万物，生生不息。

　　你能够做的，就是做出自己的独立判断，控制好能够承受的风险，投身到发展的大潮中。

　　很多专家的观点，都是可以忽略的，因为他们只是靠“阴谋论”赚钱的商人而已。

　　“专家”如果是一种商业身份的话，你就大可以不听了。你还不如回去问问你80岁的奶奶，她一定比专家厉害——而且比专家更爱你。

　　三、市场发展的方向也是散户最好的归宿

　　1、封神只是传说

　　分析了踏空者的心理，并没有看不起散户意思。其实大部分散户天然具有不可克服的交易缺陷，风云君也是，至今也没能成神。

　　正因为有自知之明，所以，市场本就不应该由散户为主。

　　回顾一下美国的股市。美国证券市场萌芽于18世纪末，1811年美国纽约证券交易所的建立标志着严格意义的美国证券市场真正形成。

　　对比一下也是差距，竟然已有二百多年历史，A股还不到30年。

　　期间美国股市经历了快速发展和萧条，直到20世纪四五十年代，美股超过90%的部分仍然由散户持有；到70年代中期，仍然保持在70%以上。

　　70年代的中期，美国投资者结构开始出现根本性变化。养老金入市，散户可以通过养老金间接参与，散户投资者占比快速下降。

　　随着注册制的推行，退市股票增加，散户在投资个股时踩雷几率很高，更是逐渐消灭了散户的热情。

　　到2018年，美国机构投资者持有市值占比高达 93.2%，个人投资者持有市值仅占比不到6%。

　　2、羊入狼群

　　对比在A股，散户数量众多，人均持有市值小，交易活跃且频繁，贡献了超过80%的交易量。

　　当然了，交易并不意味着盈利——只能对应着别人的盈利。

　　在实际交易中，散户资金规模虽然小，但投机心却极强，容易追涨杀跌，总以为自己可以逃在高点，却往往成为收割的对象。

　　其实很容易理解，在A股，上市公司、券商中介和机构投资者都具有自己的优势，或资金优势，或信息优势，又或专业优势，就好比少林、武当、昆仑三大高手坐在一起，谁也不敢说谁能胜过谁，火拼起来大概率是三败俱伤。

　　但是，这个时候，“散户”这个特殊的物种出现了，既没有任何优势，合计又持有大量的资金，自然成为三大高手的共同目标，天然的成为收割对象。

　　所以新三板机构投资者一直呼吁降低投资门槛，就是希望羊群入场。

　　散户作为天然的“肥肉”存在于交易市场，使得上市公司、券商中介和机构投资者等各方（以上市公司为甚）均不需要通过发展自身的主业而赚钱，只要大家联合起来收割散户就可以愉快地赚到比经营主业多几十倍的财富。

　　我们看到春节前后近两百多家上市公司愉快地玩起财务大洗澡。这种混浴的场面在日本电影里都不多见，白花花地蔚为壮观。

　　这其实都是前几年收割散户的“后遗症”。

　　3、散户没有未来

　　所以我们看到，这波行情才持续不到一个月，上市公司已经发布了近千份减持公告，因为他们又看到了近在咫尺的收割的机会，比如创业板龙头股网宿科技。

　　A股要想发展成为成熟的交易市场，“去散户化”是必须要完成的。所以，我们看到由国家最高层面领导人提出在上交所推出科创板试点注册制，注册制会加速A股市场的成熟，会大幅提升机构投资者的占比。

　　机构投资者占比的提升，会使A股各方的交易力量更趋平衡，也会促使各方更加专注于自己的主业。

　　不会出现券商研报仅向买方提供，而且从不公开发表，但是每个人都能轻松看得到“丑闻级笑话”，因为他们主要的目的就是希望影响到散户的交易，不公开发表的东西其实必须要让散户公开看到。

　　所以，市场的方向和散户的归宿，就是去散户化，这样A股市场才会更加具有长期投资价值。

　　科创板和注册制值得我们期待。

　　但是，需要提醒的是，Wind数据显示，今年以来，两市共有407家公司发布了759份减持计划，合计最高减持83亿股，估算减持市值909亿元。

　　特别注意这波暴涨的垃圾股，不要做最后的接盘侠。

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责任编辑：史考