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观点：最新公布的PMI数据看，复苏已经开始放缓，经济下行压力较大。与此同时，流动性保持稳定，但宽松预期提升仍需时日。目前市场结构性行情为主，中期如果通胀回落以及流动性宽松趋势确立，市场仍有望迎来新的趋势性行情。但在此之前，市场仍存不确定性，结构性行情还将延续，注意整体性风险的同时，可自下而上重点关注个股行情。短期，外部市场面临调整，国内经济下行压力担忧，市场整体承压，注意阶段回调风险。不过，短期随着经济重回扩张区间以及流动性改善预期的提升，市场跨年行情仍值得期待。
全天，沪深两市窄幅震荡，整体冲高回落下仍保持短期的反弹趋势。权重股的拉抬下，沪指表现较强，而题材股分化下，深成指以及创业板指相对弱势。盘面上，建筑材料领涨，建筑装饰以及汽车、钢铁、地产等涨幅居前。而计算机领跌，通信、传媒以及公用事业、医药生物等走低。
今日市场呈现明显的二八分化，全天超3300只个股下跌，仅有1000余只个股上涨。其中金融等权重股表现抢眼，传统行业走强。纵观这些行业，有个共同的特征之一，就是估值相对比较低，这也说明目前市场不确定性下，市场对于风险防范以及具有安全边际的品种相对青睐。但也需要注意的是，这些品种成长性不高，而且经济下行压力下，整体上行空间也较为有限，所以资金更多的还是安全角度的考虑。
当前，市场仍受到“内忧外患”的压制，短期存量资金博弈，上行空间有限，增量不济下，短期权重股拉升持续性较差，也需谨防随时冲高回落对于指数的拖累。外围方面，美股阶段重心走低，调整趋势逐步形成，新冠变异病毒的影响还在，对市场仍有萦绕而造成不确定性增加。
因此，近期我们依旧建议关注新冠变异病毒对全球的影响以及对经济的拖累可能，同时要关注美股等海外市场的走势，一旦连续走低，对于A股的情绪干扰也是不可避免的。所以，尽管近期沪指整体反弹趋势，但对于反弹并不乐观，反而需要考虑冲高回落的可能。
当然，对于跨年行情以及来年一季度行情，我们并不悲观。毕竟新冠变异病毒对国内整体影响不大，而通胀见顶预期下未来货币宽松条件正在成熟，加之当前基本面以及流动性整体稳定，一旦市场情绪回升，指数也有望迎来阶段性行情。而在此之前，如果市场出现回落，反而是比较好的低吸和潜伏的良机。
责任编辑：张书瑗
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